दिन का चार्ट: नैस्डैक पर आशावादी बने रहना मुश्किल

• नैस्डैक का अमेरिकी सूचकांकों से खराब प्रदर्शन किया
• बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी और दरों में आक्रामक बढ़ोतरी टेक के लिए बुरी खबर है
• दुनिया भर में मंदी के संकेतों से जोखिम की भूख प्रभावित होनी चाहिए

हालांकि अमेरिकी बाजार गुरुवार को बढ़त हासिल करने में कामयाब रहे, लेकिन ऐसे कई कारण हैं जिनकी वजह से शेयरों में गिरावट आ सकती है।

मैक्रो कारणों पर चर्चा करने से पहले, तकनीकी के साथ शुरू करते हैं क्योंकि यह सब एक चार्ट-आधारित विश्लेषण के लिए होता है।

हैंगिंग मैन

मंगलवार को हमें पहला संकेत मिला कि तेजी का रुझान कमजोर होने लगा है। नैस्डैक ने उस दिन एक हैंगिंग-मैन जैसी मोमबत्ती बनाई, जिसके बाद बुधवार को एक बड़ी मंदी वाली मोमबत्ती की छपाई हुई, जिसने 13550 के आसपास अल्पकालिक समर्थन लिया, एक स्तर जो तब से बदल गया है प्रतिरोध।

गुरुवार की अनिश्चित मूल्य कार्रवाई शायद एक सकारात्मक संकेत है, लेकिन अगर गुरुवार की सीमा का निचला हिस्सा रास्ता देता है, जो कि मैं देखने की उम्मीद कर रहा हूं, तो मुझे लगता है कि अधिक तकनीकी बिक्री का परिणाम होगा। शायद संभावित बिकवाली अगले सप्ताह तक प्रतीक्षा कर सकती है। लेकिन हमें निश्चित रूप से बड़ी रिकवरी के बाद कुछ अस्थायी मंदी के संकेत मिले हैं।

अन्य अमेरिकी सूचकांकों की तुलना में नैस्डैक सबसे कमजोर

टेक-हैवी नैस्डैक जून में शुरू हुए रिबाउंड में अमेरिकी सूचकांकों में स्पष्ट अंडरपरफॉर्मर रहा है, जो इसे सबसे कमजोर बनाता है। अन्य अमेरिकी सूचकांकों ने बेहतर प्रदर्शन किया है, इस विचार को रेखांकित करते हुए कि सरकारी बांड की कीमतों में गिरावट कम-लाभांश-उपज प्रौद्योगिकी शेयरों के लिए बुरी खबर है।

उदाहरण के लिए, डॉव, अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के मुकाबले पहले ही अपने 61.8% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट स्तर पर पहुंच गया है, जबकि नैस्डैक कहीं नहीं है क्योंकि यह मुश्किल से उथले 38.2% स्तर को पार कर चुका है।

क्या अधिक है, 200-दिवसीय औसत (जो, एक साइड नोट पर, अब सभी अमेरिकी प्रमुख अमेरिकी सूचकांकों पर नीचे की ओर ढलान है), पहले ही पहुंच चुका है और डॉव, Russell पर पहुंच गया है और इसके द्वारा टैग किया गया है। S&P 500। लेकिन नैस्डैक नहीं।

इस प्रकार, यदि बाजार गिरना शुरू होने जा रहे हैं, तो पहले से ही कमजोर नैस्डैक को छोटा करना डॉव जैसी किसी चीज से ज्यादा मायने रखेगा, जिसे ऊर्जा क्षेत्र द्वारा सहारा दिया गया है।

चीन मंदी

चीन में आर्थिक गतिविधियों में गिरावट की चिंताओं को सोमवार को उन खराब मैक्रो पॉइंटर्स ने रेखांकित किया। इसकी शून्य-कोविड नीति के कारण बार-बार लॉकडाउन ने दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में विकास को बाधित किया है। चीन के शेयर काफी समय से अंडरपरफॉर्म कर रहे हैं और इस साल वैश्विक बाजारों में गिरावट का नेतृत्व कर रहे हैं। चिंताजनक रूप से, हमने जुलाई की शुरुआत से चीनी बाजारों में नए सिरे से कमजोरी देखी है, जबकि पश्चिम के बाजारों में तेजी आई है। अगर इस साल पहले की बिकवाली कुछ भी हो जाए, तो अपने जोखिम पर चीनी इक्विटी बाजार की कमजोरी को खारिज कर दें।

यूरोप का ऊर्जा संकट और गर्म मुद्रास्फीति

जबकि इस सप्ताह मैक्रो डेटा काफी मिश्रित रहा है, यह तथ्य कि मुद्रास्फीति अभी भी पूरे यूरोप में बहुत मजबूत है, मुद्रास्फीतिजनित मंदी की ओर इशारा करती है। हमने देखा कि यूके सीपीआई 40 वर्षों में पहली बार 10% से ऊपर चढ़ गया है, जबकि जर्मनी से बाहर एक खराब ZEW सर्वेक्षण यह सुझाव देने के लिए नवीनतम था कि यूरोज़ोन की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था गहरे संकट में है क्योंकि बढ़ती ऊर्जा की कीमतों के प्रभाव के बारे में चिंताएँ बढ़ती हैं, जो घरों और व्यवसायों को समान रूप से निचोड़ रहा है। ऊर्जा संकट का कोई अंत नहीं है, जो पहले से ही संघर्षरत जर्मनी और यूरोजोन अर्थव्यवस्थाओं के लिए हानिकारक है।

