- Rio Tinto (LON:RIO) ने पिछले 5 वर्षों में NASDAQ QQQ से बेहतर प्रदर्शन किया है
- स्टील की मांग में धीमी वृद्धि और कीमतों में गिरावट के साथ, दृष्टिकोण अनुकूल नहीं है
- रियो का प्रदर्शन काफी हद तक चीन को होने वाली बिक्री पर निर्भर है
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- पिछले 10 वर्षों के लिए किसी भी कंपनी की वित्तीय स्थिति
- लाभप्रदता, वृद्धि, और बहुत कुछ के लिए वित्तीय स्वास्थ्य स्कोर
- दर्जनों वित्तीय मॉडलों से परिकलित उचित मूल्य
- कंपनी के साथियों से त्वरित तुलना
- मौलिक और प्रदर्शन चार्ट
दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी धातु और खनन कंपनी Rio Tinto (NYSE:RIO) ने पिछले 3 से 5 साल की अवधि में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है। 3- और 5-वर्ष का वार्षिक कुल रिटर्न क्रमशः 15.8% और 20.2% प्रति वर्ष है। iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (NYSE:PICK) के साथ धातुओं और खनन शेयरों के लिए यह एक अच्छा रन रहा है, जो पिछले 3 की तुलना में प्रति वर्ष कुल 19.4% और प्रति वर्ष 15.7% लौटाता है। - और 5 साल की अवधि। संदर्भ के लिए, NASDAQ 100 (QQQ के माध्यम से) के लिए 5 साल का वार्षिक कुल रिटर्न 19% प्रति वर्ष है।
धातुओं की वैश्विक मांग को लेकर चिंता से पिछले महीने रियो में 11.5% की गिरावट आई है। इसका शेयर मूल्य 11 मई, 2021 को दर्ज 94.65 डॉलर के 12 महीने के उच्च स्तर से लगभग 25% नीचे है। चीन में कोविड लॉकडाउन के पुनरुत्थान ने लौह अयस्क और अन्य वस्तुओं के दृष्टिकोण के लिए एक झटका दिया है। चीन ने इस्पात उत्पादन को सीमित करने की योजना की भी घोषणा की है, जिससे लौह अयस्क पर काफी दबाव पड़ता है। संदर्भ के लिए, चीन RIO के वैश्विक राजस्व का 57% से अधिक का प्रतिनिधित्व करता है। चीन अपने घरेलू लौह अयस्क उत्पादन का भी विस्तार कर रहा है। इसके अलावा, अधिक आक्रामक फेड रुख और अन्य कारकों, जैसे मार्च में उपज वक्र के मामूली उलट, ने धीमी वृद्धि और वैश्विक मंदी की संभावना के बारे में निवेशकों को चिंतित किया है।
Source: Investing.com
अगले 3 से 5 साल की अवधि में रियो के लिए ईपीएस वृद्धि के लिए आम सहमति दृष्टिकोण -13.7% प्रति वर्ष है, स्टील की मांग में धीमी वृद्धि के कारण, निर्माण के लिए उच्च मांग के वर्षों के बाद, बहुत कम ब्याज दरों से प्रेरित है। स्टील की कीमतें नवंबर 2020 और नवंबर 2021 के बीच बढ़ीं, लेकिन तब से लगभग 30% गिर गई हैं।
Source: E-Trade
मैंने पिछली बार 23 अगस्त, 2021 को RIO के बारे में लिखा था, जब शेयर 72.38 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। उस समय, मैंने बुलिश/बाय रेटिंग दी थी। उस पद के बाद की अवधि के दौरान, RIO ने S&P 500 (SPY) के -7.0% के बनाम कुल +3.8% लौटाया है। रियो जैसी कंपनी का कोई भी विश्लेषण कमोडिटी की कीमतों, ब्याज दरों और वैश्विक आर्थिक विकास के बारे में धारणाओं के प्रति संवेदनशील है। रियो का विश्लेषण करते समय, मैंने कंसेंसस के आउटलुक के दो रूपों पर भरोसा किया। पहली प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंसेंसस है। दूसरा मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है, जो ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच कंसेंसस के आउटलुक का प्रतिनिधित्व करता है। इक्विटी विश्लेषकों द्वारा रियो का कवरेज बहुत सीमित है, लेकिन प्रचलित आउटलुक बुलिश था और कंसेंसस से 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर की कीमत से 40% अधिक था। रियो पर ऑप्शंस की कीमतों ने भी कुछ हद तक बुलिश व्यू का समर्थन किया। रियो के लिए ऑप्शन में निहित अस्थिरता मध्यम थी, जो कुछ हद तक अप्रत्याशित थी। इन दो बुलिश कंसेंसस आउटलुकों को देखते हुए, अनुकूल बुनियादी बातों (बढ़ती मुद्रास्फीति और, विशेष रूप से, स्टील की कीमतों में एक बड़ी वृद्धि) के साथ, एक बुलिश समग्र रेटिंग स्पष्ट ऑप्शन था।
उन पाठकों के लिए जो मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक से अपरिचित हैं, एक संक्षिप्त स्पष्टीकरण की आवश्यकता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की कंसेंसस के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है . स्ट्राइक कीमतों की एक विस्तृत श्रृंखला में पुट और कॉल ऑप्शन की कीमतों का विश्लेषण करके, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो इन सभी ऑप्शंस की कीमतों का मिलान करता है। यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है। यहां और पिछले लिंक में प्रदान की गई गहराई से स्पष्टीकरण के लिए, मैं सीएफए संस्थान से इस मोनोग्राफ की अनुशंसा करता हूं।
