- कैश गैस की कीमतें पहले ही $10 से ऊपर हैं; फ्यूचर्स फॉलो कर सकते हैं लेकिन ओवरबॉट
- पिछले 6 महीनों में हेनरी हब का फ्रंट-मंथ लगभग 140% बढ़ा है
- गैस फ्यूचर्स में रैली बढ़ते उत्पादन के मूल सिद्धांतों को धता बताती है, ज्यादातर असमर्थित मौसम
प्राकृतिक गैस के लिए कैश मूल्य पहले ही $ 10 से ऊपर टूट चुका है और फ्यूचर्स के लिए इसका पालन करना स्वाभाविक लगता है।
हालांकि एक समस्या है: फ्यूचर्स बहुत अधिक खरीददार हैं।
ऐसा नहीं है कि यह लंबे और सट्टेबाजों के लिए मायने रखता है जो पिछले दो हफ्तों में बाजार में हर प्रतिरोध बिंदु को समतल कर रहे हैं, क्योंकि गैस बुल्स ने डेढ़ दशक में अपने सबसे अभूतपूर्व वर्ष का अनुभव किया है।
पिछले छह महीनों में केवल एक महीने के लाल रंग में, न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज के हेनरी हब पर गैस फ्यूचर्स ने तेल और अन्य सभी ऊर्जा बाजारों के प्रदर्शन को तोड़ दिया है, जो फरवरी के $ 3.88 के निचले स्तर से रैली की सवारी करने वालों को 138% की वापसी प्रदान करते हैं। प्रति थर्मल यूनिट पिछले दिन के $9.24 के निपटान के लिए।
बुधवार के सत्र के साथ पहले से ही $ 9.67 के 14 साल के उच्च स्तर के परिणामस्वरूप, हब के फ्रंट-मंथ, सितंबर में जुलाई 2008 के बाद से अपने पहले दोहरे अंकों के मूल्य निर्धारण के लिए 35 सेंट से कम है।
अगर ऐसा होता है, तो उस कार्रवाई के बारे में जानने वालों का कहना है कि उस कार्रवाई का कोई मौलिक समर्थन नहीं होगा।
और यहाँ क्यों है:
संयुक्त राज्य में शुष्क गैस का उत्पादन दिन पर दिन बढ़ रहा है और वर्ष के अंत तक एक दिन या उससे अधिक 99 बिलियन क्यूबिक फीट (बीसीएफ) तक पहुंच सकता है।
इस बीच, यूरोप में रिकॉर्ड गैस की कीमतों ने तरलीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) की बाढ़ को आकर्षित किया है, जिसने 1 नवंबर तक भंडारण को 80% के लक्ष्य तक भरने के लिए महाद्वीप को ट्रैक पर रखा है।
और निचले 48 अमेरिकी राज्यों के बड़े हिस्से में इस सप्ताह सामान्य से नीचे तापमान देखने का अनुमान है, कुछ क्षेत्रों में सप्ताह पहले की तुलना में 20 से 30 फ़ारेनहाइट कूलर है, जिसका अर्थ है एयर कंडीशनिंग की बहुत कम या कोई आवश्यकता नहीं है - गर्मियों में गैस की मांग के लिए चालक .
