मंदी के जोखिम में वृद्धि: कोई आश्चर्य नहीं

आप अभी महसूस कर सकते हैं कि मंदी का माहौल है। पहली तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद ने निश्चित रूप से नकारात्मक सत्यापित किया और दूसरी तिमाही के लिए अटलांटा फेड का जीडीपीनाउ मॉडल एक और कमजोर प्रिंट के लिए विकास गति को दर्शाता है। इसके अलावा, पिछले हफ्ते ही, बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के अर्थशास्त्रियों ने एक नोट जारी किया जिसने सड़क पर धूम मचा दी। यह नकारात्मक जीडीपी वृद्धि के पांच सीधे तिमाहियों का अनुमान लगाता है।

बोफा: 1Q23 से आर्थिक संकुचन

Source: BofA Global Research

दूसरी तिमाही के लिए आम सहमति जीडीपी विकास अनुमान: +0.9%:

Source: Bloomberg, Bianco Research

मंदी की परिभाषा शून्य से नीचे की वृद्धि की लगातार दो तिमाहियों है। हालांकि, नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च इस तथ्य के बाद अंतिम फैसला करता है। वह समूह मुख्य रूप से रोजगार के रुझानों को देखता है ताकि यह पता लगाया जा सके कि अर्थव्यवस्था मंदी के दौर से गुजरी है या नहीं। इस मामले में, इस तरह के एक मजबूत रोजगार बाजार को देखते हुए (जैसा कि 8 जुलाई को एक ठोस जून एनएफपी रिपोर्ट से प्रमाणित है), यह काफी संभव है कि मासिक नौकरी लाभ जारी रहने पर अर्थव्यवस्था अनुबंधित हो।

बेशक, कोई नहीं जानता कि वर्ष के शेष और 2023 में यह सब कैसे चलेगा। सेल-साइड रिसर्च फर्म और सभी प्रकार के पूर्वानुमानकर्ता प्रत्येक प्रमुख आर्थिक डेटा बिंदु से जीवित और मर जाते हैं।

एक दिलचस्प संकेतक है जो इस बात का सुराग देता है कि वे डेटा अपेक्षाओं के सापेक्ष कितनी अच्छी तरह आते हैं। सिटीग्रुप इकोनॉमिक सरप्राइज इंडेक्स (सीईएसआई) अनिवार्य रूप से आर्थिक डेटा बनाम आम सहमति अनुमानों की ताकत को मापता है। शून्य अपेक्षा से बेहतर या बदतर डेटा का सीमांकन है।

सीईएसआई: -51.3

Source: Yardeni Research

अभी, गेज ठोस रूप से लाल रंग में है। कुछ हफ़्ते पहले दो साल से अधिक समय में रीडिंग गिरकर सबसे निचले स्तर पर आ गई क्योंकि स्टॉक अपने जून के निचले स्तर पर पहुंच गया। कुछ उत्साहजनक समाचारों के साथ, उस मजबूत रोजगार रिपोर्ट की तरह, आश्चर्य सूचकांक में थोड़ा सा उछाल आया। परिप्रेक्ष्य के लिए, यह 2020 के मध्य के दौरान सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया क्योंकि घरेलू अर्थव्यवस्था ने वॉल स्ट्रीट के कई पूर्वानुमानकर्ताओं की तुलना में बहुत अधिक तेजी से वापसी की। आश्चर्य की बात नहीं (कोई सजा नहीं), S&P पहले से ही मार्च 2020 के अंत में तेजी से रैली करने की प्रक्रिया में था। यह दर्शाता है कि शेयरों में मूल्य-कार्रवाई आर्थिक समाचारों का नेतृत्व करती है।

आर्थिक आश्चर्य सूचकांक का एक और रूप है जिसे मैं मॉनिटर करना पसंद करता हूं। यह गोल्डमैन सैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च द्वारा तैयार किया गया है और तुलना करता है कि विभिन्न देशों के डेटा बनाम आम सहमति कैसे कर रहे हैं। पाठकों को आश्चर्य हो सकता है कि हाल की संख्या कितनी खराब रही है, इस मामले में यू.एस. जापान के बाद दूसरे स्थान पर है। यूरो क्षेत्र, चीन और कुछ अन्य प्रमुख देशों में 'कम खराब' या अपेक्षा से बेहतर डेटा देखा गया है।

Source: Goldman Sachs Investment Research

निष्कर्ष

मैं इस बात पर जोर देता हूं कि न केवल कॉरपोरेट आय अनुमानों को कम करने की जरूरत है, बल्कि आर्थिक आंकड़ों के पूर्वानुमानों को भी कम करने की जरूरत है। कमजोर वास्तविक बनाम अनुमानों के साक्ष्य से, वास्तविक मंदी के बढ़ते जोखिम हैं। मुझे उम्मीद है कि विकास के दृष्टिकोण में और मंदी की कमी आएगी, ठीक उसी तरह जैसे हमने पिछले सप्ताह बोफा से बाहर देखा था।

अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति के स्वामी नहीं हैं।