- नवंबर के उच्चतम स्तर से इंट्यूट स्टॉक 43% गिर गया है - एक अनुचित गिरावट
- लंबी अवधि की कहानी आकर्षक है, प्रबंधन ने पर्याप्त वृद्धि का वादा किया है
- लेकिन INTU अभी भी इस साल की कमाई के 35 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो शेयरों पर अल्पकालिक ढक्कन रख सकता है
18 नवंबर को, Intuit (NASDAQ:INTU) ने पहली तिमाही की आय की सूचना दी और अपने पूरे साल के मार्गदर्शन को बढ़ाया। अगले दिन, INTU स्टॉक ने $ 716 के उच्च स्तर पर कारोबार किया और 10% ऊपर बंद हुआ।
तब से, INTU गलत दिशा में चला गया है। नवंबर के अंत में, शेयर केवल एक दिन उच्च स्तर पर बंद हुए। 19 नवंबर को इंट्राडे हाई से इंटुइट के स्टॉक में अब 43 फीसदी की गिरावट आई है।
Source: Investing.com
प्रत्यक्षतः, गिरावट तार्किक नहीं लगती। लेकिन इस शेयर को नई नजरों से देखना, जैसा कि निवेशकों को इस बाजार में करना चाहिए - नया, कम मूल्यांकन अधिक समझ में आता है। INTU निश्चित रूप से सस्ता है लेकिन यह सस्ते से बहुत दूर है।
आठ महीने पहले, निवेशक गुणवत्ता के लिए लगभग कोई भी कीमत चुकाने को तैयार थे; अभी, वे मूल्यांकन पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। जब वह पेंडुलम उलट जाता है - क्योंकि यह अनिवार्य रूप से INTU के लिए अपनी लंबी, प्रभावशाली ऊपर की चढ़ाई को फिर से शुरू करने का मामला होगा। तब तक, हालांकि, बिकवाली अच्छी तरह से जारी रह सकती है।
Intuit स्टॉक क्यों गिर गया है?
फिर से, पिछले साल के उच्च स्तर से भारी गिरावट का कोई मतलब नहीं है। जाहिर है, व्यापक बाजारों में तेजी से गिरावट आई है। लेकिन 18 नवंबर से, NASDAQ 100 में 26% और S&P 500 में 17% की गिरावट आई है। Intuit दोनों सूचकांकों के एक सदस्य ने अंडरपरफॉर्म किया है।
सिद्धांत रूप में, INTU को बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए। मुख्य TurboTax व्यवसाय अपेक्षाकृत रक्षात्मक है: कर रिटर्न मंदी में नहीं रुकता है। वित्तीय वर्ष 2021 में, उपभोक्ता और प्रोकनेक्ट (जिनमें से पूर्व में टर्बोटैक्स शामिल है; जिनमें से बाद में पेशेवर कर तैयार करने वालों की सेवा करता है) खंडों का लगभग आधा लाभ होता है।
निश्चित रूप से, QuickBooks के माध्यम से, छोटे व्यवसायों के लिए जोखिम है जो मंदी में संघर्ष कर सकते हैं, लेकिन उस खंड में स्व-नियोजित व्यक्ति भी शामिल हैं जो वित्तीय तूफान का सामना करने में सक्षम हो सकते हैं। कुल मिलाकर, Intuit को अन्य प्रमुख कंपनियों की तुलना में मैक्रो मंदी का बेहतर प्रबंधन करना चाहिए।
Intuit की बैलेंस शीट भी मायने रखती है। कंपनी पर जीरो कर्ज है। वास्तव में, इसके पास लगभग 13 डॉलर प्रति शेयर नकद है। उस प्रोफाइल को बाजार में मंदी में स्टॉक के नुकसान को कम करना चाहिए: वित्तीय उत्तोलन दोनों तरह से ऊपर और नीचे के रास्ते पर रिटर्न को बढ़ाता है।
पिछले आठ महीनों की गिरावट के परिप्रेक्ष्य से, बिकवाली एक ओवररिएक्शन की तरह दिखती है - और आईएनटीयू स्टॉक की कीमत एक अवसर है।
मूल्यांकन फिर से मायने रखता है
उस विश्लेषण के साथ समस्या यह है कि यह एक प्रमुख तथ्य की उपेक्षा करता है: मूल्यांकन, दोनों उच्च और वर्तमान में।
Intuit ने Q1 के बाद मार्गदर्शन जुटाया। प्रति शेयर समायोजित आय के लिए इसका अद्यतन पूर्वानुमान $ 11.48 से $ 11.64 पर आया। उच्च अंत में भी, 19 नवंबर को इंट्राडे हाई पर, Intuit स्टॉक ने 61x की भारी कमाई पर कारोबार किया।
एक परिपक्व व्यवसाय के लिए इकसठ गुना कमाई एक बहुत बड़ा गुणक है, चाहे वह कितनी भी उच्च गुणवत्ता वाली क्यों न हो। और यह एक बहु है कि निस्संदेह कम ब्याज दरों से कम से कम आंशिक रूप से प्रेरित था। Intuit (शायद कुछ हद तक विडंबना यह है कि तब से प्रदर्शन दिया गया) को अपने कर व्यवसाय और जैविक और अकार्बनिक विकास के प्रभावशाली इतिहास के कारण अपेक्षाकृत सुरक्षित व्यवसाय के रूप में देखा गया था।