ह्यूस्टन स्थित गैस मार्केट कंसल्टेंसी गेलबर एंड एसोसिएट्स के विश्लेषक डैन मायर्स ने कहा:
"अधिकांश बाजार सहभागियों ने समाचार-जनित 'एक्सक्यूज़ ड्यू जर्नल्स' को कथित कारणों से प्रदान कर सकते हैं कि क्यों NYMEX गैस फ्यूचर्स इतने बुलिश हैं, जैसे कि वैश्विक एलएनजी की कीमतें क्यों आसमान छू रही हैं, NYMEX गैस फ्यूचर्स को प्रभावित कर रही हैं, रिकॉर्ड-उच्च शुष्क गैस उत्पादन होने के बावजूद। रखरखाव कार्यों के बीच कार्य-सप्ताह के दौरान बाजार को वापस खींचने की प्रवृत्ति। ”
"ये कारण वास्तव में सितंबर प्राकृतिक गैस की कीमतों को सही नहीं ठहराते हैं।"
सितंबर गर्मियों और सर्दियों के मौसमों के बीच गैस की कम मांग वाली अवधि में रहता है, जो आमतौर पर गैस की खपत के लिए बहुत तेज नहीं है। वर्तमान में सूखी गैस का उत्पादन पिछले साल की तुलना में लगभग 5 बीसीएफ अधिक है, जो कि बुलिश नहीं है।
Source: Gelber & Associates
वेट गैस के पक्ष में, एलएनजी निर्यात क्षमता अधिकतम 13 बीसीएफ प्रति दिन है, जिसमें बंद फ्रीपोर्ट एलएनजी सुविधा भी शामिल है, इसलिए इस बात की परवाह किए बिना कि वैश्विक एलएनजी की कीमतें कितनी भी बढ़ सकती हैं, संयुक्त राज्य अमेरिका किसी भी अधिक प्राकृतिक गैस का निर्यात नहीं कर सकता है।
मायर्स जोड़ता है:
"यह आधार कि NYMEX गैस फ्यूचर्स को वैश्विक एलएनजी कीमतों के साथ सहानुभूति में उच्चतर व्यापार करने की आवश्यकता है, बस पानी नहीं है।"
इस बीच, यू.एस. के दक्षिणी स्तर के लगभग संपूर्णता के लिए तीन सप्ताह के तापमान का पूर्वानुमान, जहां सभी भारी शीतलन डिग्री दिन केंद्रित हैं, असामान्य रूप से औसत से कम तापमान दिखा रहा है। एक बार फिर, यह बुलिश नहीं है। पिछले कुछ साप्ताहिक स्टोरेज बिल्ड उम्मीद से अधिक आए हैं और अगले कई हफ्तों में गैस स्टोरेज इंजेक्शन बड़े पैमाने पर भी आने की संभावना है, जो कि बुलिश नहीं है।
चूंकि प्राकृतिक गैस की कीमतें अधिकांश वर्ष के लिए इतनी ऊंची बनी हुई हैं, इसलिए वे जो आर्थिक स्थितियां पैदा करते हैं, वे अक्सर उद्योगों की एक बीवी में विनाश की मांग करते हैं। यह बुलिश भी नहीं है। अमेरिकी कच्चे तेल की कीमतों में हालिया गिरावट को प्राकृतिक गैस फ्यूचर्स के लिए बुलिश नहीं माना जा सकता है।
उष्णकटिबंधीय मौसम, इस बीच, अफ्रीका से आने वाले पूर्वानुमान में कई तरंगों के साथ प्रकाश कर रहा है, जो न केवल अमेरिका में व्यापक बिजली आउटेज की संभावना से मौसम से संबंधित मांग के विनाश की संभावना को बढ़ाता है, बल्कि इससे गल्फ कोस्ट एलएनजी को भी खतरा है। निर्यात सुविधाएं।
आगे देखते हुए, लंबी दूरी के मौसम पूर्वानुमान मॉडल से पहले से ही संकेत मिल रहे हैं कि 2022-23 की पहली छमाही सामान्य से अधिक गर्म हो सकती है।
अंत में, गैस फ्यूचर्स को निकट-अवधि और लंबी अवधि के तकनीकी दृष्टिकोण से अत्यधिक खरीदा जाता है।
