राष्ट्रपति ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल के तहत संभावित नीतियों को ध्यान में रखते हुए, ड्यूश बैंक के शोधकर्ताओं ने अमेरिकी डॉलर के मूल्य को कम करने के उद्देश्य से एक नीति को क्रियान्वित करने में व्यावहारिक कठिनाइयों की जांच की है। विशेषज्ञ इस तरह की रणनीति की चुनौतियों और बाधाओं को इंगित करते हैं और मानते हैं कि टैरिफ लगाने और अमेरिकी डॉलर पर उनके परिणामस्वरूप मजबूत प्रभाव से बाजार के रुझान प्रभावित होने की संभावना अधिक होगी
। डॉलरके मूल्य को कम करने के लिए नीति का इच्छित प्रभाव अमेरिकी डॉलर के मूल्य
को कम करने के लिए बनाई गई नीति में प्रत्यक्ष बाजार हस्तक्षेप या पूंजी आंदोलन पर प्रतिबंध शामिल हो सकते हैं। डॉलर के कम मूल्य को प्राप्त करने के लिए, बहुत बड़े पैमाने पर वित्तीय बाजार हस्तक्षेप आवश्यक होगा, संभावित रूप से कई ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की राशि, या पूंजी आंदोलन पर महंगे प्रतिबंधों की स्थापना। रिपोर्ट बताती है कि व्यापार घाटे को खत्म करने के लिए डॉलर के मूल्य में पर्याप्त कमी, संभवतः 40% तक की आवश्यकता होगी।
मुद्रा हस्तक्षेप में अकेले काम करने की चुनौतियां
डॉलर के मूल्य को कम करने के लिए एक सुझाव एक मुद्रा आरक्षित कोष स्थापित करना है जो $2 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है। इस पद्धति से अमेरिकी ट्रेजरी ऋण में उल्लेखनीय वृद्धि की आवश्यकता होगी और इसके परिणामस्वरूप राजकोषीय लागत हो सकती है, जो संभावित रूप से शुद्ध ब्याज खर्चों में प्रति वर्ष $40 बिलियन से अधिक हो सकती है। इस तरह के एकतरफा हस्तक्षेप से संभवतः काफी राजनीतिक और व्यावहारिक बाधाओं का सामना करना पड़ेगा, खासकर इसमें शामिल विशाल पैमाने के कारण। जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा दो दिनों के भीतर $63 बिलियन का उपयोग करने का हालिया उदाहरण चुनौती के पैमाने को रेखांकित करता है। अमेरिकी डॉलर पर ध्यान देने योग्य प्रभाव डालने के लिए, कम से कम $1 ट्रिलियन की आवश्यकता होगी, जिसे अव्यावहारिक माना जाता है
।सहयोगात्मक मुद्रा हस्तक्षेप की सीमाएं
सहयोगात्मक मुद्रा हस्तक्षेप बाजार द्वारा निर्धारित विनिमय दरों और प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के अपर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा निर्धारित विनिमय दरों के लिए ग्रुप ऑफ सेवन (G7) की प्रतिबद्धताओं द्वारा सीमित है। जापान के अपवाद के साथ, G10 देशों के केंद्रीय बैंकों के पास प्रभावी हस्तक्षेप करने के लिए पर्याप्त भंडार नहीं है। पिछले उदाहरण, जैसे कि प्लाजा एकॉर्ड, तब हुआ जब देशों के पास बहुत बड़ा भंडार था और पूंजी बाजार वर्तमान की तुलना में छोटे थे
।पूंजी बहिर्वाह में वृद्धि के जोखिम
पूंजी को अमेरिका छोड़ने के लिए प्रोत्साहित करना डॉलर के मूल्य को कम करने का एक और तरीका हो सकता है। 1970 के दशक में स्विट्जरलैंड जैसे अन्य देशों द्वारा किए गए पिछले प्रयासों का प्रभाव सीमित रहा है। विदेशी जमा पर कर लगाने या निवास के आधार पर आवश्यकताओं को स्थापित करने जैसे विकल्पों का पता लगाया जा सकता है, लेकिन पूंजी की आवाजाही पर व्यापक प्रतिबंध राष्ट्रपति ट्रम्प के प्राथमिक वैश्विक रिजर्व मुद्रा के रूप में डॉलर की भूमिका को बनाए रखने के घोषित उद्देश्य के विपरीत हो
सकते हैं।फ़ेडरल रिज़र्व की स्वायत्तता में संभावित कमी
फ़ेडरल रिज़र्व की स्वतंत्रता में कमी डॉलर के मूल्य को कम करने का एक शक्तिशाली तरीका हो सकता है, हालाँकि इसे असंभव माना जाता है। पिछली घटनाएं, जैसे कि 2022 में यूके में वित्तीय संकट, बताती हैं कि केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को कमजोर करने से मुद्रास्फीति की उच्च उम्मीदें बढ़ सकती हैं और लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड पर पैदावार बढ़ सकती है। फिर भी, नियुक्ति के लिए सीमित संख्या में फ़ेडरल रिज़र्व पद उपलब्ध होने और सीनेट की पुष्टि की आवश्यकता के कारण, यह संभावना दूर की लगती है।
जबकि दूसरा ट्रम्प प्रशासन मौखिक रूप से डॉलर के लिए कम मूल्य को प्रोत्साहित कर सकता है, एक कमजोर डॉलर के लिए नीति लागू करने के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय बाजार हस्तक्षेप, पूंजी आंदोलन पर प्रतिबंध या फेडरल रिजर्व की स्वायत्तता में कमी की आवश्यकता होगी। विशेषज्ञों का सुझाव है कि टैरिफ लगाना और बाद में मजबूत अमेरिकी डॉलर की ओर उनका प्रभाव अधिक संभावित परिदृश्य
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