उस समय, निवेशकों को कम-जोखिम वाले ऋण में अधिक प्रतिफल नहीं मिल सकता था, और इसलिए मजबूत विकास क्षमता को जोड़ने के साथ-साथ INTU एक संभावित विकल्प के रूप में काम कर सकता था।
INTU स्टॉक के लिए समस्या अब दुगनी है।
सबसे पहले, कम से कम पूर्वव्यापी में, 61x गुणक लगभग हास्यास्पद लगता है। वास्तव में, उस समय भी निवेशकों को यह एहसास हुआ था कि: शेयरों में अपेक्षाकृत तेज़ी से गिरावट आई, साल के अंत तक लगभग 10% गिर गया और इस साल की शुरुआत में व्यापक बाजारों के लुढ़कने से पहले ही और गिर गया।
दूसरा यह है कि अब भी, स्टॉक अभी भी इस वर्ष के मार्गदर्शन (जो तब से मामूली रूप से बढ़ा है) पर 34x पर कारोबार कर रहा है। अगले वर्ष को देखते हुए, INTU का मूल्य 29x आय है। 100 अरब डॉलर से अधिक के बाजार पूंजीकरण वाली 90 से अधिक कंपनियों में से केवल पांच के पास उच्चतर पी/ई गुणक है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, INTU में उन अधिकांश कंपनियों की तुलना में मजबूत विकास संभावनाएं हैं। लेकिन यहां कुछ चक्रीय जोखिम है, चाहे एसएमबी (छोटे और मध्यम आकार के व्यवसायों) से कम राजस्व में या उपभोक्ता फाइलरों को मुफ्त संस्करणों में डाउनग्रेड करने में। यहां तक कि क्रिप्टो बूम / बबल ने इंट्यूट की मदद की: प्रबंधन ने अनुमान लगाया है कि लगभग 4 मिलियन फाइलर्स के पास क्रिप्टो लेनदेन थे, जिसने जटिलता को जोड़ा और संभावित रूप से अपसेलिंग को बढ़ावा दिया।
फिर से, Intuit स्टॉक सस्ता है लेकिन शायद ही सस्ता है।
INTU स्टॉक के लिए दीर्घकालिक मामला
सभी ने बताया, यहां बिकवाली का कुछ मतलब है। पिछले साल के मूल्यांकन में कोई शक नहीं बढ़ा था। चक्रीय जोखिम हैं। यह शायद ही हास्यास्पद है कि INTU ने खराब प्रदर्शन किया है।
साथ ही, एक मामला यह भी है कि यह बिकवाली वास्तव में लंबे समय तक देखने का अवसर है। Intuit ने वित्तीय वर्ष 2025 के लिए "साहसिक लक्ष्य" स्थापित किया है, जिसमें अपने व्यावसायिक ग्राहकों की सफलता दर में 10 प्रतिशत से अधिक सुधार करना और अपने ग्राहक आधार को 200 मिलियन से अधिक करना शामिल है।
कनाडा में टैक्स कारोबार और यूके सहित अंग्रेजी बोलने वाले देशों में एसएमबी संचालन को बढ़ाकर विदेशों में विस्तार करने की गुंजाइश है। व्यवसायों और उपभोक्ताओं दोनों के लिए प्रबंधन।
उपयोगकर्ता आधार को दोगुना करें और प्रति उपयोगकर्ता खर्च बढ़ाएं, और राजस्व 100% से अधिक बढ़ता है। व्यापार की मंच प्रकृति और भी मजबूत लाभ वृद्धि का सुझाव देती है। Intuit लगभग निश्चित रूप से वित्तीय 2025 तक तीन गुना कमाई नहीं करता है, लेकिन एक बहु-वर्ष की अवधि में ऐसा करने का एक रास्ता है। और यहां तक कि अगर INTU स्टॉक के लिए कमाई कई गुना कम हो जाती है (एक छोटे अवसर के कारण आगे की ओर देखते हुए), स्टॉक की संभावना अभी भी उस खिंचाव पर वार्षिक आधार पर 10% से अधिक है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, शायद यह 43% की गिरावट का सुझाव देने वाला बेहद सम्मोहक अवसर नहीं है, जो यह बताता है कि यहां कितना बढ़ा हुआ मूल्यांकन बना हुआ है। लेकिन यह देखते हुए कि इंट्यूट लगभग निश्चित रूप से मंदी के माध्यम से भी कुछ विकास कर सकता है - वित्तीय वर्ष 2009 में राजस्व में 4% की वृद्धि हुई, जिसने वित्तीय संकट के सबसे बुरे दौर में प्रवेश किया - यहां जोखिम / इनाम कम से कम सकारात्मक दिखता है।
कुछ बिंदु पर, निवेशकों का ध्यान उस तथ्य पर वापस आ जाएगा। और अगर व्यापक बाजार में एक और पैर इस बीच INTU स्टॉक को सस्ता कर देता है, तो बेहतर है।
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