रियो के अपने पिछले विश्लेषण के आठ महीने बाद, मैंने 2022 के अंत तक मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक को अपडेट किया है और इसकी तुलना इक्विटी विश्लेषकों द्वारा प्रदान किए गए आउटलुक से की है।
रियो के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक
जैसा कि मैंने अपनी पिछली पोस्ट में नोट किया था, रियो के लिए विश्लेषक कवरेज बहुत कम है। ई-ट्रेड पिछले तीन महीनों में राय प्रकाशित करने वाले रैंक किए गए विश्लेषकों के विचारों के आधार पर कंसेंसस के आउटलुक की गणना करता है। ई-ट्रेड के मानदंडों को पूरा करने वाले केवल चार विश्लेषक हैं और केवल एक ने 12 महीने का मूल्य लक्ष्य जारी किया है, जो मौजूदा शेयर मूल्य से 92 डॉलर या 29% अधिक है। चार विश्लेषकों में से एक ने खरीदारी की रेटिंग दी है, जबकि तीन ने रियो को होल्ड के रूप में रेट किया है। यह कम से कम विश्लेषक कवरेज है जिसे मैंने विश्व स्तर पर प्रमुख फर्म के लिए देखा है जिसका मार्केट कैप 100 अरब डॉलर से अधिक है।
Investing.com पांच विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग आउटपरफॉर्म है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 27.7% अधिक है।
Source: Investing.com
जबकि अनुसंधान ने वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस के अनुमानित मूल्य का प्रदर्शन किया है, रियो के परिणामों में शामिल विश्लेषकों की कम संख्या ने मुझे अपनी राय बनाने में कंसेंसस को छूट देने के लिए प्रेरित किया है।
रियो के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने इस तिथि को समाप्त होने वाले ऑप्शंस की कीमतों का उपयोग करते हुए, अब से 20 जनवरी, 2023 तक 8.6 महीने की अवधि के लिए रियो के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है। मैंने 2022 के अंत तक एक दृश्य प्रदान करने के लिए इस विशिष्ट ऑप्शन की समाप्ति तिथि का चयन किया है और क्योंकि जनवरी ऑप्शन सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार करने वाले हैं। रियो पर एट-द-मनी ऑप्शंस के लिए औसत बिड और आस्क प्राइस मिड-पॉइंट प्राइस से 2% दूर हैं (बोली मूल्य 2% नीचे और आस्क प्राइस 2% ऊपर), जो ऑप्शंस के लिए एक सक्रिय बाजार का सुझाव देता है।
मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
रियो के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक नकारात्मक रिटर्न, एक मंदी की प्रवृत्ति के पक्ष में झुका हुआ है। अधिकतम संभावना 8.6 महीने की अवधि में -13.4% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस आउटलुक से गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता 37% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
यह दृश्य वास्तव में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक के लिए मंदी के झुकाव को उजागर करता है। नकारात्मक रिटर्न होने की संभावना समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की संभावना से लगातार अधिक होती है (लाल धराशायी रेखा ऊपर के चार्ट के बहुमत में ठोस नीली रेखा के ऊपर होती है)।
थ्योरी बताती है कि मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में नकारात्मक पूर्वाग्रह होने की उम्मीद है क्योंकि निवेशक, कुल मिलाकर, जोखिम से बचने की प्रवृत्ति रखते हैं और बाद में, डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए अधिक भुगतान करते हैं। हालांकि, इस तरह के पूर्वाग्रह मौजूद हैं या नहीं, इसे मापने का कोई मजबूत तरीका नहीं है। यहां तक कि यह देखते हुए कि मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक नुकसान की संभावनाओं को कम कर सकता है, इन आउटलुकों के साथ मेरे अनुभव के आधार पर, यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक मंदी है।
सारांश
रियो ने पिछले पांच वर्षों में निवेशकों के लिए बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, हाल ही में 2021 में स्टील कीमतों में वृद्धि से बल मिला है। मांग के आउटलुक के रूप में, विशेष रूप से चीन में, कमजोर और स्टील की कीमतें पिछली उच्च से तेजी से गिर गई हैं, इसके लिए आउटलुक अगला साल अनुकूल नहीं है। निर्माण को बढ़ावा देने वाली वैश्विक कम ब्याज दरों को बढ़ती दरों से बदल दिया गया है। रियो का अनुसरण करने वाले विश्लेषकों की संख्या कम है, लेकिन प्रचलित आउटलुक यह है कि शेयरों की कीमत कम है। अनुसंधान कवरेज की सापेक्ष कमी को देखते हुए, मैं इन आउटलुकों पर अधिक भार नहीं डालता। 2023 की शुरुआत में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक कुछ हद तक मंदी है, मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक के विपरीत, जिसकी मैंने अगस्त में गणना की थी। मैं रियो पर अपनी रेटिंग को बुलिश/बाय से न्यूट्रल/होल्ड में बदल रहा हूं।
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