विश्लेषकों ने गुरुवार को कहा कि फेडरल रिजर्व की 50 आधार अंकों की दर में कटौती के बाद, दर में कटौती के लिए सबसे उल्लेखनीय बाजार प्रतिक्रिया एक तेज उपज वक्र रही है, जो सामने के छोर पर बदलावों से प्रेरित है।
मुद्रास्फीति की उम्मीदें थोड़ी बढ़ गई हैं, जैसा कि 10 साल की मुद्रास्फीति की ब्रेकईवन दर में परिलक्षित होता है। जबकि दर में कटौती के बाद समग्र बाजार दरें शुरू में कम हुईं, लंबी अवधि की दरें दिन में थोड़ी अधिक समाप्त हुईं
।आईएनजी ने नोट किया कि कर्व स्टीपिंग जारी रहने की संभावना है, 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 10-वर्षीय एसओएफआर तक फैलने से बाधित है, जो वर्तमान में लगभग 45 आधार अंक है।
बैंक को उम्मीद है कि फेड की ढील के बावजूद लंबी अवधि की दरों पर और ऊपर की ओर दबाव बढ़ने की संभावना के साथ यह जारी रहेगा। वे इस बात पर जोर देते हैं कि फेड का मौजूदा रुख, जो अर्थव्यवस्था पर अपेक्षाकृत तेजी से बना हुआ है, तेज मंदी को रोकने पर केंद्रित नहीं है
।आईएनजी के नोट में कहा गया है, “[पॉवेल] जोखिमों को मुद्रास्फीति और श्रम बाजार के बीच संतुलित होने के रूप में देखता है।” “फेड को मंदी का डर नहीं है, और वह केवल प्रतिबंधात्मक नीति को आसान बनाने के लिए कटौती करेगा
।”इसके कारण ट्रेजरी में आपूर्ति का दबाव बढ़ गया है, जिससे लंबी दरों में गिरावट की गुंजाइश और सीमित हो गई है।
पॉवेल ने 50 आधार अंकों में और कटौती की संभावना को कम करते हुए कहा कि फेड दरों को और कम करने की जल्दी में नहीं है।
बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों ने बुधवार के कदम को “हॉकिश कट” के रूप में वर्णित किया है, फेड ने संकेत दिया है कि आने वाली बैठकों में लगभग 25 आधार अंकों के आसपास, भविष्य की दरों में कटौती की संभावना छोटी वृद्धि में आएगी।
घोषणा के बाद उपज वक्र में तेजी आई क्योंकि विदेशी निवेशकों के लिए अवधि की उच्च मांग और कम फॉरेक्स (एफएक्स) हेजिंग लागत के जवाब में लंबी अवधि की पैदावार बढ़ी है। तेजी से विकास को समर्थन देते हुए मुद्रास्फीति को प्रबंधित करने की फेड की क्षमता में बाजार के विश्वास को दर्शाता
है।इसके अलावा, BoFA ने नोट किया कि बाजार वर्तमान में फेड के अपने अनुमानों की तुलना में थोड़ी अधिक कटौती में मूल्य निर्धारण कर रहा है, जिससे आगे चलकर उपज वक्र में और समायोजन हो सकता है।
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