निवेशकों की सुरक्षा और पारदर्शिता बढ़ाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने म्यूचुअल फंड के लिए नए फंड ऑफर (एनएफओ) के माध्यम से निवेशकों से एकत्रित धन का निवेश करने के लिए 30 दिन की समय-सीमा प्रस्तावित की है। वर्तमान में, म्यूचुअल फंड के पास ऐसी कोई सख्त समय-सीमा नहीं है। सेबी के नए प्रस्ताव का उद्देश्य प्रक्रिया को गति देना है, यह सुनिश्चित करना है कि निवेशकों के फंड को तुरंत आवंटित किया जाए और उन्हें बेकार न छोड़ा जाए।
नए प्रस्ताव के तहत, म्यूचुअल फंड के पास यूनिट आवंटन की तारीख से एनएफओ आय को निवेश करने के लिए 30 दिन की अवधि होगी। हालांकि, अगर बाजार की स्थिति या अन्य कारक इस समय-सीमा में बाधा डालते हैं, तो एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) को अतिरिक्त 30-दिन का विस्तार मिल सकता है, लेकिन केवल अपनी निवेश समिति को विस्तृत औचित्य प्रस्तुत करने के बाद। यह समिति तब कारणों की समीक्षा करेगी, चुनौतियों की जांच करेगी और तय करेगी कि आंशिक या पूर्ण विस्तार की आवश्यकता है या नहीं।
इन समय-सीमाओं को पूरा करने में विफलता एएमसी के लिए गंभीर परिणाम हो सकती है। सेबी का प्रस्ताव है कि निर्दिष्ट समय-सीमा के भीतर फंड आवंटित करने में विफल रहने वाले किसी भी फंड हाउस को तब तक नई योजनाएं शुरू करने से प्रतिबंधित किया जाएगा, जब तक कि मौजूदा एनएफओ आय पूरी तरह से इस्तेमाल नहीं हो जाती। इसके अलावा, एएमसी को उन निवेशकों से एक्जिट लोड वसूलने से रोक दिया जाएगा, जो 60 कारोबारी दिनों के बाद योजना छोड़ने का विकल्प चुनते हैं, अगर फंड का इस्तेमाल नहीं किया जाता है।
सेबी द्वारा यह कदम 647 एनएफओ के अपने विश्लेषण के बाद उठाया गया है, जिसमें पता चला है कि अधिकांश फंड हाउस - 647 में से 603 - यूनिट आवंटन के 30 दिनों के भीतर परिसंपत्तियों का आवंटन करने में कामयाब रहे। 30 मामलों में, फंडों को 30-60 दिनों के बीच का समय लगा, जिनमें से केवल नौ को 60-90 दिन लगे और पांच 90-दिन के निशान को पार कर गए। सेबी का तर्क है कि विस्तारित परिनियोजन अवधि, विशेष रूप से 90 दिनों से अधिक, निवेशकों के हितों के खिलाफ काम कर सकती है, क्योंकि फंड निवेशित नहीं रहते हैं और संभावित बाजार अवसरों से चूक सकते हैं।
नियामक की प्रेरणा एक प्रवृत्ति से उपजी है जहां फंड हाउस एनएफओ के पैसे को थीमैटिक या विदेशी फंडों में डाल रहे हैं, जिन्हें अक्सर तेजी से निवेश करना आसान होता है। जैसा कि एक उद्योग विशेषज्ञ ने कहा है, यदि फंड मैनेजर विनिर्माण जैसे क्षेत्र-केंद्रित फंड लॉन्च कर रहे हैं, तो उन्हें अचानक बाजार में उतार-चढ़ाव को छोड़कर, एक महीने के भीतर फंड को तैनात कर देना चाहिए। मल्टी-कैप फंड के लिए, तैनाती चुनौतियों का सामना कर सकती है, लेकिन कुल मिलाकर, सेबी को उम्मीद है कि अधिकांश प्रबंधक आसानी से नई समयसीमा को पूरा करेंगे।
सेबी के परामर्श पत्र में कुछ लचीलेपन की आवश्यकता को स्वीकार किया गया है, क्योंकि बाजार की स्थिति अप्रत्याशित हो सकती है। हालांकि, यह इस बात पर जोर देता है कि एएमसी को निवेशकों के फंड को अनिश्चित काल तक नहीं रखना चाहिए, यह दर्शाता है कि एक संरचित समयसीमा निवेशकों के सर्वोत्तम हित में है। सेबी का प्रस्ताव डेटा पर आधारित है जो दर्शाता है कि पिछले तीन वर्षों में लॉन्च किए गए लगभग 98% एनएफओ 60 दिनों के भीतर परिसंपत्ति आवंटन लक्ष्यों को पूरा करने में सक्षम थे, इस धारणा को पुष्ट करते हुए कि अधिकांश फंडों को नई समयसीमा का आसानी से पालन करना चाहिए।
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