आगे का सप्ताह: 1970 के बाद से सबसे खराब पहली छमाही के बाद, यहाँ अगले उत्प्रेरक हैं

अमेरिकी शेयर बाजार ने 1970 के बाद से एक साल की पहली छमाही के लिए सबसे खराब रिटर्न प्रदान किया। आइए उस कथन पर विचार करें। इसमें 2000 में डॉटकॉम दुर्घटना, 2008 में सबप्राइम दुर्घटना, और एक सदी में सबसे खराब वैश्विक स्वास्थ्य संकट के बीच 2020 में एक बुल से एक बेयर मार्केट में सबसे तेजी से बाहर निकलना शामिल है।

अब, हम उस तथ्य के साथ क्या करते हैं? क्या हमें यह कहना चाहिए कि सर्दी आ गई है और हाइबरनेट हो गई है जब तक कि हम पक्षियों को गाते हुए नहीं सुनते हैं, ताजे फूलों को सूंघते हैं, और बाजार को छूने पर विचार करने से पहले नवोदित पेड़ों को बहते हुए देखते हैं, या क्या हमें यह कहना चाहिए कि यह सस्ती कीमतों का लाभ उठाने का समय है?

समय शायद निवेश का सबसे चुनौतीपूर्ण और मायावी (और कुछ कहते हैं, भ्रामक) घटक है। इससे पहले कि मैं आगे बढ़ूं, मैं इसे यहीं कहूंगा: मुझे नहीं पता कि क्या होगा। मैं भविष्य नहीं बता सकता। मैं भाग्य बताने के व्यवसाय में नहीं हूँ। लेकिन, चिंता न करें, यह पुलिस-आउट नहीं है। मैं एक स्टैंड लूंगा और खुद को समझाऊंगा। मैं वर्तमान आपूर्ति और मांग दर की अपनी व्याख्या के आधार पर वर्तमान प्रक्षेपवक्र पर अपना विचार प्रदान करूंगा और उत्प्रेरकों पर चर्चा करूंगा।

बाजार का प्रक्षेपवक्र

सभी चार अमेरिकी औसत बेयर मार्केट में हैं, जो अपने रिकॉर्ड उच्च से 20% से अधिक गिर रहा है। एक बेयर मार्केट में, शेयरों में अग्रिम के बजाय गिरावट की प्रवृत्ति होती है। इसलिए, सतर्क व्यापारी इसके बजाय बिकवाली के बाद खरीदारी करने के बजाय रैलियों पर बेचते हैं। हालांकि, जानकार, अनुशासित व्यापारियों ने एक बेयर मार्केट के भीतर सबसे शक्तिशाली रैलियों का आनंद लिया है।

चार अमेरिकी सूचकांकों में से, एक तर्क है कि रसेल 2000 सबसे कमजोर स्थिति में है।

रसेल 2000 एकमात्र महत्वपूर्ण अमेरिकी गेज है जो अपने 200-महीने के एमए और इसके पिछले महत्वपूर्ण उच्च से नीचे गिर गया, जैसा कि चार्ट में देखा गया है। 100 एमएमए 200 एमएमए से पहले पहला प्रारंभिक लक्ष्य हो सकता है, जो 2009 के नीचे के बाद से अपट्रेंड लाइन के साथ फिर से संरेखित होता है। स्पष्ट करने के लिए, पहले महत्वपूर्ण एमए और पिछले उच्च से नीचे की कीमत का मतलब यह नहीं है कि यह यहां से उछाल नहीं सकता है, खासकर जब वे इतने करीब हैं। इसका सीधा सा मतलब है कि अगर कीमत इन स्तरों से नीचे रहती है, तो इसके बाद के बुलिश गढ़ों तक नीचे जाने की अधिक संभावना है, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है।

बुनियादी नजरिए से स्मॉल कैप में सबसे ज्यादा गिरावट क्यों आएगी? बेयर मार्केट को चलाने वाले विषय दशकों में सबसे तेजी से सख्त मौद्रिक नीति हैं, जो चालीस वर्षों में उच्चतम मुद्रास्फीति से मेल खाते हैं, विकास को धीमा करने की धमकी देते हैं, अगर अर्थव्यवस्था को एकमुश्त मंदी में नहीं फेंकते हैं। इसलिए, छोटी कंपनियों के पास बड़े निगमों के लिए संसाधन उपलब्ध नहीं होते हैं जिनके साथ कम उपलब्ध धन और उच्च उधार लागत को नेविगेट किया जा सकता है। बड़ी कंपनियों के पास अधिक पैसा है, कम उधार दरों पर बातचीत करते हैं, और दक्षता को अधिकतम करने के लिए अपने लेखांकन के साथ खेलते हैं।

