जैसे ही वर्ष शुरू हुआ, बर्नस्टीन ने भारतीय से चीनी इक्विटी में नेतृत्व में बदलाव की उम्मीद की, एक भविष्यवाणी जो जनवरी के निचले स्तर के बाद से MSCI चीन सूचकांक में लगभग 26% की वृद्धि के साथ सच हुई है, जबकि MSCI भारत सूचकांक में 12% की वृद्धि हुई है। व्यापक-आधारित आय समर्थन की कमी और संस्थागत प्रवाह में कमी के कारण भारत के लिए निकट अवधि का दृष्टिकोण अन्य एशियाई बाजारों की तुलना में चुनौतीपूर्ण बना हुआ है। हालाँकि, बर्नस्टीन भारत के भीतर अवसरों की पहचान करता है, विशेष रूप से गति वाले शेयरों और उच्च-गुणवत्ता वाले एक्सपोज़र में।
बर्नस्टीन निवेशकों को उच्च-अस्थिरता, निम्न-गुणवत्ता और छोटे-से-मिड-कैप नामों में लाभ लेने की सलाह देते हैं, विशेष रूप से वे जिनका मूल्य अधिक है और भीड़भाड़ वाले हैं। फर्म का मानना है कि उच्च-अस्थिरता वाला व्यापार एक विभक्ति बिंदु के करीब पहुंच रहा है। हालाँकि भारतीय इक्विटी के लिए आय संशोधन में व्यापक आधार पर कमी आई है, लेकिन कुछ क्षेत्र अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। जबकि सामग्री, ऊर्जा और प्रौद्योगिकी डाउनग्रेड चक्र में हैं, हेल्थकेयर और यूटिलिटीज रिकॉर्ड-उच्च कमाई की उम्मीदों पर पहुंच गए हैं, हालांकि इससे आगे समर्थन के लिए बहुत कम जगह बची है।
हाल के सप्ताहों में, विवेकाधीन, रियल एस्टेट और इंडस्ट्रियल्स जैसे क्षेत्रों में कमाई में बढ़ोतरी देखी गई है। इस बीच, स्टेपल्स, फाइनेंशियल और कम्युनिकेशंस की कमाई में सुधार हो रहा है, जिससे पता चलता है कि ये क्षेत्र अल्पावधि में अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकते हैं। इसके बावजूद, बर्नस्टीन ने भारतीय तकनीक के प्रति एक अभूतपूर्व मंदी की भावना को नोट किया है, जो स्पष्ट तल की कमी को देखते हुए अस्थिर प्रतीत होती है।
भारतीय इक्विटी से विदेशी निवेशकों का कुल बहिर्प्रवाह $3 बिलियन हो गया है, जबकि घरेलू संस्थागत प्रवाह $23 बिलियन पर मजबूत रहा है, जो पहले से ही पिछले वर्ष के कुल योग को पार कर गया है। हालाँकि, घरेलू प्रवाह हाल ही में धीमा हो रहा है, और विदेशी प्रवाह अभी भी नीचे नहीं आया है, जिससे खुदरा निवेशकों पर अधिक निर्भरता हो गई है जो सकारात्मक लेकिन अस्थिर बने हुए हैं।
आय में नरमी और निवेशक समर्थन में गिरावट के बीच मूल्यांकन बढ़ा है, जिससे चिंताएं बढ़ रही हैं। रैली को गति वाले शेयरों द्वारा संचालित किया गया है, जो 21% ऊपर हैं, और उच्च-अस्थिरता वाले स्टॉक 18% ऊपर हैं, जो मूल्यांकन और आय अपसाइकल दोनों द्वारा समर्थित हैं। बर्नस्टीन ने गति वाले ट्रेडों का पक्ष लेना जारी रखा है और उम्मीद की है कि उच्च-गति वाले शेयरों के बीच कम सहसंबंध और चरम कारक फैलाव की अनुपस्थिति को देखते हुए उन्नयन जारी रहेगा। हालाँकि, कंपनी उच्च-अस्थिरता वाले शेयरों का पीछा करने के खिलाफ चेतावनी देती है, क्योंकि उनका मूल्यांकन चरम पर है, कमाई में संशोधन अपने चरम पर है, और भीड़भाड़ का जोखिम अब तक के उच्चतम स्तर के करीब है।
बर्नस्टीन उच्च-गुणवत्ता, बड़े-कैप शेयरों में पोर्टफोलियो एक्सपोज़र बढ़ाने की सलाह देते हैं। अस्थिरता पर आधारित फैलाव सबसे अधिक फैला हुआ है और सबसे पहले इसके उलट होने की संभावना है। निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे उच्च-अस्थिरता वाले नामों से सतर्क रहते हुए और अपने पोर्टफोलियो की गुणवत्ता और आकार कारक को बढ़ाते हुए गति वाले शेयरों पर ध्यान केंद्रित करें।
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X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna