Investing.com -- Susquehanna International Group के विकल्प रणनीतिकार क्रिस्टोफर जैकबसन ने बुधवार को हुए स्पॉट वोलैटिलिटी इंडेक्स (VIX) में लगभग 70% उछाल पर तौला। यह पिछले पांच वर्षों में माप के लिए सबसे बड़ी एक दिवसीय वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है, और फरवरी 2018 में “वोल्मागेडन” कार्यक्रम के बाद सबसे महत्वपूर्ण है।
जैकबसन ने उल्लेख किया कि बुधवार का VIX उछाल न केवल निरपेक्ष रूप से असाधारण था, बल्कि स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के 500 इंडेक्स (SPX) की गिरावट के परिमाण की तुलना में भी था। इसी अवधि में, बुधवार की लगभग 2.9% बिकवाली की तुलना में 32 गिरावट अधिक महत्वपूर्ण रही है। हालांकि, जैकबसन ने इस बात पर प्रकाश डाला कि इनमें से प्रत्येक 1-दिवसीय गिरावट बुधवार के 15.87 के शुरुआती VIX रीडिंग की तुलना में उच्च VIX स्तर के साथ शुरू हुई। इससे पता चलता है कि ये अधिक गंभीर गिरावट आम तौर पर बुधवार की बिकवाली की तुलना में अधिक प्रत्याशित थी, जो VIX की अधिक चरम प्रतिक्रिया को आंशिक रूप से समझाने में मदद करती है।
जैकबसन ने यह भी बताया कि पिछले सप्ताह में, स्पॉट VIX के सापेक्ष VVIX रीडिंग में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो VIX में ही अधिक अस्थिरता की उम्मीदों की ओर इशारा करती है। इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, बुधवार का VIX उछाल कुछ अधिक समझ में आता है।
तेज बिकवाली और कम शुरुआती निहित अस्थिरता के परिणामस्वरूप 11 जून, 2020 के बाद से सबसे बड़ी अस्थिरता-समायोजित गिरावट आई, जिसमें लगभग 5.9% या 4.1 मानक विचलन गिरावट देखी गई। यह सत्र से पहले 30-दिन की निहित अस्थिरता के आधार पर इसे पिछले पांच वर्षों में दूसरा सबसे गंभीर बनाता है।
जैकबसन ने आगे बताया कि VIX/S&P में बुधवार की वृद्धि से अस्थिरता जरूरी नहीं कि व्यक्तिगत शेयरों में अचानक निहित अस्थिरता के स्तर में वृद्धि हुई हो। इसके बजाय, यह इन घटकों के बीच निहित सहसंबंध था जो बढ़ रहा था। उन्होंने पहले बहुत कम निहित सहसंबंध वातावरण और सूचकांक-स्तर की अस्थिरता पर इसके प्रभाव के बारे में लिखा था।
उदाहरण के लिए, जैकबसन ने SPY 90-दिवसीय निहित अस्थिरता (IV) की तुलना शीर्ष 50 घटकों के लिए औसत 90-दिवसीय IV से की। उन्होंने नोट किया कि दिसंबर 2023 में SPY IV काफी हद तक अपनी स्थिति के अनुरूप था, औसत घटक IV लगभग 15% अधिक था। यह ऐतिहासिक रूप से कम निहित सहसंबंध था जो S&P की अस्थिरता को दबा रहा था। बुधवार को, इन निहित सहसंबंध स्तरों में वृद्धि हुई, जिसके परिणामस्वरूप SPY IV में समवर्ती वृद्धि हुई।
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