भारत FY22 GDP - क्या हम कठिनाई से बाहर हैं?

अपेक्षित तर्ज पर संख्या…

भारत ने वित्त वर्ष 2022 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (सकल घरेलू उत्पाद) की वृद्धि दर 8.7 प्रतिशत दर्ज की, जो फरवरी में अनुमानित 8.9 प्रतिशत से कम है। आधार प्रभाव, बढ़ती मुद्रास्फीति और कमजोर वैश्विक परिदृश्य के कारण तिमाही संख्या के कमजोर रहने की उम्मीद थी। 1Q FY22 में, हमने विकास दर में एक मजबूत पुनरुद्धार देखा क्योंकि देश ने रुक-रुक कर लॉकडाउन और शुरुआती कोविड के डर के बाद अपने परिचालन को फिर से शुरू किया। बाद में महामारी की लहरों के कारण विकास की यह गति जल्द ही धीमी हो गई।

पिछली तिमाही यानी 4Q 2022 के लिए, विकास दर पिछली तीन तिमाहियों की तुलना में 4.1 प्रतिशत तक धीमी हो गई। पिछली तीन तिमाहियों के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 1Q के लिए 20.3 प्रतिशत, 2Q के लिए 8.5 प्रतिशत और 3Q के लिए 5.4 प्रतिशत रही।

..लेकिन भविष्य की वृद्धि अनिश्चित

पूरे साल के आंकड़े बताते हैं कि महामारी की चिंताएं कम होने लगी हैं। लेकिन रूस-यूक्रेन युद्ध जारी रहने और दुनिया भर में मौद्रिक नीतियों के कड़े होने के कारण वैश्विक चुनौतियां आर्थिक विकास पर भारी पड़ रही हैं। तेल की लगातार ऊंची कीमतों के कारण मुद्रास्फीति संबंधी दबाव चिंता का विषय बना हुआ है। मुख्य आर्थिक सलाहकार के अनुसार, कुल खुदरा मुद्रास्फीति दर में से लगभग 2 प्रतिशत आयातित मूल्य दबाव से आ रही है। यह इन वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण है कि आरबीआई के अनुमानों के अनुसार वर्तमान में वित्त वर्ष 2023 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर लगभग 7.2 प्रतिशत रहने का अनुमान है।

पीछे महामारी की चिंता

मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर को छोड़कर सभी क्षेत्रों में साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की गई।

कृषि: इस क्षेत्र में विकास वित्त वर्ष 22 में 3 प्रतिशत और Q4 में 4.1 प्रतिशत की वृद्धि के साथ Q3 में 2.5 प्रतिशत की तुलना में तेज रहा।

खनन गतिविधि में भी महामारी के बाद तेजी आई और वित्त वर्ष 22 में 11.5 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई। कुल मिलाकर इस क्षेत्र में पिछली तिमाही के 9.2 प्रतिशत की तुलना में चौथी तिमाही में 6.7 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी।

विनिर्माण: हालांकि इस क्षेत्र ने तीसरी तिमाही में 0.3 प्रतिशत की वृद्धि की तुलना में चौथी तिमाही में 0.2 प्रतिशत का संकुचन दर्ज किया, वित्त वर्ष 22 में 9.9 प्रतिशत की स्थिर समग्र वृद्धि हुई है। यह गिरावट आंशिक रूप से वित्त वर्ष 2021 की चौथी तिमाही के दौरान 15.2 प्रतिशत के उच्च आधार के कारण है। धीमी वृद्धि को ओमाइक्रोन प्रभाव के लिए भी जिम्मेदार ठहराया जा सकता है जिसके परिणामस्वरूप कई राज्यों में लॉकडाउन हुआ, जो फरवरी तक भी फैल गया। तब से औद्योगिक गतिविधियों में तेजी आई है और आने वाली तिमाहियों में यह संख्या में दिखाई देगी।

निर्माण: वित्त वर्ष 2012 में दर्ज की गई 11.5 प्रतिशत की प्रभावशाली वृद्धि में यह सरकार का मुख्य फोकस रहा है। चौथी तिमाही में गतिविधि में तेजी आई थी जिसमें पिछली तिमाही में देखे गए 2.8 प्रतिशत के संकुचन की तुलना में 2 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई थी।

व्यापार, पर्यटन और दूरसंचार: महामारी से प्रभावित इन क्षेत्रों ने आखिरकार पर्यटन को पटरी पर लाना शुरू कर दिया है और वित्त वर्ष 2012 में 11.1 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है। Q4 ने 6.3 प्रतिशत के Q3 आंकड़ों की तुलना में 5.3 प्रतिशत की धीमी वृद्धि दर की सूचना दी, यह गिरावट मुख्य रूप से ओमाइक्रोन लहर के कारण थी जिसके परिणामस्वरूप अस्थायी यात्रा प्रतिबंध थे।

वित्तीय सेवाएं: इस क्षेत्र ने 4.2 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि दर्ज की। चौथी तिमाही में यह क्षेत्र पिछली तिमाही के 4.2 प्रतिशत की तुलना में 4.3 प्रतिशत बढ़ा।