यूएस मिश्रित डेटा ने राय विभाजित की है

अमेरिका में, मिश्रित बैग आर्थिक आंकड़ों ने राय विभाजित की है। मुद्रास्फीति बहुत अधिक रहने के साथ, एक तंग श्रम बाजार और अपेक्षाकृत मजबूत इक्विटी बाजारों के साथ, फेड ने अपनी हॉकिश बयानबाजी को भौतिक रूप से नहीं बदला है।

दरअसल, एफओएमसी के सदस्य जेम्स बुलार्ड ने सितंबर में एक और 75-आधार-बिंदु दर वृद्धि का समर्थन किया है, यह कहते हुए कि फेड को "नीति दर के स्तर पर तेजी से आगे बढ़ना जारी रखना चाहिए जो मुद्रास्फीति पर महत्वपूर्ण दबाव डालेगा।" दूसरे शब्दों में, बुलार्ड अपने अधिकांश एफओएमसी सहयोगियों की तरह चाहते हैं कि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था के लिए एक नरम लैंडिंग इंजीनियर करें। लेकिन यह देखते हुए कि फेड हमेशा वक्र के पीछे कैसे है, उनका आक्रामक दृष्टिकोण इसके बजाय एक कठिन लैंडिंग बना सकता है।

यह कुछ निवेशकों को चिंतित करता है क्योंकि हमने देखा है कि अर्थव्यवस्था के कुछ क्षेत्रों में कमजोरी के गंभीर संकेत दिखाई दे रहे हैं। हाल के दिनों में हमने जो कमजोर मैक्रो पॉइंटर्स देखे हैं, उनमें मौजूदा घरों की बिक्री में एक और तेज गिरावट आई है, जो इसकी हालिया प्रवृत्ति को जारी रखे हुए है। हाउसिंग स्टार्ट्स भी तेजी से गिरे। इस बीच, एम्पायर फेड मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स तेजी से नकारात्मक में गिर गया, जैसा कि हमें सोमवार को पता चला। उपभोक्ता धारणा खतरनाक रूप से कम रही है।

बुलार्ड की टिप्पणियों के बाद, सितंबर में 75bps की दर में वृद्धि के लिए बाजार की संभावना 40% से लगभग 50% तक वापस आ गई। हालांकि, यह रेखांकित करते हुए कि हाल के आंकड़ों ने राय को कैसे विभाजित किया है, एक बार बड़े हॉक कैनसस सिटी फेड के अध्यक्ष एस्तेर जॉर्ज ने कहा कि फेड पहले ही कसने के मामले में "बहुत कुछ" कर चुका है। वह चिंतित है कि एक और बड़ी बढ़ोतरी अच्छे से ज्यादा नुकसान कर सकती है। उसने कहा:

"मुझे लगता है कि दरों में वृद्धि जारी रखने का मामला मजबूत बना हुआ है। सवाल यह है कि यह कितनी तेजी से होना है, मेरे सहयोगियों और मैं बहस करना जारी रखेंगे, लेकिन मुझे लगता है कि दिशा बहुत स्पष्ट है ... हमने बहुत कुछ किया है, और मुझे लगता है कि हमें बहुत सावधान रहना होगा कि हमारे नीतिगत निर्णय अक्सर काम करते हैं। एक अंतराल पर। हमें ध्यान से देखना होगा कि यह कैसे हो रहा है।"

क्या ज्वार बदल गया है?

हालांकि यह 50 या 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी होगी, अल्पावधि में फर्क पड़ेगा, लंबी अवधि के निहितार्थ यह है कि मौद्रिक नीति लगातार सख्त हो रही है, जो कि शून्य के वर्षों से खराब हुए बाजार के लिए अच्छी खबर नहीं है। या लगभग शून्य ब्याज दरें और क्यूई। अब ज़माना पलट गया है। फेड ने अभी अपनी बैलेंस शीट में कमी की प्रक्रिया शुरू की है।

सवाल यह है कि क्या बाजार का रुख भी पलट गया है? क्या हम जल्द ही अगले, शायद अधिक गहन, बिकवाली के चरण को देखने जा रहे हैं?

जैसे-जैसे दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य के बारे में चिंताएं बढ़ने लगती हैं, हम अच्छी तरह से देख सकते हैं कि बाजार जोखिम वाली संपत्तियों के लिए अपनी भूख खोना शुरू कर देता है, जिसमें स्पष्ट रूप से स्टॉक शामिल हैं। हमने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, लौह अयस्क और बॉन्ड की कीमतों में भी गिरावट देखी है, ये सभी संकेत बताते हैं कि इक्विटी बाजार आगे एक ऊबड़-खाबड़ सड़क का सामना कर रहे हैं।

इस प्रकार, मैं यह नहीं देख सकता कि निवेशक इस वृहद वातावरण में अत्यधिक जोखिम लेने के लिए भूखे क्यों होंगे। इन स्तरों पर शेयर बाजारों पर आशावादी दृष्टिकोण बनाए रखने को सही ठहराना बहुत मुश्किल होता जा रहा है।

अस्वीकरण: लेखक के पास वर्तमान में इस लेख में उल्लिखित किसी भी उपकरण का स्वामित्व नहीं है।