शुक्रवार को, UBS ने स्मार्टशीट इंक (NYSE:SMAR) पर अपने दृष्टिकोण को समायोजित किया, जिससे कंपनी के शेयरों पर बाय रेटिंग बरकरार रखते हुए मूल्य लक्ष्य को $60 से घटाकर $54 कर दिया गया। संशोधन स्मार्टशीट की चौथी तिमाही के वित्तीय वर्ष 2024 के प्रदर्शन का अनुसरण करता है, जिसमें राजस्व और बिलों में उम्मीद से कम वृद्धि देखी गई, खासकर इसके छोटे और मध्यम आकार के व्यवसाय (SMB) ग्राहकों के सामने आने वाली चुनौतियों के कारण।
रिपोर्ट में कहा गया है कि यूबीएस के कवरेज के भीतर अन्य एसएमबी-केंद्रित सॉफ़्टवेयर कंपनियां, जैसे कि हबस्पॉट और फ्रेशवर्क्स, ने किसी भी महत्वपूर्ण सुधार का संकेत नहीं दिया है और चल रहे हेडविंड का अनुमान नहीं लगाया है, उन्होंने स्थिरता की भावना का संचार किया है।
इसके विपरीत, स्मार्टशीट और Monday.com ने विशेष रूप से कैलेंडर वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही के सापेक्ष अधिक सावधानी व्यक्त की है। इस बात पर प्रकाश डाला गया कि आसन ने एसएमबी सेक्टर में किसी भी अतिरिक्त कमजोरी की सूचना नहीं दी, यह सुझाव देते हुए कि स्मार्टशीट के ग्राहक आधार के बीच समेकन या अनुकूलन अधिक बार हो सकता है।
SMB सेगमेंट से गिरावट के बावजूद, स्मार्टशीट की सेवाओं के लिए एंटरप्राइज़ की मांग स्थिर बनी हुई है। हालांकि, वित्तीय वर्ष 2025 के लिए वार्षिक आवर्ती राजस्व (ARR) में 14% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि के साथ-साथ इसी अवधि के लिए कुल राजस्व में 16-17% की वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि के लिए कंपनी का मार्गदर्शन विश्लेषक की उम्मीदों पर खरा नहीं उतरा। UBS का सुझाव है कि स्मार्टशीट अपने मार्गदर्शन में एक रूढ़िवादी रुख अपना रही है, लेकिन फिर भी ARR में 17-19% की वृद्धि और वर्ष के लिए सदस्यता राजस्व की संभावना है।
स्मार्टशीट के मार्गदर्शन में इसके ऑपरेटिंग मार्जिन पर सकारात्मक दृष्टिकोण भी शामिल था, जिसमें वित्तीय वर्ष 2025 के लिए 13% का आंकड़ा पेश किया गया था, जो कि साल-दर-साल 200 आधार अंकों का सुधार है। इसके अलावा, कंपनी को वित्तीय वर्ष 2025 के लिए 18% फ्री कैश फ्लो मार्जिन की उम्मीद है, जिससे साल-दर-साल 300 आधार अंकों की वृद्धि होगी। UBS का मानना है कि पिछले कुछ वर्षों में 40 के नियम को बनाए रखने में इसके लगातार प्रदर्शन को देखते हुए स्मार्टशीट के लिए अभी भी अधिक वित्तीय लाभ प्राप्त करने की गुंजाइश है।
रिपोर्ट यह स्वीकार करते हुए समाप्त होती है कि एसएमबी बाजार में बिगड़ते रुझान अल्पावधि में स्मार्टशीट के स्टॉक पर भारी पड़ सकते हैं, खासकर अन्य सॉफ्टवेयर क्षेत्रों में देखी गई स्थिरता को देखते हुए। फिर भी, UBS एक बाय रेटिंग बनाए रखता है, इस बात पर जोर देते हुए कि कैलेंडर वर्ष 2024 के अनुमानित एंटरप्राइज़ वैल्यू टू सेल्स (EV/S) के 4 गुना पर, स्मार्टशीट का स्टॉक मध्य से उच्च-किशोर विकास वाले अपने साथियों की तुलना में महत्वपूर्ण छूट पर कारोबार कर रहा है, खासकर जब लाभप्रदता को ध्यान में रखा जाता है।
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