SKCharting.com के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार सुनील कुमार दीक्षित ने कहा कि बुधवार को सितंबर गैस का $9.67 के इंट्राडे हाई से $9.24 के नकारात्मक बंद होने का मूल रूप से पीछे हटना मूल रूप से "एक नकारात्मक ओवरलैप के साथ दैनिक स्टोचैस्टिक्स को ओवरबॉट" का प्रतिबिंब था।
"फिर भी, साप्ताहिक स्टोचस्टिक्स $ 10 के संभावित परीक्षण के लिए तेजी के संकेत दिखाना जारी रखता है। शायद यही सटोरियों को बता रहा है कि इस बार दोहरे अंकों का लक्ष्य वास्तव में संभव है। ”
दीक्षित ने कहा कि उनके चार्ट मॉडलिंग के आधार पर, सितंबर गैस में मौजूदा अपट्रेंड के लिए कीमतों को $ 8.99 से ऊपर बनाए रखने की आवश्यकता है।
"$ 8.99 से ऊपर का समेकन $ 9.67 के पुन: परीक्षण और $ 9.88 और $ 10.10 की ओर बढ़ने के लिए गति लक्ष्य में ताकत जोड़ सकता है।"
उन्होंने कहा कि $ 8.99 से नीचे की चाल $ 8.70 - $ 8.50 और $ 8.30 पर और गहराई को आमंत्रित कर सकती है।
भौतिक बाजार पर, $ 10 और अधिक मूल्य निर्धारण उष्णकटिबंधीय के कुछ हिस्सों में प्रचलित था जहां मौसम सामान्य से अधिक गर्म था, Naturalgasintel.com।
नेशनल वेदर सर्विस ने कहा कि पैसिफिक नॉर्थवेस्ट से लेकर कैलिफोर्निया की सेंट्रल वैली तक खतरनाक गर्म मौसम जारी रहेगा। गल्फ कोस्ट भी पूर्वी टेक्सास से फ्लोरिडा पैनहैंडल तक, औसत से अधिक उच्च तापमान के लिए स्टोर में था।
गैस की निरंतर मजबूत मांग ने गुरुवार की गैस डिलीवरी के लिए ह्यूस्टन शिप चैनल स्पॉट गैस की कीमतों को 14.0 सेंट प्रति दिन बढ़ाकर 8.915 डॉलर कर दिया। मॉस ब्लफ ने 18.5 सेंट की बढ़त के साथ औसतन $9.130 किया।
कीमतें पूर्व की ओर बढ़ रही थीं। लुइसियाना में, अगले दिन गैस के लिए भौतिक गैस 26 सेंट उछलकर औसतन $9.505 हो गई, जबकि ट्रांसको ज़ोन 5 में केवल 2.0 सेंट की वृद्धि हुई, लेकिन औसतन $9.985 से भी अधिक।
पश्चिमी तट पर, कुछ स्थानों में थोड़ी गिरावट के बावजूद नकद मूल्य $ 10 से ऊपर बना रहा। SoCal सिटीगेट प्रतिदिन 4.5 सेंट गिरकर औसतन $12.095 पर आ गया, जबकि KRGT डेल पूल आधा प्रतिशत गिरकर औसतन $11.190 पर आ गया।
भंडारण के मोर्चे पर, अमेरिकी उपयोगिताओं ने पिछले सप्ताह राष्ट्रीय सूची में प्रति दिन सामान्य से कम 34 बीसीएफ जोड़ा क्योंकि बिजली जनरेटर ने गर्मी की लहर के दौरान एयर कंडीशनर को गुनगुनाते रहने के लिए बहुत सारी गैस जला दी, विश्लेषकों के एक रायटर पोल के अनुसार, जो ट्रैक करते हैं बाजार।
यूएस एनर्जी इंफॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन अपनी साप्ताहिक स्टोरेज रिपोर्ट 10:30 ET (14.30 GMT) पर जारी करेगा।
12 अगस्त को समाप्त सप्ताह के लिए यह इंजेक्शन एक साल पहले इसी सप्ताह के दौरान 46 बीसीएफ के निर्माण और 47 बीसीएफ के पांच साल (2017-2021) औसत इंजेक्शन के साथ तुलना करता है।
अपेक्षित छोटा-से-सामान्य निर्माण आया, भले ही टेक्सास में फ्रीपोर्ट तरलीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) निर्यात संयंत्र के चल रहे बंद ने यू.एस. में उपयोगिताओं के लिए भंडारण में इंजेक्शन लगाने के लिए यू.एस.
