- ब्लोआउट दूसरी तिमाही की आय दोगुनी प्रभावशाली थी, जिस संदर्भ में उन्हें वितरित किया गया था
- एमईएलआई स्टॉक महंगा लग रहा है - लेकिन नए बाजारों में भारी निवेश के बीच कंपनी लाभदायक बनी हुई है
- यदि मौजूदा कारोबारी रुझान जारी रहता है, तो एमईएलआई स्टॉक ट्रेंड को भी ऐसा ही करना चाहिए
इसके चेहरे पर, MercadoLibre (NASDAQ:MELI) की दूसरी तिमाही की आय रिपोर्ट प्रभावशाली दिखती है। रिपोर्ट के अनुसार राजस्व में 52% की वृद्धि हुई, और मुद्रा-तटस्थ आधार पर 57% की वृद्धि हुई।
GAAP (आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांत) के आधार पर 9.6% का स्वस्थ परिचालन मार्जिन हासिल किया गया था, न कि "समायोजित" परिणाम प्रदान करने वाली कई कंपनियों से स्टॉक-आधारित मुआवजे को छोड़कर। प्रति शेयर GAAP आय में साल-दर-साल 77% की वृद्धि हुई।
MercadoLibre ने शीर्ष और निचले दोनों स्तरों पर विश्लेषकों की उम्मीदों को कुचल दिया। और इसलिए यह थोड़ा आश्चर्य की बात है कि एमईएलआई ने कमाई की रिपोर्ट के अगले दिन 16% और बुधवार को कारोबार में 7% की बढ़त हासिल की है।
दरअसल, स्टॉक अब जून में दो साल के निचले स्तर से 77 फीसदी बढ़ गया है। लेकिन इस तिमाही के बाद, अभी और आगे बढ़ने का मामला है।
Source: Investing.com
क्यों MercadoLibre की कमाई दोगुनी प्रभावशाली है
एक बार फिर, हेडलाइन के नजरिए से, MercadoLibre की कमाई प्रभावशाली दिखती है। लेकिन पर्यावरण को देखते हुए, वे और भी अधिक हैं।
MercadoLibre को अक्सर लैटिन अमेरिका का Amazon कहा जाता है। लेकिन वास्तव में, कंपनी इससे कहीं अधिक है। इसकी Mercado Pago सेवा कुछ हद तक Block (NYSE:SQ) के समान है। Mercado Shop काफी हद तक Shopify (NYSE:SHOP) के समान है।
उन तीन कंपनियों में जो समानता है वह यह है कि वे तथाकथित "महामारी विजेता" थीं। MercadoLibre कोई अपवाद नहीं था: कई ईंट-और-मोर्टार की दुकानों पर प्रभाव के बीच ई-कॉमर्स और संबंधित सेवाओं की मांग बढ़ गई।
लेकिन उन तीन कंपनियों में जो समान है वह 2022 में विकास में उल्लेखनीय मंदी है। उदाहरण के लिए, अमेज़ॅन ने अपनी दूसरी तिमाही में साल-दर-साल सिर्फ 7.2% राजस्व बढ़ाया - और उन परिणामों को "शानदार" के रूप में देखा गया।
कठिन साल-पूर्व तुलना और सामानों में घटती दिलचस्पी के बीच (बड़े हिस्से में क्योंकि दुनिया भर में इतने सारे उपभोक्ताओं ने 2020 और 2021 में बहुत सारी चीजें खरीदी हैं), राजस्व वृद्धि में गिरावट कोई आश्चर्य की बात नहीं है। लेकिन MercadoLibre धीमा होने के कोई संकेत नहीं दिखा रहा है।
वास्तव में, 2019 की दूसरी तिमाही और 2022 की दूसरी तिमाही के बीच, MercadoLibre का शुद्ध राजस्व लगभग पांच गुना बढ़ गया। परिचालन आय 2019 की दूसरी तिमाही में $12.5 मिलियन के नुकसान से उलट होकर तीन साल बाद $250 मिलियन के लाभ पर आ गई।
कई खुदरा विक्रेताओं, ऑनलाइन और अन्यथा दो साल के लिए उन प्रकार की विकास दर पोस्ट की, केवल "सामान्य स्थिति में वापसी" देखने के लिए 2022 में यहां एक महत्वपूर्ण हेडविंड साबित हुआ। MercadoLibre उन कंपनियों में से एक नहीं है। यह अभी भी बेहद प्रभावशाली वृद्धि पैदा कर रहा है, जो बताता है कि आगे बढ़ने के लिए राजस्व और कमाई के लिए बहुत जगह है।
क्या MELI स्टॉक बहुत महंगा है?
