कल कुछ रहस्यमय कारणों से शेयरों में तेजी रही। मैं आपको बता नहीं सका क्यों; कोई खबर या नया घटनाक्रम नहीं था। डॉलर इस शब्द पर गिर गया कि ईसीबी बुधवार को दरों में 50 बीपीएस की वृद्धि कर सकता है। लेकिन डॉलर की चाल S&P 500 में 2.76% की रैली के बराबर नहीं लगती।
VIX ऑप्शंस की समाप्ति ही एकमात्र ऐसी चीज है जो मेरे लिए एक संभावित उत्प्रेरक के रूप में सामने आती है। दुर्भाग्य से, हम तब तक नहीं जान पाएंगे जब तक बाजार आज नहीं खुलेंगे, परिणाम क्या होगा, लेकिन कल का दिन काफी अजीब था।
निहित अस्थिरता पूरे नक्शे में थी, जिसमें VIX ट्रेडिंग कम थी, और S&P 500 ट्रेडिंग के मनी ऑप्शन पर उच्चतर था। कल इक्विटी बाजार की ताकत को देखते हुए, मैंने सोचा था कि हम पूरे बोर्ड में IV में एक बड़ा कदम कम देखेंगे, लेकिन ऐसा नहीं हुआ। शुक्रवार को जब बाजार में बड़ी तेजी आई तो IV तेजी से गिरा। लेकिन कल, 19 अगस्त, 3930 ऑप्शंस पर, IV अधिक था।
शुक्रवार को, निश्चित रूप से, बाजार काफी निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था, लगभग 3,860। यहां तक कि 19 अगस्त की समाप्ति के लिए उन 3,860 ऑप्शंस में से IV की जाँच करने पर, हम देख सकते हैं कि IV शुक्रवार को तेजी से गिरा, लेकिन कल तेजी से बढ़ा।
तो वीआईएक्स और इंप्लाइड वोलैटिलिटी कर्व में कम चाल का बाजार के यांत्रिकी के साथ बढ़ना था, शायद VIX को 24.50 के आसपास पिन करने के लिए, जबकि सतह के नीचे, इंप्लाइड वोलैटिलिटी एक व्यक्तिगत स्ट्राइक मूल्य स्तर पर बढ़ रही थी। नीचे आप कल बनाम सोमवार के लिए 3930 टर्म स्ट्रक्चर के लिए IV में उच्चतर चाल देख सकते हैं।
जबकि इस अगले चार्ट में आप देख सकते हैं कि कल के 3930 स्ट्राइक और सोमवार से 3830 स्ट्राइक प्राइस के बीच स्प्रेड के कारण समग्र S&P 500 IV गिर रहा है। VIX नहीं गिर रहा था क्योंकि ऑप्शंस में निहित अस्थिरता गिर रही थी, VIX नीचे था क्योंकि पैसे के ऑप्शंस अधिक बढ़ रहे थे, और जैसे ही वे उच्च चले गए हड़ताल की कीमतों के बीच निहित अस्थिरता स्तर में गिरावट आई।
बेशक, ध्यान दें कि VIX में सभी ओपन इंटरेस्ट 25 से ऊपर कहां से शुरू होते हैं।
यह शायद बताता है कि क्यों VIX ने 24.50 के आसपास अविश्वसनीय रूप से तंग रेंज में कारोबार किया, फिर भी स्टॉक की कीमतों में तेजी के बावजूद नीचे की ओर बढ़ने में विफल रहा। S&P 500 में वृद्धि ने VIX को 25 से नीचे रखने में मदद की, जबकि सतह के नीचे बढ़ती अस्थिरता ने सूचकांक को 24.50 से नीचे जाने से रोक दिया।
अगर मैं इस पर सही हूं तो आपको आज जल्दी पता चल जाएगा। अगर मैं हूं, तो VIX को उच्चतर बढ़ना शुरू कर देना चाहिए, और बहुत कुछ, यदि सभी नहीं, तो कल से S&P 500 में लाभ समाप्त हो जाएगा। अगर मैं गलत हूं, तो रैली जारी रह सकती है
गुड लक