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अल्पकालिक अस्थिरता के बीच भारतीय शेयर बाजारों में तेजी जारी रहने की है संभावना

प्रकाशित 10 दिसम्बर, 2023 17:02
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© Reuters. अल्पकालिक अस्थिरता के बीच भारतीय शेयर बाजारों में तेजी जारी रहने की है संभावना

चेन्नई, 9 दिसंबर (आईएएनएस)। भारतीय शेयर बाजारों में हाल के दिनों में तेजी देखी जा रही है और सूचकांक नई ऊंचाइयों को छू रहे हैं।

आनंद राठी समूह के सह-संस्थापक और उपाध्यक्ष प्रदीप गुप्ता ने कहा, घरेलू और अंतरराष्ट्रीय भू-राजनीतिक कारकों के कारण कुछ अल्पकालिक अस्थिरता के अधीन लंबे समय तक तेजी जारी रहने की उम्मीद है।

गुप्ता ने आईएएनएस को दिए एक साक्षात्कार में भारतीय शेयर बाजारों के नई ऊंचाइयों को छूने के कारणों, चालकों, तेजी को संचालित करने वाले क्षेत्रों और अन्य पहलुओं के बारे में विस्तार से बताया।

पेश है साक्षात्‍कार का संक्ष‍िप्‍त अंश।

प्र. क्या हम भारतीय शेयर बाजारों में तेजी देख रहे हैं?

उ. व्यापक स्तर के सूचकांक, निफ्टी 50 21,000 के स्तर से ऊपर है, क्योंकि मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने घोषणा की है कि वे रेपो दरों को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रख रहे हैं। निफ्टी 50 ने चालू कैलेंडर वर्ष में लगभग 14.86 प्रतिशत रिटर्न दिया, घरेलू खपत में सुधार के साथ-साथ मजबूत आय वृद्धि के कारण अपने अधिकांश साथियों से बेहतर प्रदर्शन किया। बीएसई सूचीबद्ध फर्मों का बाजार पूंजीकरण 331 लाख करोड़ रुपये के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जो लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर है।

8 दिसंबर को आयोजित एमपीसी की बैठक में, आरबीआई गवर्नर ने रेपो दरों को अपरिवर्तित रखते हुए, अगले वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर को 7 प्रतिशत तक बढ़ा दिया। उन्होंने दोहराया कि भारतीय अर्थव्यवस्था की बुनियाद मजबूत बनी हुई है, बैंकिंग क्षेत्र और कॉरपोरेट्स स्वस्थ विकास दिखा रहे हैं, निश्चित रूप से राजकोषीय समेकन हो रहा है। किसी भी वैश्विक झटके के खिलाफ मदद करने के लिए स्वस्थ विदेशी मुद्रा भंडार के साथ-साथ बाहरी संतुलन प्रबंधनीय बना हुआ है। ये वे कारक हैं, जिन्होंने हालिया तेजी रैली को सक्षम बनाया जो हम भारतीय इक्विटी बाजारों में देख रहे हैं।

प्र. वे कौन से कारक हैं - आर्थिक, राजनीतिक और अन्य - जो बाज़ार को ऊपर की ओर ले जा रहे हैं?

उ. साथियों की तुलना में, भारत का व्यापक आर्थिक प्रदर्शन सबसे प्रभावशाली बना हुआ है। चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही में 5 प्रतिशत की मुद्रास्फीति दर और 7.5 प्रतिशत से अधिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर के साथ, भारत दुनिया की सबसे आकर्षक अर्थव्यवस्थाओं में से एक बना हुआ है।

सितंबर 2023 में समाप्त होने वाली तिमाही के लिए निगमों की तिमाही आय उम्मीदों के अनुरूप या उससे अधिक रही है। निफ्टी 50 कंपनी की कमाई पिछले वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में 26 प्रतिशत बढ़ी, जबकि निफ्टी 500 कंपनी की कमाई 36 प्रतिशत बढ़ी।