यह सुनिश्चित करने के लिए, विशेष रूप से जून के निचले स्तर से उछाल के बाद MercadoLibre स्टॉक काफी महत्वपूर्ण वृद्धि में मूल्य निर्धारण कर रहा है। इस साल के आम सहमति ईपीएस अनुमान के शेयरों का कारोबार लगभग 160 गुना है।
लेकिन इस साल उन आय के तिगुने से अधिक होने की उम्मीद है और औसतन, वॉल स्ट्रीट अगले साल 70% की वृद्धि देखता है। और जैसा कि लंबे समय से अमेज़ॅन के मामले में है, शीर्षक के आंकड़े कंपनी की वास्तविक कमाई की शक्ति नहीं दिखाते हैं।
MercadoLibre अभी भी अपने नए बाजारों में पैसा खो रहा है। केवल सबसे हाल की तिमाही में यह कंपनी के सबसे महत्वपूर्ण बाजारों में से एक, मेक्सिको में लाभदायक हो गया। सकारात्मक कमाई को चलाने में समय और पूंजी लगती है, और इस बीच फंडामेंटल अस्थिर दिखने वाला है।
कुछ दशकों से, निवेशक अमेज़ॅन की इसी तरह की रणनीति के साथ धैर्य रखते हैं। MercadoLibre उसी धैर्य का गुण रखता है। यह मुश्किल है, यदि असंभव नहीं है, तो बाहर से यह गणना करना कि व्यवसाय अभी कितना लाभदायक हो सकता है, या भविष्य में होगा। लेकिन व्यापक तुलनाओं से पता चलता है कि उल्टा होने की बहुत गुंजाइश है।
आखिरकार, लैटिन अमेरिका में लगभग 650 मिलियन लोग हैं - जनसंख्या अमेरिका की तुलना में लगभग दोगुनी है माना जाता है कि सकल घरेलू उत्पाद बहुत कम है: केवल एक-चौथाई अमेरिकी आंकड़ा।
फिर भी, Amazon (NASDAQ:AMZN) का मार्केट कैप MercadoLibre से लगभग 25 गुना अधिक है। हां, अमेज़ॅन दुनिया भर में है, और अमेज़ॅन वेब सर्विसेज अपने मूल्यांकन का एक भौतिक हिस्सा चलाती है, लेकिन MercadoLibre तेजी से बढ़ रहा है और इसके अमेरिकी समकक्ष की तुलना में अधिक प्रभुत्व का मौका है। इस बीच, MercadoLibre का मूल्यांकन Shopify या Square से बमुश्किल आगे है।
एक पुराना बुल केस?
मोटे तौर पर, ऐसा लगता है कि यहां मूल्यांकन कम से कम उचित है, भले ही हेडलाइन आय और बिक्री गुणक अपेक्षाकृत अधिक हों। और कंपनी की विकास दर को देखते हुए, समय के साथ उन गुणकों में लगातार कमी आएगी।
हमेशा की तरह, जोखिम हैं। स्पष्ट जोखिम यह है कि विकास वास्तव में धीमा हो जाता है। लैटिन अमेरिका अन्य क्षेत्रों की तुलना में महामारी से अधिक प्रभावित हुआ था, और बाद में सामान्य स्थिति में वापस आ गया था। यह संभव है कि कंपनी के लिए 2022 के परिणाम ऐसे दिखेंगे जैसे 2021 ने अपने उत्तरी अमेरिकी साथियों के लिए किया था, जिसमें 'हैंगओवर' 2023 तक नहीं आया था।
दूसरा जोखिम यह है कि यहां बुल केस 2020 और 2021 के बुल केस की तरह लगता है, जब निवेशकों ने वैल्यूएशन पर विकास पर ध्यान केंद्रित किया। यह इस साल जल्दी में बदल गया, जब इतने सारे विकास स्टॉक MELI उनमें से पृथ्वी पर वापस आ गए। भले ही MercadoLibre लंबी अवधि में विकास को जारी रखता है, अल्पकालिक अस्थिरता अभी भी MELI स्टॉक को प्रभावित कर सकती है।
अभी के लिए, वे जोखिम लेने लायक लगते हैं। यहां बुल केस 2021-शैली का मामला है, लेकिन MercadoLibre की कमाई से जो पता चलता है, वह यह है कि अब तक, कंपनी उन गिरे हुए स्वर्गदूतों की संभावना नहीं है। इसकी वृद्धि पकड़ में है, और जब तक यह होता है, एमईएलआई स्टॉक ठीक होना चाहिए।
अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।