बाजार एक शातिर फीडबैक लूप में प्रवेश कर सकता है जो आत्म-पराजय साबित हो सकता है। हाल के हफ्तों में, आर्थिक मंदी की उम्मीदों ने कई वस्तुओं में गिरावट का नेतृत्व किया है, जिससे मुद्रास्फीति की उम्मीदों में गिरावट आई है, जिसके परिणामस्वरूप कुछ निवेशकों का मानना है कि एक डोविश फेड धुरी आ रही है।
परिणामस्वरूप, दरें कम हो गई हैं, और डॉलर रुक गया है, जिससे इक्विटी की कीमतें बढ़ रही हैं।
बेशक, जैसे-जैसे डॉलर गिरता है, तेल और तांबे जैसी वस्तुओं में तेजी आने की संभावना है, जो मुद्रास्फीति की उम्मीदों को अधिक बढ़ाएगी, और बदले में, बाजारों को चिंता होने लगती है कि फेड के पास मुद्रास्फीति नियंत्रण में नहीं है, और यील्ड और डॉलर को ऊंचा कर रहा है, और शेयरों को डूबा रहा है।
एक लूप
कोई भी देख सकता है कि यह स्थिति कितनी कठिन और आत्मनिर्भर हो सकती है। इससे फेड का काम भी इस प्रक्रिया में आसान नहीं होगा। क्योंकि जब फेड को लगता है कि उसके पास सब कुछ नियंत्रण में है, तो बाजारों को लगेगा कि फेड पीछे हटने वाला है, और पूरा चक्र फिर से शुरू हो सकता है।
उदाहरण के लिए, देखें कि हाल ही में तांबे में क्या हुआ है, जो व्यापक आर्थिक मंदी के डर से गिर गया है। धातु लगभग 4.80 डॉलर से गिरकर 3.20 डॉलर पर आ गई है। इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति दर में तेजी से गिरावट आई, जिससे रियल यील्ड और नॉमिनल यील्ड को कम करने में मदद मिली है। वास्तविक दरों में गिरावट के संकेत ने इक्विटी की कीमतों को ऊंचा करने के लिए मजबूर किया है जबकि वित्तीय स्थितियों में कमी आई है।
फिर से शुरू करना
हालांकि, निवेशकों ने विश्वास करना शुरू कर दिया है कि मैक्रोइकॉनॉमी में इन कमजोर संकेतों के कारण डोविश फेड धुरी आ रही है। निवेशकों ने फेड के लिए अगले साल की शुरुआत में दरों में कटौती शुरू करने की क्षमता को आगे बढ़ाने की कोशिश की है। क्या यह सही है यह बात नहीं है; बाजार का मानना है कि ऐसा हो सकता है। इसने तांबे की कीमतों को फिर से ऊंचा करना शुरू कर दिया है, और अब यहां तक कि ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति दरें भी फिर से ऊंची हो गई हैं। क्या इसका मतलब यह है कि हम एक बार फिर 3 या 4 सप्ताह में खुद को एक ऐसे स्थान पर वापस पाएंगे जहां बाजार को डर है कि फेड का मुद्रास्फीति पर नियंत्रण नहीं है और फेड की डोविश धुरी एक हॉकिश में वापस आ गई है?
यह एक फीडबैक लूप बनाता है जो कुछ समय के लिए चल सकता है क्योंकि बाजार यह पता लगाना शुरू कर देता है कि मैक्रो परिदृश्य में क्या हो रहा है - इक्विटी कीमतों में अधिक से अधिक मात्रा में अस्थिरता बना रहा है।
वास्तविक प्रवृत्तियों की आवश्यकता होगी जो दर्शाती है कि कमोडिटी समय के साथ स्थायी आधार पर गिर रही है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी समय के साथ गिर रही हैं। जब तक ऐसा नहीं होता, बाजार में कीमतों में पर्याप्त उतार-चढ़ाव देखने को मिलता रहेगा क्योंकि यह फेड और मौद्रिक नीति और सामान्य रूप से अर्थव्यवस्था के मार्ग के लिए एक पाठ्यक्रम तैयार करने की कोशिश करता है।
अस्वीकरण: लेखक के पास वर्तमान में इस लेख में उल्लिखित कोई भी सिक्योरिटीज नहीं है।