मंगलवार, गोल्डमैन सैक्स ने ओरेकल कॉर्पोरेशन (NYSE: NYSE:ORCL) के शेयरों पर अपने मूल्य लक्ष्य को समायोजित किया, इसे पिछले $115 से बढ़ाकर $130 कर दिया, जबकि स्टॉक पर न्यूट्रल रेटिंग बनाए रखी। समायोजन ने ओरेकल की तीसरी वित्तीय तिमाही की आय रिपोर्ट का अनुसरण किया, जिसमें स्टॉक मूल्य में 14% के बाद घंटे की वृद्धि का प्रदर्शन किया गया, जिसका श्रेय ठोस प्रदर्शन मेट्रिक्स को दिया गया।
ओरेकल ने राजस्व की सूचना दी, जो बाजार की आम सहमति, सेवा (IaaS) सेगमेंट के रूप में इसके इन्फ्रास्ट्रक्चर में 49% की महत्वपूर्ण वृद्धि और $1.41 की प्रति शेयर आय (EPS) के साथ मेल खाती है, जो आम सहमति के अनुमानों को 2% से अधिक है। विशेष रूप से, कंपनी के रिपोर्ट किए गए प्रदर्शन दायित्वों (RPO) और वर्तमान RPO (CRPO) में क्रमशः 29% और 15% की वृद्धि हुई। RPO में $15 बिलियन से अधिक की तिमाही वृद्धि को बड़े ओरेकल क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर (OCI) अनुबंधों द्वारा संचालित बुकिंग में पर्याप्त बदलाव के रूप में उजागर किया गया था।
फर्म ने ओरेकल की सकारात्मक मूलभूत दिशा को स्वीकार किया, लेकिन ओरेकल को अपने विस्तारित बैकलॉग पर अमल करने और वित्तीय वर्ष 2026 के माध्यम से IaaS में लगभग 50% की वृद्धि बनाए रखने की आवश्यकता की ओर इशारा किया, बिना पूंजी व्यय (CapEx) में उल्लेखनीय वृद्धि किए।
वित्त वर्ष 24 में Microsoft के CapEx के 50% से अधिक बढ़ने की उम्मीद के साथ, FY24 में Oracle की अनुमानित CapEx में 15% की कमी, जबकि FY25 में 35% से अधिक की वृद्धि को लक्षित करते हुए, इस बारे में सवाल उठाता है कि क्या Oracle CapEx में समान वृद्धि के बिना अपने IaaS विकास को बनाए रख सकता है।
गोल्डमैन सैक्स ने ओरेकल के भविष्य के लिए दो परिदृश्य प्रस्तुत किए। एक आशावादी 'ब्लू-स्काई परिदृश्य' में, यदि Oracle अपने CapEx को IaaS राजस्व अनुपात में सुधार कर सकता है, तो फर्म को FY26 में फ्री कैश फ्लो (FCF) में $14.5 बिलियन की संभावना दिखाई देती है, जो 50% चक्रवृद्धि IaaS वृद्धि और लगभग 12% राजस्व वृद्धि से प्रेरित है।
यह परिदृश्य, जिसका मूल्य FCF (EV/FCF) के उद्यम मूल्य का 34 गुना है, लगभग 145 डॉलर के शेयर मूल्य का सुझाव दे सकता है। दूसरी ओर, एक 'ग्रे-स्काई परिदृश्य' कम कुशल CapEx के मुकाबले IaaS की वृद्धि में गिरावट का अनुमान लगाता है, जिसके परिणामस्वरूप संभवतः FY26 FCF $12.3 बिलियन का हो सकता है और, 28x EV/FCF अनुपात के साथ, लगभग $95 प्रति शेयर का मूल्यांकन होता है।
फर्म ने निष्कर्ष निकाला कि यदि आशावादी परिदृश्य रूढ़िवादी साबित होता है, तो अधिक सकारात्मक रुख पर विचार किया जा सकता है, लेकिन अभी के लिए, यह $130 के अद्यतन मूल्य लक्ष्य के साथ एक तटस्थ रेटिंग को दोहराता है।
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