एसएंडपी अब ओवरवैल्यूड है

पिछले कुछ हफ़्तों में, S&P 500 की तेजी के साथ शेयरों में जोरदार तेजी देखी गई है। इस बड़ी रैली ने बहुत कुछ हासिल नहीं किया है, और गति ने अच्छे से ज्यादा नुकसान किया हो सकता है। अब, एसएंडपी 500 फिर से ओवरवैल्यूड है, और इससे भी बुरी बात यह हो सकती है कि इस साल और अगले साल के लिए कमाई का अनुमान घट रहा है।

जून के मध्य के बाद से, S&P 500 का PE अनुपात 2022 के लिए 16.0 से बढ़कर 18.9 हो गया। इतनी कम अवधि में पीई अनुपात में यह एक बड़ा कदम है। यह अपने ऐतिहासिक मूल्यांकन की तुलना में एसएंडपी 500 को बहुत महंगा भी बनाता है। 1990 के बाद से, औसत एसएंडपी 500 पीई अनुपात लगभग 17.4 रहा है।

जब एसएंडपी 500 के मूल्यांकन की बात आती है तो एक और विचार यह है कि उसी अवधि में, ब्याज दरें बहुत अस्थिर रही हैं, लेकिन इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि कुछ मामलों में, जून के उच्च स्तर पर वापस आ गए हैं। इसने कमाई की उपज (पीई अनुपात के विपरीत) और {{23705|10-वर्षीय ट्रेजरी दर के बीच फैलाव को केवल 2.37% तक सीमित कर दिया है। पिछली बार इक्विटी जोखिम प्रीमियम लगभग 2.37% था जो 2018 के पतन में था, और यह केवल अप्रैल 2022 में कम था। दोनों ही मामलों में, इक्विटी बाजार में तेजी से गिरावट आई।

आय अनुमान में गिरावट

इसके अलावा, पीई अनुपात को और अधिक बढ़ाने में मदद मिली है, और आय का अनुमान आय अनुमानों में गिरावट रहा है। उन्होंने बहुत कुछ नहीं खोया है, लेकिन उन अनुमानों में और गिरावट आई है, और इक्विटी बाजार जितना अधिक पलटाव करेगा, पीई अनुपात उतना ही अधिक चढ़ेगा।

24 अगस्त तक, एसएंडपी 500 के लिए आय अनुमान 2022 के लिए $ 226.65 प्रति शेयर, 230.02 डॉलर प्रति शेयर या 3.4% के शिखर से गिरकर 226.65 डॉलर हो गया है। इस बीच, 2023 के लिए अनुमान जुलाई की शुरुआत में $ 250.31 प्रति शेयर या 2.5% से गिरकर 243.92 डॉलर हो गया है। गिरावट न्यूनतम है, लेकिन प्रवृत्ति नकारात्मक है।

गिरती कमाई का अनुमान और बढ़ती दरें एसएंडपी 500 इंडेक्स को ओवरवैल्यूड स्थिति में वापस लाने में मदद कर रही हैं। साथ ही, रैली ने निस्संदेह कुछ नुकसानों को ठीक करने में मदद की है, लेकिन जब तक दरों में भारी गिरावट शुरू नहीं होती है और कमाई में सुधार नहीं होता है। मौलिक दृष्टिकोण से इक्विटी रैली को जारी रखना कठिन होगा।

सूचकांक केवल 3,950 के लायक हो सकता है

जाहिर है, गति एक शक्तिशाली शक्ति हो सकती है, जिसने मोटे तौर पर सूचकांक को उच्च स्तर पर धकेल दिया है और इसे इस अधिक मूल्यवान क्षेत्र में वापस डाल दिया है। हालांकि, कुछ बिंदु पर, अगर बुनियादी बातों को फिर से मायने रखना शुरू हो जाता है, तो इसका परिणाम एसएंडपी 500 के उस ऐतिहासिक औसत 17.4 के आसपास हो सकता है, जो सूचकांक का मूल्य 3,950 के आसपास है, या यहां तक ​​कि 16 जून के निचले स्तर पर वापस आ सकता है। सभी को देखते हुए अर्थव्यवस्था की स्थिति और मौद्रिक नीति के मार्ग के बारे में अनिश्चितता के कारण, सूचकांक को लगभग 3,625 पर धकेलते हुए, 16 पर वापस आना सवाल से बाहर नहीं लगता है।

जैसा कि बाजार गति और बुनियादी बातों के बीच आगे बढ़ना और खींचना जारी रखता है, यह संभवतः बाजार में बहुत अधिक अस्थिरता पैदा करेगा, जो निश्चित रूप से है।

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