फ्रीपोर्ट सुविधा, दूसरा सबसे बड़ा यू.एस. एलएनजी निर्यात संयंत्र, 8 जून को बंद होने से पहले प्रति दिन लगभग 2 बीसीएफ गैस की खपत कर रहा था।
5 अगस्त को समाप्त सप्ताह में, उपयोगिताओं ने भंडारण में 44 बीसीएफ गैस जोड़ा।
12 अगस्त को समाप्त सप्ताह के लिए इंजेक्शन विश्लेषकों का अनुमान है कि भंडार 2.535 ट्रिलियन क्यूबिक फीट (टीसीएफ) तक पहुंच जाएगा, जो पांच साल के औसत से लगभग 12.2% और एक साल पहले इसी सप्ताह से 9.9% कम है।
रॉयटर्स से जुड़े डेटा प्रदाता रिफाइनिटिव के डेटा, पिछले सप्ताह लगभग 99 कूलिंग डिग्री डे (सीडीडी) थे, जो इस अवधि के लिए 86 सीडीडी के 30 साल के सामान्य से बहुत अधिक था।
सीडीडी, घरों और व्यवसायों को ठंडा करने की मांग का अनुमान लगाने के लिए उपयोग किया जाता है, एक दिन का औसत तापमान 65 फ़ारेनहाइट (18 सेल्सियस) से ऊपर डिग्री की संख्या को मापता है।
तो, मामूली रूप से कम गैस भंडारण मात्रा के अलावा, गैस बाजार बुल्स को इतने सारे बेयरिश ड्राइवरों के बीच इतनी ऊंची कीमतों का समर्थन करने के लिए क्या करना है?
सबसे बड़ा गैस बाजार बुल्स, जो कुल मिलाकर कुछ गहरी जेब वाले हेज फंडों से बना है, के पास $8.50, $9, और $9.50 स्ट्राइक मूल्य स्तरों के आसपास स्थित आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्पों का भारी निवेश है। वर्तमान में, सितंबर, अक्टूबर और दिसंबर के समाप्ति महीनों के लिए अकेले $9 स्ट्राइक मूल्य पर 17,000 से अधिक कॉल ऑप्शंस हैं।
बेयरिश मूल्य-निर्धारण तंत्र के लिए घोर अवहेलना के साथ, जो सामान्य रूप से हेनरी हब पर बार-बार बिकवाली को ट्रिगर करेगा, यह हो सकता है कि हेज फंड का उद्देश्य लाभ में नकद करने का प्रयास करने के लिए $ 9.50s / MMBtu क्षेत्र से ऊपर की मांसपेशियों की कीमतों के लिए है। उनके ऑप्शंस पोजीशन पर।
हालांकि, एक विरोधाभासी हेज फंड या दो जो पानी में खून की गंध करते हैं, बड़े पैमाने पर लंबे समय से तैनात बाजार बुल्स के बड़े पैमाने पर परिसमापन को मजबूर करके कीमतों पर विपरीत दिशा लेने के लिए गैस फ्यूचर्स बाजार में भारी गोता लगाने का फैसला करते हैं, इसका परिणाम हो सकता है अपेक्षाकृत निकट अवधि में फ्रंट-मंथ गैस फ्यूचर्स पर गहरा डाउनसाइड करेक्शन।
गेलबर एंड एसोसिएट्स के मायर्स जोड़ता है:
"जाहिर है, केवल समय ही बताएगा कि यह स्थिति कैसे चलती है, लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि इस समय बुलिश ड्राइवरों की तुलना में अब कहीं अधिक बेयरिश उत्प्रेरक हैं, जिन्हें हमेशा के लिए नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है।"
अस्वीकरण: बरनी कृष्णन किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने स्वयं के बाहर कई प्रकार के विचारों का उपयोग करते हैं। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाजार चर प्रस्तुत करता है। वह जिन कमोडिटीज और सिक्योरिटीज के बारे में लिखता है, उनमें वह कोई पद नहीं रखता है।