मामले से परिचित चार स्रोतों से मिली जानकारी के अनुसार, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) अपनी तरलता प्रावधान रणनीति में बदलाव करते हुए बाजार की ब्याज दरों के लिए न्यूनतम सीमा बनाए रखने के लिए तैयार है।
ईसीबी वर्तमान में अल्पकालिक ब्याज दरों के प्रबंधन के लिए अपने दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है, जहां मुद्रास्फीति की दर अधिक है, और पिछले एक दशक में प्रोत्साहन उपायों के माध्यम से बैंकिंग क्षेत्र में डाली गई पर्याप्त तरलता को अब आवश्यक नहीं माना जाता है। इन अतिरिक्त भंडारों को अब अवांछनीय प्रभावों के रूप में देखा जाता है, जिसमें ईसीबी और यूरोज़ोन के भीतर 20 केंद्रीय बैंकों में से कुछ के लिए महत्वपूर्ण नुकसान शामिल हैं।
पिछले दशक के लिए ECB की पिछली नीति में ब्याज दरों को शून्य या उससे कम पर बनाए रखना और बैंकों को बॉन्ड खरीद और ऋण के माध्यम से आवश्यकता से अधिक तरलता की आपूर्ति करना शामिल था ताकि ऋण को प्रोत्साहित किया जा सके और मुद्रास्फीति की कम दरों का मुकाबला किया जा सके। इस रणनीति ने बैंकों को ईसीबी से उधार लेने की आवश्यकता को प्रभावी रूप से समाप्त कर दिया और बैंकों के बीच रातोंरात ऋण दरों को ईसीबी की जमा दर तक सीमित कर दिया।
हालांकि, ब्याज दरें अब शून्य से काफी ऊपर हैं और बड़े पैमाने पर अतिरिक्त भंडार की उपस्थिति अनावश्यक है, ईसीबी नीति निर्माता, जो पिछले सप्ताह फ्रैंकफर्ट में मिले थे, “फ्लोर” प्रणाली के साथ जारी रखने के लिए सहमत हो गए हैं। यह प्रणाली न्यूनतम दर निर्धारित करती है जिस पर बैंक एक-दूसरे को ऋण देंगे।
फिर भी, ईसीबी एकतरफा रूप से बैंकिंग प्रणाली में तरलता की मात्रा का निर्धारण नहीं करेगा, जब उसने अतिरिक्त भंडार को खत्म करने की प्रक्रिया पूरी कर ली है, जिसमें कई साल लगने की उम्मीद है।
एक महत्वपूर्ण बदलाव में, ECB वाणिज्यिक बैंकों को यह तय करने में भूमिका निभाने की अनुमति देगा कि ECB से आवश्यक भंडार उधार लेकर उन्हें कितनी तरलता की आवश्यकता है।
यह दृष्टिकोण बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की प्रथा को दर्शाता है। इस परिवर्तन का समर्थन करने के लिए, ECB ने बैंकों के लिए अपनी साप्ताहिक नकद नीलामी पर दर को कम करके उधार लेने की लागत को कम करने की योजना बनाई है, जो वर्तमान में 4.5% है, ताकि इसे 4.0% की जमा दर के करीब लाया जा सके। दरों के बीच यह संकीर्ण अंतर उन बैंकों के लिए वित्तीय बोझ और कलंक को कम करेगा, जिन्हें नकदी की जरूरत है।
नीति निर्माताओं ने ईसीबी की जमा दर के आसपास यूरो शॉर्ट-टर्म रेट (ईएसटीआर), अंतर-बैंक बाजार में बेंचमार्क दर में कुछ परिवर्तनशीलता को स्वीकार करने के लिए भी सहमति व्यक्त की। नए ढांचे, जिसे “मांग-संचालित मंजिल” कहा जाता है, अगले महीने घोषित होने की उम्मीद है, संभावित रूप से जैसे ही 13 मार्च को ईसीबी की गैर-नीति बैठक होगी।
हालांकि बैंकों की न्यूनतम रिज़र्व आवश्यकताओं को बदलने की कोई तत्काल योजना नहीं है, जो ग्राहक जमा का 1% है, कुछ नीति निर्माता इस तरह के प्रस्ताव पर विचार कर रहे हैं। ECB के बॉन्ड पोर्टफोलियो के इष्टतम आकार और संरचना के बारे में चर्चा चल रही है, चाहे इसमें मुख्य रूप से अल्पकालिक प्रतिभूतियां हों या लंबी अवधि वाली प्रतिभूतियां भी शामिल हों।
इन आगामी परिवर्तनों के बावजूद, बैंकिंग क्षेत्र में कम से कम 2029 तक आवश्यकता से अधिक भंडार होने की संभावना है, क्योंकि ECB के पास अभी भी लगभग €4.7 ट्रिलियन ($5.1 ट्रिलियन) बॉन्ड हैं। यह स्थिति कम मुद्रास्फीति और COVID-19 महामारी के वित्तीय परिणामों से निपटने के उद्देश्य से लगातार बॉन्ड-खरीद कार्यक्रमों का परिणाम है।
ईसीबी के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने पहले उल्लेख किया था कि केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट में बॉन्ड पोर्टफोलियो और विभिन्न ऋण परिचालन दोनों शामिल होंगे। एक स्टाफ पेपर ने संकेत दिया कि ईसीबी 2026 के मध्य तक अपनी बॉन्ड होल्डिंग्स को आधा कर सकता है, लेकिन फिर अर्थव्यवस्था को बैंक ऋण देने का समर्थन करने के लिए खरीदारी फिर से शुरू करने की आवश्यकता होगी।
ECB की जमा दर वर्तमान में रिकॉर्ड ऊंचाई पर है, लेकिन ECB नीति निर्माताओं की ओर से संकेत मिल रहे हैं कि इस साल के अंत में दरों में कटौती शुरू हो सकती है। ईसीबी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल ने इससे पहले पिछले साल एक भाषण में बैंक ऑफ इंग्लैंड के समान रणनीति अपनाने का सुझाव दिया था।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।