यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
हालांकि शेयरों में साल दर साल तेजी से गिरावट आई है और कीमत में सस्ता है, बाजार अभी भी मूल्यांकन के नजरिए से उचित नहीं है। मौद्रिक नीति को कड़ा करने के फेड के एजेंडे और मंदी के बढ़ते जोखिम पर विचार करते समय S&P 500 अभी भी ऊंचे पीई अनुपात पर कारोबार कर रहा है।
यह मूल्यांकन संभवतः बाजार को और भी नीचे ले जाएगा क्योंकि ऐतिहासिक रूप से, जब बाजार में इतने सारे प्रश्न होते हैं, तो यह कम पीई अनुपात में नीचे की ओर जाता है। इसका मतलब है कि 16.0 का मौजूदा पीई अनुपात शायद कुछ समय के लिए बहुत अधिक है क्योंकि यह पिछले 20 वर्षों के ऐतिहासिक औसत के आसपास रहा है।
कम से कम हाल के दिनों में, एसएंडपी 500 ने अपने पीई अनुपात को 14 गुना कमाई के करीब देखा है। इससे पता चलता है कि व्यापक बाजारों के लिए अभी भी गिरावट है क्योंकि निवेशक अर्थव्यवस्था की दिशा के साथ कुश्ती करते हैं। इसके अतिरिक्त, जैसे-जैसे फेड दरें बढ़ाता है और वित्तीय स्थितियाँ सख्त होती हैं, इससे बाजारों में तरलता को कम करने में मदद मिलेगी जो उस पीई को और भी कम करने में मदद करेगी।
ऐतिहासिक रूप से 2000 में वापस जाने पर, अगली चार तिमाहियों के लिए औसत पीई अनुपात लगभग 16.8 रहा है। 2000 के शेयर बाजार के बुलबुले के बाद, 2002 तक एसएंडपी 500 पीई अनुपात गिरकर लगभग 14 हो गया, और यह कम 2008 के अंत तक कई वर्षों तक रहा जब लेहमैन के पतन और वित्तीय संकट के बाद यह 14 से नीचे गिर गया। 14 क्षेत्र ने 2018 के अंत और 2020 की शुरुआत में फिर से बाजारों के लिए एक समर्थन क्षेत्र बनने में मदद की।
संभावित मंदी के बढ़ते जोखिम के शीर्ष पर, सख्त वित्तीय स्थिति भी पीई मल्टीपल को और कम करने में मदद करेगी। जब शिकागो फेड का राष्ट्रीय वित्तीय स्थिति सूचकांक बढ़ता है, तो पीई गिर जाता है। वित्तीय स्थितियों के वर्तमान पथ और वित्तीय स्थितियों को कड़ा करने की फेड की इच्छा के आधार पर और संभावित रूप से उन्हें अर्थव्यवस्था पर प्रतिबंधात्मक बना दिया गया है, उन शर्तों को और कड़ा करने की आवश्यकता है। इसका मतलब है कि शिकागो फेड एनएफसीआई शायद 0 से ऊपर उठेगा, जो बदले में संकेत देगा कि एसएंडपी 500 के लिए पीई अनुपात में और गिरावट की जरूरत है।
यदि वह पीई अनुपात गिरकर लगभग 14 हो जाता है, तो इसका मतलब यह हो सकता है कि S&P 500 में लगभग 15% या इससे भी अधिक की गिरावट हो सकती है। यह मानते हुए कि अगली चार तिमाहियों में आय का अनुमान 236.52 डॉलर पर अपरिवर्तित रहता है, एसएंडपी 500 का मूल्य लगभग 3,300 तक गिर जाएगा।
पीई अनुपात में लगभग 14 की गिरावट भी आय अनुमानों में संभावित गिरावट को कम करती है। क्या S&P 500 को लगभग 3,300 तक गिरना चाहिए, पीई अनुपात के लिए 16.8 के ऐतिहासिक औसत पर वापस जाने का मतलब यह होगा कि आय गिरकर $ 196.42 प्रति शेयर या लगभग 17% हो जाएगी।
आय अनुमानों में गिरावट ऐसा लगता है कि ऐसा होने की जरूरत है क्योंकि उच्च ब्याज दरें और सख्त वित्तीय स्थितियां न केवल मुद्रास्फीति को शांत करेंगी बल्कि आय अनुमानों को नीचे लाने में भी मदद करेंगी।
S&P 500 इसे 3,300 तक बनाता है या नहीं या शायद इससे भी आगे जाता है, यह पूरी तरह से फेड रेट हाइकिंग चक्र के पाठ्यक्रम और अर्थव्यवस्था पर इसके संभावित प्रभावों पर निर्भर करेगा। यदि फेड समर्थन के संकेत दिखाता है, तो बाजार जल्द ही अपने मुद्दों को हल करेगा और एक बहुत जरूरी राहत रैली प्रदान करेगा।