जनवरी 2024 से, निवेशक मुख्य रूप से ब्याज दरों को कम करने के फ़ेडरल रिज़र्व के निर्णय के समय को निर्धारित करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे
हैं।शुरुआत में, कटौती शुरू होने के लिए मार्च को एक संभावित महीना माना जाता था, लेकिन नकारात्मक आर्थिक रिपोर्टों की एक श्रृंखला प्राप्त करने के बाद, उम्मीदें जून तक बढ़ गईं। वर्तमान में, समान आर्थिक चिंताओं के कारण, प्रारंभिक कटौती दिसंबर तक स्थगित की जा सकती है, या इस वर्ष के भीतर नहीं हो सकती है। बहरहाल, UBS के अर्थशास्त्री अभी भी सितंबर में कमी की भविष्यवाणी करते
हैं।हालांकि, यूबीएस के विश्लेषकों के अनुसार, निवेश का भविष्य उस सटीक क्षण पर कम निर्भर करता है जब फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को कम करना शुरू करता है और बाद के अनुक्रम और कटौती के अंतिम स्तर पर अधिक निर्भर करता है।
विश्लेषकों ने देखा है कि वर्ष की शुरुआत से S&P 500 सूचकांक में लगभग 15% की वृद्धि हुई है, भले ही 2024 में कटौती के लिए बाजार की प्रत्याशा वर्तमान में लगभग सात से घटकर दो से भी कम हो गई।
“मुख्य कारक यह है कि आर्थिक विकास और कंपनी के मुनाफे ने उम्मीदों को पार कर लिया है,” उन्होंने स्पष्ट किया। “क्या शुरुआती कटौती सितंबर या दिसंबर में होती है, अगले बारह महीनों में इन कारकों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है।”
विश्लेषकों ने आगे कहा, “इसलिए, उम्मीद है कि इस गर्मी में ब्याज दर में कटौती की गति, पैमाने और अंतिम स्तर के बारे में गहन चर्चा होगी, जैसा कि वर्ष की दूसरी छमाही के लिए हमारे दृष्टिकोण में बताया गया है।”
यह शेष 2024 के लिए आर्थिक स्थिति के लिए सामान्य पूर्वानुमान को दर्शाता है, जहां अधिकांश निवेशक सकल घरेलू उत्पाद और मुद्रास्फीति में मध्यम वृद्धि, मंदी की कम संभावना और शून्य से दो ब्याज दरों में कटौती के संभावित परिदृश्य की भविष्यवाणी करते हैं। हालांकि, विश्लेषकों ने नोट किया है कि विकास, मुद्रास्फीति, सरकारी खर्च और कर नीतियों और फेडरल रिजर्व ब्याज दर में कटौती के संभावित परिणामों की सीमा 2025 और उसके बाद के वर्षों के लिए बहुत व्यापक है
।विशेष रूप से ब्याज दरों की गति के संबंध में, यह चर्चा तीन प्राथमिक कारणों से निवेश परिणामों की भविष्यवाणी करने के लिए महत्वपूर्ण है, जैसा कि रिपोर्ट इंगित करती है.
सबसे पहले, 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी यील्ड में बदलाव न्यूट्रल फेडरल फंड्स रेट के लिए बाजार की भविष्यवाणियों में बदलाव के अनुरूप रहे हैं, यह दर्शाता है कि अपेक्षित फेडरल रिजर्व ब्याज दर में कटौती में बदलाव 10 साल की उपज को इसी तरह प्रभावित कर सकता है।
दूसरा, तटस्थ संघीय निधि दर (r*) और मौद्रिक नीति की बाधा की वर्तमान डिग्री से संबंधित बहस अत्यंत महत्वपूर्ण है। राय व्यापक रूप से भिन्न हैं, कुछ सुझाव देते हैं कि नीति विशेष रूप से बाधित नहीं है, जबकि अन्य दावा करते हैं कि तटस्थ दर लगभग 3%
है।विश्लेषकों ने बताया, “अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मौजूदा ताकत फिलहाल पहले परिप्रेक्ष्य का समर्थन करती है, लेकिन विकास में तेजी से गिरावट संतुलन को दूसरे परिप्रेक्ष्य की ओर स्थानांतरित कर सकती है।”
अंत में, दरों को कम करने के दृष्टिकोण पर फेडरल रिजर्व की ओर से एक निश्चित रणनीति का अभाव एक ऐसा कारक है जो बाजार में उतार-चढ़ाव का कारण बन सकता है।
हालांकि फ़ेडरल रिज़र्व का “डॉट प्लॉट” दिसंबर 2026 तक फंड की दर 3-3.25% तक पहुंचने तक लगातार कटौती की गति को इंगित करता है, लेकिन यह अनिश्चित है कि यदि वास्तविक आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति अपने अनुमानों से विचलित होती है तो फ़ेडरल रिज़र्व कैसे प्रतिक्रिया देगा।
जैसे-जैसे आर्थिक स्थिति बदलती है, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों में महत्वपूर्ण बदलाव होने की संभावना है, जो वित्तीय बाजारों में अस्थिरता पैदा कर सकती है।
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