2023 के दौरान भारत में अंतरराष्ट्रीय संस्थागत निवेशकों द्वारा शुद्ध इक्विटी निवेश में कुछ उतार-चढ़ाव के बावजूद, शुद्ध आधार पर अंतर्वाह पर्याप्त रहा है। इक्विटी बाजार में घरेलू पूंजी का प्रवाह अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच रहा है, खासकर व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) के माध्यम से।

मूल्यांकन के मोर्चे पर चिंताओं के बावजूद, खासकर मिड और स्मॉल कैप कंपनियों के लिए, हमारा मानना है कि भारतीय इक्विटी बाजार में बहुत कम उछाल है। उपरोक्त को ध्यान में रखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि भारतीय इक्विटी निकट अवधि में ऊपर की ओर यात्रा जारी रखेगी।

प्र. वे कौन सी संस्थाएं हैंख्‍ जो बाजार को ऊपर की ओर ले जा रही हैं - विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई), घरेलू संस्थागत निवेशक (डीआईआई), खुदरा निवेशक? और वे निवेश क्यों कर रहे हैं?

उ. भारतीय इक्विटी बाजार में निरंतर पर्याप्त प्रवाह, विशेष रूप से घरेलू निवेशकों से, और कंपनियों द्वारा प्राथमिक इक्विटी पूंजी जुटाने (विशेष रूप से आईपीओ) में जनता की रुचि से संकेत मिलता है कि निवेशक भारतीय इक्विटी बाजारों के बारे में सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं।

अप्रैल 2023 के बाद से भारतीय इक्विटी बाजारों में तेजी से वृद्धि के परिणामस्वरूप, कुछ लोगों का मानना है कि भारतीय इक्विटी मूल्यांकन अत्यधिक उच्च हो गया है, खासकर मिड-कैप और स्मॉल कैप शेयरों के लिए।

लेक‍िन यह समझना महत्वपूर्ण है कि 2023 में मिड और स्मॉल कैप सूचकांकों में देखी गई पर्याप्त वृद्धि ने मुख्य रूप से 2018 की शुरुआत से खराब प्रदर्शन की भरपाई करने के साधन के रूप में काम किया। इसके अलावा, कमाई में पर्याप्त तेजी से इन सूचकांकों में तेजी आई।

प्र. निवेश प्रवाह में एफआईआई और घरेलू संस्थानों की हिस्सेदारी क्या है? क्या एफआईआई की वापसी ही एकमात्र कारक है?

उ. एफआईआई ने आक्रामक रूप से भारतीय इक्विटी में वापस आवंटन शुरू कर दिया है और 6 दिसंबर तक नकदी खंड में लगभग 8,000 करोड़ रुपये पहले ही डाले जा चुके हैं। डीआईआई शुद्ध खरीदार रहे हैं और रिकॉर्ड 3 बिलियन डॉलर के साथ भारतीय इक्विटी में उनका आवंटन जारी है।

प्र. आपकी राय में शेयर बाजारों में यह तेजी कब तक जारी रहेगी?

उ. जैसा कि पहले कहा गया है, भारत अपने साथियों के बीच उच्चतम व्यापक आर्थिक प्रदर्शन बनाए रखता है। चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही में लगभग 5 प्रतिशत की मुद्रास्फीति दर और 7.5प्रतिशत से अधिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर के साथ, भारत ग्रह पर सबसे आकर्षक देशों में से एक बना हुआ है।

भारतीय अर्थव्यवस्था के अधिकांश क्षेत्र, जैसे बैंकिंग, सरकारी वित्त, उद्योग और बुनियादी ढांचा, कुशलतापूर्वक काम करना जारी रखते हैं। लंबी अवधि में तेजी का रुझान मूलभूत कारकों पर आधारित है, जो लगातार मजबूत बने हुए हैं, हालांकि हमें उम्मीद है कि घरेलू और अंतरराष्ट्रीय भू-राजनीतिक कारकों के कारण अल्पकालिक अस्थिरता रहेगी।

प्र. आप भारत के व्यापक आर्थिक आंकड़ों और शेयर बाजार पर इसके प्रभाव को कैसे देखते हैं?

