अल्पकालिक ब्याज दरों में हालिया बढ़ोतरी ने वॉल स्ट्रीट पर वित्तीय प्रणाली के भीतर नकदी की संभावित कमी के बारे में चिंता जताई है। ट्रेजरी जनरल कोलैटरल रिपरचेज एग्रीमेंट (GCF रेपो) इंडेक्स में 30 नवंबर से 4 दिसंबर के बीच उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जिसे शुरू में बैंकों द्वारा महीने के अंत में बुक-क्लोजिंग और हेज फंड ट्रेडिंग जैसे कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया गया था। हालांकि, इन घटनाओं ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व की चल रही मात्रात्मक कसने (क्यूटी) नीति के बारे में चिंता को रेखांकित किया है, जिसमें महामारी के दौरान प्रदान की गई अतिरिक्त तरलता को कम करने के लिए बॉन्ड बेचना शामिल है।
क्यूटी प्रक्रिया के कारण वित्तीय प्रणाली से सैकड़ों अरबों डॉलर की निकासी हुई है, जिससे बाजार की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक नकदी भंडार के महत्वपूर्ण स्तर के बारे में चर्चा हुई है। कई सौ बिलियन डॉलर की संपत्ति की देखरेख करने वाले बैंक अधिकारियों और बाजार सहभागियों ने इस बारे में अलग-अलग राय व्यक्त की है कि खतरनाक रूप से निम्न स्तर का नकदी भंडार क्या होता है, जो बाजार की असहजता में और योगदान देता है।
कैडेंस बैंक के कोषाध्यक्ष एलेसियो ने संकेत दिया कि वर्तमान में तरलता पर्याप्त है, लेकिन वे निचली सीमा की पहचान करने के बारे में सतर्क हैं जो बाजार के संचालन को बाधित कर सकती है। फ़ेडरल रिज़र्व का वरिष्ठ वित्त अधिकारियों का सर्वेक्षण, जो रिज़र्व के निम्नतम आरामदायक स्तर (LCLOR) को निर्धारित करने का प्रयास करता है, इन थ्रेसहोल्ड की समझ को बढ़ाता है। हालांकि सितंबर से फेड के नवीनतम सर्वेक्षण परिणाम प्रकाशित नहीं हुए हैं, मई के आंकड़ों से पता चला है कि कुछ बैंकों ने वर्ष की शुरुआत में बैंकिंग संकट के बाद अपने भंडार में वृद्धि की थी।
उदाहरण के लिए, BankUnited (NYSE: BKU) के सीईओ राज सिंह ने साझा किया कि संकट के दौरान उनकी संस्था ने नकदी का स्तर $2 बिलियन तक बढ़ा दिया था, लेकिन गर्मियों तक उन्हें वापस घटाकर लगभग $400 मिलियन कर दिया था। इसी तरह, अमलगमेटेड बैंक (NASDAQ: AMAL) के CFO जेसन डार्बी ने अपनी अपूर्वदृष्ट जमा राशि के सबसे जोखिम वाले हिस्से के कवरेज में वृद्धि की सूचना दी, जो मार्च की घटनाओं के बाद उनके व्यवसाय के प्रबंधन के लिए अधिक रूढ़िवादी दृष्टिकोण को दर्शाता है।
न्यूनतम आवश्यक बैंक भंडार का अनुमान लगभग $2.5 ट्रिलियन से $3.3 ट्रिलियन के बीच भिन्न होता है, जिसमें वर्तमान कुल $3.5 ट्रिलियन के करीब है और मुद्रा बाज़ार फंड जैसी संस्थाओं के पास अतिरिक्त $820 बिलियन हैं। सटीक सीमा के बारे में अनिश्चितता बनी रहती है, कुछ वित्तीय अधिकारियों को उम्मीद है कि यह अगले साल के मध्य तक पहुंच जाएगी, जबकि अन्य को डर है कि यह फरवरी या मार्च की शुरुआत में हो सकता है।
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा है कि रिजर्व की कमी के बारे में तत्काल कोई चिंता नहीं है, और क्यूटी की वर्तमान गति जारी रहने के लिए तैयार है। वित्तीय प्रणाली की तरलता बैंक भंडार, ओवरनाइट रिवर्स रेपो ऑपरेशन और ट्रेजरी विभाग के कैश बैलेंस से प्रभावित होती है। पिछली महत्वपूर्ण तरलता की कमी 2019 में हुई जब बैंक भंडार लगभग 1.5 ट्रिलियन डॉलर तक गिर गया, जिससे फेड को हस्तक्षेप करने के लिए प्रेरित किया गया।
तब से, आर्थिक विकास और सख्त नियमों के कारण पर्याप्त तरलता की सीमा बढ़ने की संभावना है। मध्यम आकार के बैंक के एक कोषाध्यक्ष ने नकद-से-परिसंपत्ति अनुपात के लिए लगभग 9% का आराम स्तर निर्धारित किया है, जो बाजारों पर प्रभाव का संदर्भ देता है जब यह अनुपात 2019 में उस निशान से नीचे गिर गया और मार्च संकट से पहले बाजार पर प्रभाव पड़ा। वर्तमान में यह अनुपात 10% से ऊपर है, लेकिन $200 बिलियन से $230 बिलियन की कमी से इसमें एक प्रतिशत की कमी आ सकती है।
वॉल स्ट्रीट आने वाले हफ्तों में तरलता के लिए और परीक्षणों की उम्मीद करता है, जिसमें साल के अंत में नकदी की आवश्यकताएं और ट्रेजरी द्वारा आगामी ऋण जारी करने की योजनाएं हैं जो नकदी के स्तर को प्रभावित कर सकती हैं। इसके अतिरिक्त, टैक्स सीज़न नकदी की और मांगों को पेश करेगा, जिससे तरलता परिदृश्य में जटिलता की एक और परत जुड़ जाएगी, जैसा कि बीएनवाई मेलन (एनवाईएसई: बीके) के एक विदेशी मुद्रा और मैक्रो रणनीतिकार जॉन वेलिस ने उल्लेख किया है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।