जैसा कि भारत अपने सरकारी बॉन्ड को वैश्विक बेंचमार्क इंडेक्स में सूचीबद्ध करने की तैयारी कर रहा है, विदेशी निवेशक देश के कड़े निवेश नियमों को नेविगेट करने के लिए डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स की ओर तेजी से रुख कर रहे हैं। जेपी मॉर्गन के उभरते बाजार ऋण सूचकांक में जून के प्रत्याशित समावेशन से पहले, विदेशी निवेशक सक्रिय रूप से भारत सरकार के बॉन्ड का पीछा कर रहे हैं, जिसका लक्ष्य इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड से अपेक्षित $20-25 बिलियन की आमद से आगे निकलना है।
सितंबर 2023 में शामिल होने की घोषणा के बाद से, भारतीय बॉन्ड में विदेशी प्रवाह बढ़ गया है, जिसका शुद्ध प्रवाह $9.3 बिलियन तक पहुंच गया है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक (OTC:SCBFF) में वित्तीय बाजारों के भारत प्रमुख ने उल्लेख किया कि इन अंतर्वाह का एक महत्वपूर्ण हिस्सा ऑफशोर डेरिवेटिव्स के माध्यम से आने की संभावना है।
सीधे भारतीय ऋण में निवेश करने में स्थानीय विनियामक पंजीकरण को नेविगेट करना और ब्याज आय पर 20% रोक कर और पूंजीगत लाभ कर के साथ संघर्ष करना शामिल है। इन बाधाओं को दूर करने के लिए, निवेशक कुल रिटर्न स्वैप (TRS) और ऑफशोर इंटरेस्ट रेट स्वैप (OIS) जैसे ऑफशोर डेरिवेटिव के साथ-साथ विश्व बैंक जैसी सुपरनैशनल संस्थाओं से रुपया-मूल्यवर्ग वाले बॉन्ड का चयन कर रहे हैं।
कुल रिटर्न स्वैप विशेष रूप से पसंदीदा बन गए हैं, खासकर वे जिनकी छोटी अवधि तीन महीने से लेकर एक वर्ष तक होती है। इन स्वैप में, ऑफशोर निवेशक एक ऑनशोर बैंक के साथ फिक्स्ड पेमेंट का आदान-प्रदान कर सकते हैं और बॉन्ड यील्ड के बराबर रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं, जिसमें बैंक अंतर्निहित बॉन्ड रखता है। नॉन-डिलिवरेबल रुपया ब्याज दर स्वैप निवेशकों के लिए एक और लोकप्रिय विकल्प है।
BNP परिबास एसेट मैनेजमेंट (OTC:BNPQY) में उभरते बाजार ऋण के लिए एक पोर्टफोलियो मैनेजर ने उल्लेख किया कि, प्रत्यक्ष बॉन्ड खरीद के अलावा, विदेशी निवेशक रुपये की दरों पर सट्टा लगाने के लिए ब्याज दर स्वैप और क्रॉस करेंसी स्वैप में भी संलग्न हो सकते हैं।
जेपी मॉर्गन इंडेक्स के अलावा, ब्लूमबर्ग इंडेक्स सर्विसेज ने जनवरी 2025 से अपने उभरते बाजार स्थानीय मुद्रा सूचकांक में भारत सरकार के बॉन्ड को शामिल करने की योजना बनाई है। HSBC (NYSE:HSBC) India में बाजार और प्रतिभूति सेवाओं के प्रमुख ने सक्रिय प्रबंधकों द्वारा ऑफशोर डेरिवेटिव में काफी रुचि दिखाई। HSBC इन डेरिवेटिव्स को ऑफशोर और भारत के टैक्स-न्यूट्रल इन्वेस्टमेंट ज़ोन, GIFT सिटी दोनों के माध्यम से प्रदान करता है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के आंकड़ों के अनुसार, भारतीय ऋण पर ऑफशोर डेरिवेटिव का काल्पनिक मूल्य जनवरी में बढ़कर 167.31 बिलियन रुपये हो गया, जो सितंबर में 104.62 बिलियन रुपये था। यह आंकड़ा केवल संरक्षकों द्वारा SEBI को रिपोर्ट किए गए लेनदेन के लिए जिम्मेदार है और इसमें विदेशी सौदे शामिल नहीं हैं।
भारत सरकार के बॉन्ड बाजार तक आसानी से पहुंचने में असमर्थ लोगों के लिए सुपरनैशनल बॉन्ड एक आकर्षक विकल्प बने हुए हैं। वोंटोबेल एसेट मैनेजमेंट के एक पोर्टफोलियो मैनेजर, जो अपने उभरते बाजारों के डेट फंड्स में $5.2 बिलियन का प्रबंधन करता है, ने डायरेक्ट मार्केट एक्सेस के लिए रजिस्ट्रेशन प्रक्रिया को बोझिल बताया, जिससे उसकी फर्म सुपरनैशनल बॉन्ड का उपयोग करने के लिए प्रेरित हुई।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।