सेवाएं: जीवीए में सबसे बड़ा योगदानकर्ता, उच्च सरकारी खर्च, सार्वजनिक प्रशासन, रक्षा और अन्य सेवाओं द्वारा बढ़ावा दिया जा रहा है, जो सबसे तेजी से बढ़ते उप-क्षेत्र के रूप में सामने आया है।

व्यय रुझान - कैपेक्स वृद्धि आशाजनक

डेटा का सबसे आशाजनक टुकड़ा इस तिमाही में दर्ज की गई कैपेक्स वृद्धि थी। वित्त वर्ष 2012 की चौथी तिमाही में सकल स्थायी पूंजी निर्माण ने वास्तविक विकास में लगभग 42 प्रतिशत का योगदान दिया। सकल अचल पूंजी निर्माण, Q3 में 2.1 प्रतिशत की तुलना में Q4 में 5.1 प्रतिशत y-o-y बढ़ा। पूंजीगत व्यय में यह वृद्धि महामारी के बाद अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए सरकार के जोर के कारण हुई है।

इन्वेंटरी: इसके बाद इन्वेंटरी में वृद्धि हुई क्योंकि कॉरपोरेट सेक्टर ने मांग के पुनरुद्धार की प्रत्याशा में ओमाइक्रोन लहर की समाप्ति के बाद फिर से स्टॉक करना शुरू कर दिया।

निजी उपभोग व्यय: आश्चर्यजनक रूप से, निजी उपभोग व्यय, जो अक्सर भारत के आर्थिक विकास का प्रमुख चालक होता है, वित्त वर्ष 2012 की चौथी तिमाही में कमजोर रहा, जिसने तिमाही के दौरान विकास में एक चौथाई से भी कम योगदान दिया। निजी उपभोग व्यय चौथी तिमाही में 1.7 प्रतिशत बढ़ा, जबकि तीसरी तिमाही में आंशिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति के कारण 7.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी। आने वाली तिमाहियों में भी इस सेगमेंट के कमजोर रहने की उम्मीद है।

सरकारी खपत व्यय: इस खंड की वृद्धि का सिर्फ 13.2 प्रतिशत हिस्सा है। पिछली तिमाही में 3 प्रतिशत की तुलना में 4Q FY22 में सरकार का अंतिम उपभोग व्यय 4.8 प्रतिशत y-o-y बढ़ा।

सेवाओं में तेजी, विनिर्माण अभी भी पिछड़ा हुआ है

जैसे ही अर्थव्यवस्था महामारी से उबरने लगी और कोविड प्रतिबंधों में ढील दी गई, सेवा क्षेत्र, जिसे लॉकडाउन के दौरान सबसे अधिक नुकसान हुआ था, वापस उछल गया। दूसरी ओर मैन्युफैक्चरिंग में पिछले साल की तुलना में चौथी तिमाही FY22 में डी-ग्रोथ का अनुभव हुआ।

यह नीचे दिए गए चार्ट से स्पष्ट है।

सेवा क्षेत्र विशेष रूप से वित्तीय सेवाओं और ईकामर्स क्षेत्र ने स्वस्थ विकास देखा है, मुख्य रूप से कैशलेस लेनदेन और ऑनलाइन खरीद की महामारी से प्रेरित पैठ के कारण। यात्रा प्रतिबंध हटने के साथ ही यात्रा और परिवहन क्षेत्र में तेजी आ रही है। यूक्रेन पर रूसी हमले के बाद से रक्षा खर्च बहुत अधिक रहा है।

विनिर्माण क्षेत्र अभी भी मुख्य रूप से रिवर्स माइग्रेशन के कारण पीड़ित है जो कार्यबल में देखा गया था जो महामारी के दौरान कारखानों से खेत की ओर चले गए थे। अच्छी मजदूरी और नौकरी के अवसरों की कमी के कारण कार्यबल काम पर वापस आने के लिए अनिच्छुक है। वित्त वर्ष 2017 से इस क्षेत्र में रोजगार में 46% की गिरावट आई है, जब रोजगार अपने उच्चतम स्तर पर था।

निष्कर्ष: विकास के लिए नकारात्मक जोखिम बना रहेगा

हालांकि इस तिमाही और वर्ष की रीडिंग मोटे तौर पर उम्मीदों के अनुरूप रही है, लेकिन भविष्य के लिए संभावना धूमिल बनी हुई है। सेवाओं और कैपेक्स की वृद्धि में प्रमुख सकारात्मकता रही है। हालांकि, उच्च मुद्रास्फीति, धीमी वैश्विक वृद्धि और तेल की ऊंची कीमतों के कारण कमजोर निजी खपत वृद्धि से प्रतिकूल परिस्थितियां भारत के पुनरुद्धार की कहानी पर भारी पड़ सकती हैं। एक बात निश्चित है जब तक कि विनिर्माण और निवेश में वृद्धि नहीं होती है, आरबीआई के पास मुद्रास्फीति से निपटने में कठिन समय होगा और विकास के लिए कोई नकारात्मक जोखिम नहीं होगा।

अस्वीकरण: यह लेख केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।