चूंकि दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंक नीतिगत बदलाव की शुरुआत कर रहे हैं, इसलिए ब्याज दरों को कम करने का रास्ता धीरे-धीरे और सतर्क होना तय है। महामारी के बाद की आर्थिक चुनौतियों और बढ़ती मुद्रास्फीति के मद्देनजर मौद्रिक नीति की विशेषता वाली आक्रामक दरों में बढ़ोतरी के विपरीत, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक अब बीच-बीच में सावधानीपूर्वक रुकने के साथ, उधार लेने की लागत को वृद्धिशील रूप से कम करने की तैयारी कर रहे हैं।
स्विस नेशनल बैंक (SNB) ने गुरुवार को अपनी प्रमुख दर में 25 आधार अंकों की कटौती के साथ चार्ज का नेतृत्व किया, जिससे नीति में बदलाव का संकेत मिलता है क्योंकि स्विट्जरलैंड में मुद्रास्फीति 0% से 2% की लक्ष्य सीमा के भीतर बनी हुई है। इस कदम ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व के पहले कार्रवाई करने की प्रतीक्षा कर रहे केंद्रीय बैंकों के बारे में अटकलों को शांत कर दिया है, क्योंकि दर में कटौती आम तौर पर मुद्रा को कमजोर करती है और आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ाती है।
आगामी बैठक के बार-बार संदर्भ के बाद, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) को जून में इसका पालन करने का अनुमान है। फ़ेडरल रिज़र्व और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने भी संभावित कटौती के संकेत दिए हैं, जिसका समय संभवतः जून या जुलाई के लिए निर्धारित किया गया है, जो आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करता है।
हालांकि, अपेक्षित दर में कटौती का पैमाना मामूली है। निवेशकों का अनुमान है कि फेड, ECB और BoE साल के अंत तक कुल 75 आधार अंकों की दरों को कम कर सकते हैं, जो तीन 25 आधार बिंदु समायोजनों में फैले हुए हैं।
यह 2022 में देखी गई बड़ी, अधिक तीव्र दर में वृद्धि के बिल्कुल विपरीत है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक जून से दिसंबर तक होने वाली अपनी पांच बैठकों में से तीन में ही कटौती लागू कर सकते हैं, जो दर में कमी की प्रक्रिया में संभावित ठहराव को दर्शाता है।
जबकि ब्राजील, मैक्सिको, हंगरी और चेक गणराज्य जैसी कुछ उभरती अर्थव्यवस्थाओं ने पहले ही दरों में कमी कर दी है, प्रमुख केंद्रीय बैंकों की कार्रवाइयों का वित्तीय बाजारों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है।
फ़ेडरल रिज़र्व सबसे अलग है, जिसमें अमेरिकी अर्थव्यवस्था में लचीलापन दिखा रहा है और इस सप्ताह विकास के अनुमानों को भी उन्नत किया गया है। फेड या तो दरों में कटौती में देरी कर सकता है यदि मुद्रास्फीति लगातार बनी रहती है या यदि विकास मजबूत बना रहता है तो कटौती के साथ आगे बढ़ सकता है। नवंबर में आगामी अमेरिकी चुनाव फेड की निर्णय लेने की प्रक्रिया में जटिलता जोड़ता है, क्योंकि नीति निर्माताओं का लक्ष्य वोट को प्रभावित करने की उपस्थिति से बचना है।
दरों में कटौती के मौजूदा चक्र का समापन बिंदु, चाहे 2024 में हो या 2025 में, अनिश्चित बना हुआ है। नीति निर्माताओं को भरोसा है कि ऐतिहासिक रूप से कम, और कभी-कभी नकारात्मक, अतीत की ब्याज दरें वापस नहीं आएंगी।
वैश्विक अर्थव्यवस्था में संरचनात्मक परिवर्तन, जिसमें जलवायु परिवर्तन, डिजिटल परिवर्तन और भू-राजनीतिक बदलाव से संबंधित निवेश शामिल हैं, संभावित रूप से ब्याज की प्राकृतिक दर को बढ़ा सकते हैं जो न तो विकास को प्रोत्साहित करती है और न ही धीमा करती है, जैसा कि ईसीबी के कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल ने इस सप्ताह के शुरू में उल्लेख किया है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।