अब, व्यापारिक उद्देश्यों के लिए संकल्प को बढ़ाते हैं।

मैं रैलियों को बेचूंगा, और फ़ॉलिंग चैनल के शीर्ष पर एक अच्छी जगह है। अधिक सतर्क व्यापारी इसके होने की प्रतीक्षा करते हैं जब चैनल पिछले प्रमुख समर्थन से नीचे होता है। हम (काली, क्षैतिज) समर्थन लाइन देख सकते हैं, जो अगस्त 2018 के उच्च स्तर को चिह्नित कर रही है।

लेकिन उन बेयर रैलियों के बारे में क्या जिनका आपने पहले उल्लेख किया था, पिंचस? खैर, मुझे खुशी है कि आपने मुझे याद दिलाया। मैं दोहराता हूं कि बेयर मार्केट की रैलियां समृद्ध पुरस्कार प्रदान करती हैं, लेकिन साथ ही अनुपातिक रूप से उच्च जोखिम भी प्रदान करती हैं। जब तक आप इस तरह के जोखिम को स्वीकार करने को तैयार नहीं हैं, तब तक आप शायद प्राथमिक प्रवृत्ति के साथ चलकर बेहतर प्रदर्शन करेंगे। इसके अलावा, इसके लिए ज्ञान, अनुभव और - सबसे बढ़कर - अनुशासन की आवश्यकता होती है ताकि आप अपनी पूर्व निर्धारित योजनाओं पर खरे रहें और भावनाओं को जमीन पर न आने दें। आइए प्रति घंटा चार्ट में ज़ूम करें।

हम लंबी अवधि के डाउनट्रेंड (लाल) के भीतर शॉर्ट टर्म अपट्रेंड (हरा) देख सकते हैं। रसेल ने एक छोटा एच एंड एस तल पूरा कर लिया होगा। ध्यान दें कि कैसे नेकलाइन प्रतिरोध से समर्थन में बदल गई। अंत में, पिछले सप्ताह के अंतिम घंटे में, रसेल ने एक और भी छोटा एच एंड एस बेस पूरा किया, जो कीमत को चैनल टॉप की ओर बढ़ा सकता है, जो तब कीमत को दैनिक चैनल टॉप की ओर बढ़ा सकता है।

मानवीय भावनाओं के प्राकृतिक प्रवाह के अलावा, जो एक चरम से दूसरे तक जाते हैं, एक बेयर मार्केट के भीतर रैलियां प्रदान करते हैं, उत्प्रेरक एक शक्तिशाली रैली बना सकते हैं क्योंकि व्यापारी अचानक सौदेबाजी के रूप में रंगीन चीजों को खरीदने के लिए दौड़ते हैं। सवाल यह है कि पेशेवर व्यापारी बाजार में उतार-चढ़ाव के बीच जवाब देने की कोशिश करते रहेंगे कि क्या मंदी में प्रवेश करने से पहले मुद्रास्फीति चरम पर होगी, जिससे आर्थिक सुधार होगा।

उत्प्रेरक

आर्थिक डेटा

मैं रोजगार और मुद्रास्फीति पर आर्थिक आंकड़ों की प्रतीक्षा कर रहा हूं, जो उत्प्रेरक हो सकता है क्योंकि फेड पहले ही 150 आधार अंक बढ़ा चुका है।

यदि नौकरियों की संख्या अपेक्षा से कम आती है, तो मुझे मंदी की बढ़ती चिंताओं पर और अधिक बिकवाली की उम्मीद है।

अगले हफ्ते, मैं यूएस उपभोक्ता मूल्य डेटा की तलाश करूंगा। आखिरी वाला आश्चर्यजनक रूप से अधिक था, जिसने फेड के हाथ को ब्याज दरों में तीन-चौथाई प्रतिशत की भारी वृद्धि करने के लिए मजबूर किया।

यह सब आर्थिक गतिविधि की अनुमति देने की पृष्ठभूमि में आता है, जैसा कि शुक्रवार की अमेरिकी विनिर्माण गतिविधि द्वारा मापा गया है, जो पिछले महीने दो साल के निचले स्तर पर आ गया है। एक हफ्ते पहले, एक रिपोर्ट से पता चला था कि उपभोक्ता विश्वास 16 महीने के निचले स्तर पर था।