उ. अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने अपनी एक रिपोर्ट में कहा है कि भारतीय अर्थव्यवस्था 2027 तक दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बनने के लिए तैयार है, जिसकी जीडीपी 5 ट्रिलियन डॉलर से अधिक होगी।

अधिकांश मामलों में, वास्तविक घटनाएं अपेक्षा से अधिक अनुकूल रूप से घटित हुईं। भारतीय इक्विटी बाजार ने 2023 में जोरदार वापसी की और शुरुआती तिमाही में कमजोर प्रदर्शन के बाद कई नई ऊंचाइयों पर पहुंच गया, जिसमें हालिया अतीत भी शामिल है।

पिछले दो वर्षों में ऐतिहासिक मानदंडों की तुलना में लार्ज कैप सूचकांकों में देखी गई रिटर्न में पर्याप्त गिरावट के विपरीत, मिड और स्मॉल कैप सूचकांकों ने पूरे 2023 में असाधारण प्रदर्शन किया।

इसके विपरीत, जैसे ही हम 2024 में प्रवेश कर रहे हैं, बाजार की भावनाएं काफी अधिक आशावादी हैं। आम सहमति से मुद्रास्फीति में नरमी जारी रहने, प्रमुख औद्योगिक देशों में मौद्रिक नीति दरों में धीरे-धीरे लेकिन शुरुआती कटौती और दोनों अमेरिका में कम से कम वार्षिक मंदी की अनुपस्थिति का अनुमान लगाया गया है और यूरो क्षेत्र. इनमें से कई व्यवहार में साकार नहीं हो सकते हैं।

2022 में शुरू की गई तीव्र मौद्रिक सख्ती से विकास पर वर्तमान अनुमान से कहीं अधिक प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है। 2022 में हुई मुद्रास्फीति की वृद्धि के परिणामस्वरूप, प्रमुख केंद्रीय बैंक मौजूदा चक्र के दौरान ब्याज दरों को कम करने के बारे में काफी अधिक मितभाषी हो सकते हैं।

यूरो क्षेत्र और संयुक्त राज्य अमेरिका में मंदी की अलग संभावनाएं बनी हुई हैं। ये झटके, अमेरिकी इक्विटी बाजार की मौजूदा ओवरवैल्यूड स्थिति के साथ, संकेत देते हैं कि 2024 में संयुक्त राज्य अमेरिका में एक महत्वपूर्ण बाजार सुधार संभावित है।

ऐतिहासिक रूप से, भारतीय इक्विटी बाजारों ने सभी मध्यम से दीर्घकालिक निवेश अवधियों में अपने समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन किया है।

परिणामस्वरूप, हमारा अनुमान है कि भारतीय इक्विटी बाजार, विशेष रूप से मिड-कैप और स्मॉल कैप कंपनियां, 2023 की तुलना में 2024 में कम रिटर्न उत्पन्न करेंगी। इसलिए हम मध्यम से लंबी अवधि में भारतीय इक्विटी के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं।

प्र. वे क्षेत्र जो शेयर बाज़ार पर भारी पड़ते हैं और क्यों?

उ. पिछले 7 दिनों में बाजार में 4.2 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है, इसका नेतृत्व वित्तीय और सभी क्षेत्रों ने किया है। चालू कैलेंडर वर्ष में परिवर्तन के अधिकतम प्रतिशत में योगदान देने वाले क्षेत्रों में रियल एस्टेट में पुनरुद्धार था, इसके बाद औद्योगिक, उपभोक्ता विवेकाधीन, स्वास्थ्य सेवा और वित्तीय क्षेत्र थे, जबकि उपयोगिताएं और ऊर्जा पिछड़े हुए थे।

यदि हम निवेश की श्रेणी या प्रकार को देखें, तो हम 12-महीने की अवधि में उपभोग टीम शेयरों की तुलना में मूल्य शेयरों और निवेश थीम शेयरों पर विकास शेयरों को प्राथमिकता देते हैं। सेक्टर स्तर पर दोपहिया वाहनों, उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं, सूचना प्रौद्योगिकी और सीमेंट के संबंध में हमारा दृष्टिकोण आशावादी है।

--आईएएनएस

सीबीटी

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