जैसे ही फ़ेडरल रिज़र्व की दो दिवसीय मौद्रिक नीति बैठक नज़दीक आ रही है, बॉन्ड निवेशकों ने लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेज़री में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी है, जो निरंतर उच्च मुद्रास्फीति पर चिंताओं का संकेत देता है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के बुधवार को बेंचमार्क रातोंरात ब्याज दर को 5.25% और 5.50% के बीच बनाए रखने का अनुमान है, जो बिना किसी बदलाव के लगातार सातवीं बैठक होगी। फेड चेयर जेरोम पॉवेल से अपेक्षा की जाती है कि वे अपनी बैठक के बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस में चल रहे मुद्रास्फीति के दबाव और मजबूत श्रम बाजार को स्वीकार करते हुए दर समायोजन पर सतर्क रुख बनाए रखेंगे।
फेड द्वारा नीति में ढील की उम्मीदों को अमेरिकी दर वायदा बाजार में वापस बढ़ाया गया है, जो अब 2024 के अंत में, संभवतः नवंबर या दिसंबर में 25 आधार अंकों की एकल दर में कटौती का पूर्वानुमान लगा रहा है। फेड के अद्यतन तिमाही आर्थिक अनुमानों पर भी ध्यान केंद्रित किया गया है, जिसमें “डॉट प्लॉट” में मार्च में अनुमानित तीन कटौती की तुलना में दर में कटौती के लिए कम उम्मीदें दिखाने की संभावना है।
ऑलस्प्रिंग ग्लोबल इन्वेस्टमेंट्स के एक वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर, नूह वाइज ने कहा, “हम फेड मीटिंग से पहले (ट्रेजरी) कर्व के लंबे अंत से कम वजन वाले हैं, खासकर 20- से 30 साल की परिपक्वता अवधि में।” वाइज संरचनात्मक मुद्रास्फीति और सेवा क्षेत्र में लगातार गर्मी को इस स्थिति के कारणों के रूप में उद्धृत करता है, जो विश्लेषण द्वारा समर्थित है, यह दर्शाता है कि इस क्षेत्र में मूल्य परिवर्तन अधिक स्थायी होते हैं।
उच्च वृद्धि और मुद्रास्फीति की प्रत्याशा के कारण लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड में बिकवाली हुई है, जिससे पैदावार अधिक हो गई है। व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक अप्रैल में साल-दर-साल 2.7% बढ़ा था, और उसी महीने उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में सालाना 3.4% की वृद्धि हुई। मई का CPI डेटा बुधवार को अपेक्षित है।
वेतन मुद्रास्फीति में भी पिछले महीने तेजी देखी गई, जिसमें औसत प्रति घंटा आय में 0.4% की वृद्धि हुई और वार्षिक वेतन वृद्धि 4.1% तक पहुंच गई। वैश्विक मैक्रो रणनीतिकार, बोरिस कोवासेविक ने बताया कि कमोडिटी की बढ़ती कीमतों के कारण वस्तुओं की मुद्रास्फीति फिर से बढ़ रही है, जिससे पता चलता है कि कीमतों का दबाव अधिक रह सकता है।
फेड मीटिंग से पहले, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के डेटा से संकेत मिलता है कि मनी मैनेजरों ने यूएस 10-वर्षीय नोट फ्यूचर्स पर अपने नेट लॉन्ग पोजीशन को लगभग दो महीनों में अपने सबसे निचले स्तर पर घटा दिया है, इसी तरह का रुझान अल्ट्रा-लॉन्ग यूएस बॉन्ड फ्यूचर्स में देखा गया है।
इनसाइट इन्वेस्टमेंट में उत्तरी अमेरिका के लिए फिक्स्ड इनकम के प्रमुख ब्रेंडन मर्फी ने मौजूदा यील्ड-कर्व शेप को देखते हुए लंबी अवधि की पोजीशन में निवेश करने की चुनौती पर प्रकाश डाला, जहां कैश दरें बॉन्ड यील्ड से अधिक होती हैं, जिससे अवधि बढ़ाने वाले निवेशकों के लिए एक नकारात्मक कैरी की स्थिति पैदा होती है।
इसके विपरीत, फिक्स्ड-इनकम निवेशक शॉर्ट-टर्म ट्रेजरी का पक्ष ले रहे हैं, संस्थागत निवेशकों ने 4 जून को समाप्त होने वाले सप्ताह में यूएस 2-वर्षीय नोट फ्यूचर्स पर नेट लॉन्ग पोजीशन में वृद्धि की है, और यूएस 5-वर्षीय नोट फ्यूचर्स पर निवल लॉन्ग पोजीशन में वृद्धि की है। ट्रुइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज में फिक्स्ड इनकम के प्रबंध निदेशक चिप ह्यूगी ने टिप्पणी की कि निवेशकों का मानना है कि फेड दरों को और नहीं बढ़ाएगा, जिससे वक्र के छोटे सिरे को स्थिर करना चाहिए।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।