दूसरी तिमाही की कमाई

11 जुलाई के सप्ताह में हम कमाई का नया सीजन शुरू करेंगे। यह सीखने का एक बहुत ही आवश्यक अवसर होगा कि कंपनियां कैसे बढ़ती मुद्रास्फीति, बढ़ती उधार लागत और समग्र निराशावाद का मौसम करती हैं। साथ ही, यह समझना आवश्यक है कि सफलता को कैसे मापें, मुख्यतः अपेक्षाओं के आधार पर। विश्लेषकों का अनुमान है कि तिमाही आय में सालाना 5.6% की वृद्धि होगी। यह जानना महत्वपूर्ण है कि इसे पूर्व 6.8% अपेक्षा से नीचे संशोधित किया गया है। मंदी के बढ़ने के संकेत के रूप में अर्थशास्त्रियों की उम्मीदें कम हो रही हैं। व्यापारियों को यह पता लगाना होगा कि अगर कमाई पूरी हो जाती है या कुछ हद तक उम्मीदों को कम कर दिया गया है, तो इसे पाने के लिए कितना उत्साहित है। यह युक्तियुक्त है।

हम इस दुविधा को ट्रेजरी यील्ड्स में प्रकट होते देख सकते हैं।

10-वर्षीय यील्ड्स अपने अपट्रेंड से नीचे गिर गया और अब यदि दरें 2.8% से नीचे गिरती हैं तो संभावित शीर्ष का परीक्षण कर रही हैं। यील्ड पहले ही इस उम्मीद में बढ़ गई है कि ऊंची दरें बाजार योग्य होने के लिए उच्च यील्ड वाले कोषागारों को ट्रिगर करेंगी। हालांकि, हालिया इक्विटी बिकवाली ने निवेशकों को पुनर्खरीद बांड में धकेल दिया।

इससे यह सवाल उठता है कि निवेशक बांड क्यों खरीद रहे हैं यदि वे दरों के चढ़ने की उम्मीद करते हैं, जिससे मौजूदा बॉन्ड यील्ड अनाकर्षक हो जाती है? पक्के तौर पर कहना मुश्किल है। हो सकता है कि निवेशकों को उम्मीद हो कि फेड अपनी वृद्धि को कम करेगा। एक अधिक डरावना विचार यह है कि शायद निवेशक दो बुराइयों में से कम को चुन रहे हैं। वे गिरते हुए बॉन्ड के साथ नुकसान उठाने को तैयार हैं, और भी तेज इक्विटी नुकसान की उम्मीद कर रहे हैं।

हमारे लिए इसका मतलब यह है कि हम पुरस्कार पर नज़र रखें, जैसा कि ऊपर रसेल के बारे में चर्चा की गई है। कुछ भी हो, अस्थिरता एक लक्ष्य-समृद्ध वातावरण प्रदान करती है, और यदि आप धैर्यवान और अनुशासित हैं, तो आप इस संभावना को बढ़ाते हैं कि आपके पुरस्कार आपके नुकसान से कहीं अधिक हो सकते हैं।

एक सवाल संस्थागत व्यापारियों के साथ जूझ रहा है कि कौन जीतेगा - मुद्रास्फीति या ब्याज दरें। क्या फेड के पास ब्याज दरों को इतना बढ़ाने का साहस होगा कि वह मुद्रास्फीति को कम कर देगा और अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेलने का जोखिम उठाएगा? हम चार्ट पर अनिर्णय देख सकते हैं।

अमेरिकी डॉलर अपने हाल के उच्च स्तर के कारण स्थिर हो गया क्योंकि आशावादियों और निराशावादियों ने इसे बाहर कर दिया। हालाँकि, हम उम्मीद करते हैं कि डॉलर एक नई ऊँचाई बनाएगा क्योंकि ग्रीनबैक ने एक बुलिश पेनांट पूरा किया।

हम गोल्ड फ्यूचर्स के साथ भी यही संघर्ष देख सकते हैं।

8 मार्च के रिकॉर्ड शिखर के बाद से सोना गिर रहा है। हालांकि, पीली धातु अभी भी एक लंबी अवधि के अपट्रेंड में है, जैसा कि नीचे काली रेखा द्वारा दर्शाया गया है। ध्यान दें कि कीमत को हाल ही में कम और लंबी अवधि के अपट्रेंड लाइन द्वारा समर्थित किया गया था। दूसरी ओर, अल्पकालिक डाउनट्रेंड ने कीमतों को बढ़ते चैनल से बाहर धकेल दिया।

