यूबीएस: विदेशी निवेशक भारतीय चुनावों से पहले आशावादी हैं

अमेरिका और यूरोप में 50 से अधिक विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) के साथ हाल की बैठकों में, यूबीएस ने आगामी भारतीय चुनावों के संबंध में सतर्क भावना देखी है। भारत के बारे में आशावाद बनाए रखते हुए, कई इक्विटी निवेशक अपनी सक्रिय स्थिति कम कर रहे हैं, जो एक छोटे से अधिक वजन वाले रुख को दर्शाता है।

भाजपा के एकल दल के बहुमत की स्थानीय अपेक्षाओं के विपरीत, एफआईआई आम तौर पर भाजपा के नेतृत्व वाले गठबंधन की उम्मीद कर रहे हैं। यह भावना एफआईआई इक्विटी प्रवाह में प्रतिबिंबित होती है, जिसमें पिछले छह हफ्तों में 4 बिलियन डॉलर की गिरावट आई है, जो वित्त वर्ष 2014 में देखे गए 25 बिलियन डॉलर के प्रवाह के विपरीत है। दूसरी ओर, खुदरा निवेशक मार्च 2024 के अंत से अधिक सकारात्मक हो गए हैं, जैसा कि उनके विकल्प बाजार की स्थिति से संकेत मिलता है।

एमएससीआई इंडिया में साल-दर-साल 9.3% की वृद्धि (एमएससीआई ईएम के 7.4% की तुलना में) के बावजूद, यूबीएस का भारत समग्र आर्थिक संकेतक सुझाव देता है कि भारत की आर्थिक गति नियंत्रित मैक्रो स्थिरता जोखिमों के साथ लचीली बनी हुई है। हालाँकि, यूबीएस की रणनीति टीम उभरते बाजारों की रेटिंग जगत में कम वजन का रुख रखते हुए भारतीय इक्विटी पर सतर्क दृष्टिकोण रखती है।

वे भारतीय इक्विटी के असाधारण मूल्यांकन पर प्रकाश डालते हैं - सूचकांक-भारित आधार पर उभरते बाजारों के लिए 73% पीई प्रीमियम - सामान्य बुनियादी बातों के साथ, अगले दो वर्षों में 12.7% की ईपीएस वृद्धि का अनुमान है, जो उभरते बाजारों की तुलना में इतिहास में सबसे कम है।' 17.7%.

विदेशी निवेशक जून 2024 से जेपी मॉर्गन जीबीआई-ईएम ग्लोबल इंडेक्स सूट में भारत के आगामी समावेश को लेकर विशेष रूप से उत्साहित हैं, जिससे दस महीनों में 25 बिलियन डॉलर के निष्क्रिय प्रवाह को आकर्षित करने की उम्मीद है। यूबीएस को तीन कारकों के कारण बांड पैदावार में सीमित वृद्धि का अनुमान है: सूचकांक समावेशन-संबंधी प्रवाह, गर्मियों के मध्य तक सीपीआई मुद्रास्फीति के 3.5-4% तक गिरने की उम्मीद, और क्रमिक ऋण वृद्धि में गिरावट, नीति-संचालित तरलता कसने के सीमित जोखिम का सुझाव देते हुए।

फर्म को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2025 के अंत तक 10-वर्षीय भारतीय सरकारी बांड की उपज घटकर 6.6% हो जाएगी, और अक्टूबर 2024 में शुरू होने वाली दर में कटौती की बाजार की उम्मीदों के विपरीत, यूबीएस को मौद्रिक नीति समिति के लिए नीति सेटिंग्स में बदलाव के लिए कोई तत्काल आवश्यकता नहीं है। विकास और नियामक सख्ती।

4 जून को आम चुनाव परिणामों को देखते हुए, यूबीएस तीन संभावित परिदृश्यों की खोज कर रहा है: एक भाजपा एकल-पार्टी बहुमत, एक भाजपा के नेतृत्व वाला गठबंधन, और भारत गठबंधन के नेतृत्व वाला एक कमजोर गठबंधन। पहले दो परिदृश्यों की कीमत काफी हद तक बाजार द्वारा तय की गई है, जबकि बाद वाले में कुछ लोकलुभावन जोखिम हो सकते हैं।

निवेशक यह जानने के इच्छुक हैं कि निर्वाचित होने पर प्रधान मंत्री मोदी का तत्काल ध्यान किस पर होगा। यूबीएस को उम्मीद है कि सरकार उम्मीद से अधिक आरबीआई लाभांश हस्तांतरण द्वारा समर्थित राजकोषीय समेकन को बनाए रखते हुए विकास पहल को प्राथमिकता देगी। आगामी केंद्रीय बजट थोड़ा कम राजकोषीय घाटे का लक्ष्य रख सकता है और पूंजीगत व्यय और उपभोग प्रोत्साहन को बढ़ावा देना जारी रख सकता है। समेकित श्रम कानूनों के कार्यान्वयन और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के आगे निजीकरण से भी सरकार की सुधार कथा का समर्थन करने की उम्मीद है।

यूबीएस इस बात पर भी प्रकाश डालता है कि भारत के पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) चक्र में सुधार सरकारी खर्च और आवासीय अचल संपत्ति की मजबूत मांग से प्रेरित है, लेकिन निजी कॉर्पोरेट कैपेक्स पिछड़ गया है। चुनाव के बाद इस सुधार में तेजी आने की उम्मीद है, लेकिन वित्त वर्ष 2026 के बाद के आंकड़ों में इसकी झलक मिलने की संभावना है।

वित्त वर्ष 2015/26ई में घरेलू खपत वृद्धि 4-5% सालाना की प्रवृत्ति से नीचे रहने का अनुमान है, कॉर्पोरेट वेतन वृद्धि में नरमी और व्यक्तिगत ऋण वृद्धि में नरमी के कारण शहरी जन-बाज़ार की मांग मामूली रहने की उम्मीद है। हालाँकि, प्रीमियम सेगमेंट को अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए, और सामान्य मानसून, कृषि निर्यात प्रतिबंधों को हटाने और प्रत्याशित पूंजीगत व्यय में सुधार के साथ ग्रामीण खपत में सुधार हो सकता है।

ऑफ़र: अब यहां क्लिक करके इन्वेस्टिंगप्रो पर 69% छूट के अपने सीमित समय के ऑफर को केवल 476 रुपये/माह पर प्राप्त करें और वित्तीय स्वास्थ्य जांच, उचित मूल्य, प्रोटिप्स आदि जैसे उद्योग-ग्रेड विश्लेषण सुविधाओं का आनंद लें।

X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna