मॉर्गन स्टेनली ने हाल ही में मुद्रास्फीति के आंकड़ों का हवाला देते हुए बैंक ऑफ़ इंग्लैंड (BoE) की मौद्रिक नीति पर अपने दृष्टिकोण को समायोजित किया, जो उम्मीदों से अधिक था।
फर्म ने संकेत दिया कि जुलाई 2021 के बाद से यूके की हेडलाइन मुद्रास्फीति अपने सबसे निचले बिंदु पर पहुंच गई है, जबकि कोर मुद्रास्फीति अंततः 3% की सीमा तक गिर गई है। इन डोविश संकेतकों के बावजूद, अप्रैल की मुद्रास्फीति का आंकड़ा, जो BoE के अल्पकालिक नीतिगत निर्णयों के लिए महत्वपूर्ण है, प्रत्याशित से अधिक था।
विश्लेषण ने इस बात पर प्रकाश डाला कि मुख्य वस्तुओं की मुद्रास्फीति में वृद्धि मॉर्गन स्टेनली के अनुमानों के अनुरूप है, जो संख्याओं के पीछे एक नरम विवरण का सुझाव देती है।
हालांकि, सेवा मुद्रास्फीति ने एक अलग परिदृश्य प्रस्तुत किया, जिसमें व्यापक-आधारित वृद्धि हुई, विशेष रूप से नेशनल लिविंग वेज (एनएलडब्ल्यू) के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों में, जैसे कि मनोरंजन और सांस्कृतिक सेवाएं, खानपान और होटल।
मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट ने विघटनकारी प्रक्रिया पर भी दोबारा गौर किया, जैसा कि वर्ष की शुरुआत में मौद्रिक नीति समिति (MPC) के बहुमत द्वारा परिकल्पित किया गया था। इसने सवाल किया कि क्या उच्च वेतन वृद्धि, जो सर्वेक्षणों से पता चलता है कि अगले साल लगभग 4% पर स्थिर हो जाएगी, अभी भी एनएलडब्ल्यू-संवेदनशील क्षेत्रों में अप्रत्याशित वृद्धि को देखते हुए एक द्वितीयक चिंता बनी हुई है।
फर्म ने बताया कि मुद्रास्फीति का यह डेटा महत्वपूर्ण है, लेकिन ब्रिटेन के व्यवसायों के लिए अप्रैल में कीमतों को समायोजित करना भी विशिष्ट है। यदि यह महत्वपूर्ण मूल्य स्तर समायोजन के अंत को चिह्नित करता है, तो ब्रिटेन की ब्याज दरों का हालिया बाजार पुनर्मूल्यांकन अत्यधिक हो सकता है।
मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि एनएलडब्ल्यू प्रभावों के कारण और बढ़ने की संभावना के साथ, सेवाओं की मुद्रास्फीति मई में साल-दर-साल लगभग 5.4% तक समायोजित हो जाएगी।
नवीनतम आंकड़ों के परिणामस्वरूप, मॉर्गन स्टेनली ने जून में BoE द्वारा दर में कटौती की अपनी उम्मीद वापस ले ली है। फर्म अब अगस्त को दर में कमी के लिए सबसे पुरानी संभव तारीख के रूप में देखती है, हालांकि यह स्वीकार करती है कि इसका विश्वास मजबूत नहीं है।
यह रुख MPC की संरचना में आने वाले बदलाव और सेवाओं की मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति पर अधिक सबूत की आवश्यकता से प्रभावित है।
तात्कालिक अवधि से परे, मॉर्गन स्टेनली ने केवल एक मुद्रास्फीति रिपोर्ट के आधार पर अपने संरचनात्मक दृष्टिकोण में कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं किया है।
फर्म इस साल BoE द्वारा ब्याज दरों में कुल 75 आधार अंकों की कटौती के अपने पूर्वानुमान को बनाए रखती है, जिसमें सितंबर और नवंबर में कटौती होने की संभावना है।
मध्यम अवधि के मुद्रास्फीति दृष्टिकोण को थोड़ा समायोजित किया गया है, जिसमें 2024 और 2025 के लिए हेडलाइन मुद्रास्फीति पूर्वानुमान क्रमशः 10 आधार अंक बढ़कर 2.5% और 1.9% हो गए हैं।
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