वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही बजाज फाइनेंस (NS:BJFN) जैसे उपभोक्ता वित्तपोषकों के लिए कठिन रहने की उम्मीद है, फिर भी निवेशक परिसंपत्ति गुणवत्ता में संभावित सुधारों पर उत्सुकता से नज़र रख रहे हैं जो सकारात्मक बदलाव का संकेत दे सकते हैं। बजाज फाइनेंस (BAF) ने Q2 FY25 के लिए अपने परिचालन अपडेट में तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) 5.6% की मजबूत ऋण वृद्धि और वर्ष-दर-वर्ष (YoY) 28.8% की शानदार वृद्धि दर्ज की। हालांकि, इस प्रभावशाली ऋण वृद्धि के बावजूद, कुछ प्रतिकूल परिस्थितियों से आय प्रभावित होने की उम्मीद है।
मॉर्गन स्टेनली के अनुमानों से पता चलता है कि तिमाही के लिए शुद्ध ब्याज आय (NII) में 22% YoY वृद्धि और प्री-प्रोविजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPOP) में 23% की वृद्धि होगी। इसके बावजूद, अल्पसंख्यक ब्याज से पहले कर-पश्चात लाभ में सालाना आधार पर 10% (अल्पसंख्यक ब्याज के बाद +9% सालाना) की मामूली वृद्धि होने की उम्मीद है, जो शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में गिरावट और उच्च ऋण लागत के कारण ऋण वृद्धि की तुलना में धीमी है।
तिमाही आधार पर, पीपीओपी में केवल 3.3% की वृद्धि होने का अनुमान है, जबकि अल्पसंख्यक ब्याज से पहले लाभ में मामूली 1.5% की गिरावट के साथ स्थिर रहने की उम्मीद है। यह मंदी 20 आधार अंकों (बीपी) तिमाही दर तिमाही के ऋण प्रसार संपीड़न के कारण है, जो फंड की बढ़ती लागत और अधिक सुरक्षित ऋण की ओर ऋण मिश्रण में बदलाव के कारण है।
ऋण लागत में भी वृद्धि होने की उम्मीद है, प्रावधान रिलीज से कोई राहत नहीं मिलने के कारण, यह दूसरी तिमाही के लिए 210 बीपी तक बढ़ जाएगी, जो वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही में 212 बीपी से ऊपर है। बजाज फाइनेंस की दूसरी तिमाही की आय कॉल के दौरान ऋण लागत में यह वृद्धि निवेशकों के लिए एक केंद्र बिंदु होगी। आगामी तिमाहियों में परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार के बारे में प्रबंधन की ओर से कोई भी सकारात्मक टिप्पणी वित्त वर्ष 2026 में 25%+ PAT वृद्धि के अनुमानों के साथ मजबूत लाभ अपेक्षाओं के लिए आधार तैयार कर सकती है।
यह स्टॉक आकर्षक रूप से मूल्यवान बना हुआ है, इसके मौजूदा बाजार मूल्य INR 7,361 से 22.2% ऊपर की ओर संभावित है, क्योंकि मॉर्गन स्टेनली (NYSE:MS) ने INR 9,000 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है। हालाँकि, कई विश्लेषकों की व्यापक सहमति पर विचार करना आवश्यक है, और यहीं पर InvestingPro+ अमूल्य साबित होता है। बजाज फाइनेंस को कवर करने वाले 30 से अधिक विश्लेषकों के साथ, लक्ष्य मूल्य INR 5,700 से INR 10,000 तक हैं।
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