अलग-अलग व्यापारी अपने जोखिम से बचने के लिए सोने का रुख करेंगे। जोखिम वाले व्यापारी अब खरीद सकते हैं। मध्यम व्यापारी खरीद सकते हैं यदि कीमत को एक लंबी हरी मोमबत्ती के साथ समर्थन मिलता है। सतर्क व्यापारी शॉर्ट-टर्म डाउनट्रेंड लाइन को मात देने के लिए लंबी अवधि की अपट्रेंड लाइन की प्रतीक्षा करेंगे।

बिटकॉइन ने अपनी गिरावट को बढ़ाकर 1,900 कर दिया है, जो 2020 के बाद से सबसे निचले स्तर पर है। कीमत ने एक बेयरिश पैटर्न पूरा कर लिया है, जो मेरे दीर्घकालिक मंदी के दृष्टिकोण को मजबूत करता है। हर बार जब मैंने एक सेल (NS:SAIL) कॉल प्रदान किया, तो टिप्पणीकारों ने मेरा उपहास किया, लेकिन वे कभी नहीं लौटे। हर बार मैं सही था।

बिटकॉइन लगातार आठवें दिन नीचे है, एक डाउनट्रेंड के भीतर निरंतरता पैटर्न को पूरा करता है। मेरा लॉन्ग-टर्म बेयरिश कॉल ऊपर दिए गए लिंक में है। तकनीकी विश्लेषण के मानक सिद्धांतों के अनुसार, क्रिप्टोक्यूरेंसी शून्य तक गिर सकती है।

नाटकीय समाचारों के माध्यम से तेल ने असाधारण अस्थिरता का अनुभव किया है। चीन के प्रतिबंधों और मंदी और दूसरी ओर आपूर्ति में व्यवधान के बीच कम मांग की उम्मीदों के बीच तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव रहा है। जेपी मॉर्गन ने 380 डॉलर प्रति बैरल का चौंकाने वाला लक्ष्य दिया अगर रूस अपनी कच्चे तेल की आपूर्ति को सीमित करके प्रतिबंधों के खिलाफ जवाबी कार्रवाई करता है। आइए देखें कि यह चार्ट पर कैसा दिखता है।

मार्च के शिखर के बाद से, 2008 के बाद से सबसे अधिक, और दिसंबर 2021 के बाद से अपट्रेंड तेल पर बेयर्स का असर रहा है। कीमत एक बढ़ते झंडे को विकसित कर रही है, जिसका डाउनसाइड ब्रेकआउट उपरोक्त नाटकीय पूर्वानुमान के विपरीत, वार्षिक चढ़ाव का परीक्षण करते हुए एक और गिरावट का सुझाव देगा। इसका मतलब यह नहीं है कि यह फिर रैलियों में बदल नहीं सकता है, हालांकि। फिर भी, अगर पैटर्न एक अपसाइड ब्रेकआउट के साथ बाहर निकलता है, तो कीमत 2008 के बाद से उच्चतम स्तर पर वापस आ जाएगी।

सारांश

हम एक बेयर मार्केट में हैं, जहां गिरावट को प्रवृत्ति के हिस्से के रूप में देखा जाता है, जबकि रैलियां संदिग्ध हैं। हालांकि, समझदार और अनुशासित व्यापारियों के पास बेयर मार्केट के दौरान असाधारण अवसर होते हैं, न कि केवल शॉर्ट्स के साथ, क्योंकि वे कुछ सबसे शक्तिशाली रैलियों की पेशकश करते हैं। बात यह है कि, आप नहीं जानते कि कब वे आपको स्मैक देने के लिए पलट जाएंगे। इसलिए अनुशासन जरूरी है।

बेयर मार्केट मुद्रास्फीति में तेजी से संचालित होता है, इसके बाद ब्याज दरें, मंदी की धमकी देती हैं जब तक कि मुद्रास्फीति ऐसा होने से पहले चरम पर न हो जाए। जैसा कि हमने ऊपर बताया है, आर्थिक डेटा के साथ बने रहें।

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मौजूदा बाजार सही निर्णय लेने के लिए पहले से कहीं ज्यादा कठिन बना देता है। चुनौतियों के बारे में सोचें:

• मुद्रा स्फ़ीति
• भू-राजनीतिक उथल-पुथल
• विघटनकारी प्रौद्योगिकियां
• ब्याज दरों में बढ़ोतरी

उन्हें संभालने के लिए, आपको डेटा के माध्यम से क्रमबद्ध करने के लिए अच्छे डेटा, प्रभावी टूल की आवश्यकता होती है, और इसका अर्थ क्या होता है, इसकी जानकारी होती है। आपको निवेश से भावनाओं को बाहर निकालने और बुनियादी बातों पर ध्यान देने की जरूरत है।

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