बाजार ने पॉवेल के संदेश का आकलन किया

गर्मियों के दौरान वित्तीय स्थितियाँ ढीली हो गईं क्योंकि S&P 500 ने अपने 16 जून के निचले स्तर से बड़ी रैली की। फेड चार प्रमुख संकेतकों की बारीकी से निगरानी करता है कि सामान्य आर्थिक स्थितियां कितनी तंग हैं। आशावाद में पलटाव को देखते हुए और उम्मीद है कि मुद्रास्फीति का सबसे खराब रियरव्यू मिरर में है, व्यापारी कुछ हद तक चेयर जेरोम पॉवेल के जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी भाषण में जा रहे थे।

ग्रीष्म ऋतु के दौरान वित्तीय स्थिति आसान हुई, पॉवेल का एक हॉकिश संदेश जगमगा रहा है

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काश, पॉवेल के आठ मिनट के छोटे पते ने अंततः इक्विटी बाजारों में सदमा पहुँचा दिया। दिलचस्प बात यह है कि पॉवेल के पोडियम से नीचे उतरने के कुछ ही मिनटों बाद शेयरों में उतार-चढ़ाव आया। शेयरों में अचानक और नाटकीय गिरावट नहीं आई। तकनीशियन पिछले शुक्रवार की कार्रवाई को एक प्रवृत्ति-निचले दिन के रूप में वर्णित करेंगे क्योंकि 'प्रतिक्रिया की प्रतिक्रिया' अंततः निर्धारित की गई थी।

स्टॉक बिक गया, फिर पूरे दिन में खून बहने से पहले शुक्रवार को रैली हुई

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पिछले हफ्ते कैप ऑफ करने के लिए मूल्य-कार्रवाई के बारे में भी आकर्षक बात यह थी कि ट्रेजरी बाजार प्रभावी रूप से अपरिवर्तित था, जैसा कि आईशर्स यूएस ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ (NYSE:GOVT) द्वारा मापा गया था। क्या बॉन्ड मार्केट कुछ ऐसा जानता या समझता था जिसे शेयर बाजार नहीं जानता था? क्या इसकी कीमत पहले से ही एक हॉकिश फेड में थी? मैंने पाया कि जैक्सन होल हुपला के बाद इंटरमार्केट गतिशील विशेष रूप से दिलचस्प है। पॉवेल के बाद के लॉन्ग बॉन्ड में रैली संभावित चिंता का विषय भी थी - शायद यह एक संकेत है कि फेड ओवरटाइटिंग के कगार पर हो सकता है।

शुक्रवार को ट्रेजरी फ्लैट, हालांकि 2s-10s स्प्रेड अस्थिर था और कॉर्पोरेट क्रेडिट फेल

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सप्ताह के अंत तक जिंसों ने थोड़ा ऊपर की ओर कारोबार किया, लेकिन बहुत अधिक कार्रवाई नहीं हुई। कुछ पंडितों का मानना है कि इक्विटी में हालिया गिरावट और बॉन्ड में बिकवाली उस तरह की बाजार कार्रवाई की याद दिलाती है जो साल की पहली छमाही के दौरान देखी गई थी। मैं नवीनतम व्यवहार को उस प्रवृत्ति की निरंतरता कहने के लिए तैयार नहीं हूं। मुझे लगता है कि यह अभी भी काफी संभव है कि जून के मध्य में स्टॉक और ट्रेजरी दोनों ने अपने चक्र के निचले स्तर को देखा, जो कि हमने तब देखा था जब तीव्र ब्याज दर में अस्थिरता थी। हालांकि इक्विटी कभी भी समर्पण के क्षण तक नहीं पहुंची।

पिछले सप्ताह का ईटीएफ प्रदर्शन हीट मैप: कमोडिटीज उच्चतर

Source: Finviz

आगे देखते हुए, निवेशकों को अपनी हैच से नीचे उतरना चाहिए क्योंकि हम सबसे खराब मौसमी अवधियों में से एक हैं: सितंबर से अक्टूबर तक एक मध्यावधि वर्ष। राष्ट्रपति जो बिडेन और वाशिंगटन में पदधारियों ने पहले ही विधायी टुकड़ों की एक श्रृंखला शुरू कर दी है, जिसका उद्देश्य 8 नवंबर से पहले समर्थन बढ़ाना है। क्या और रास्ते में हैं? क्या इससे बाजारों को मदद मिलेगी? इतिहास बताता है कि इस तरह के प्रयासों का परिणाम आमतौर पर अस्थिरता में होता है, न कि जब तक हम अक्टूबर के मध्य तक नहीं पहुंच जाते।

मौसमी आगे की अस्थिरता का संकेत देती है

Source: Stock Traders’ Almanac

मैं अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए एक अच्छी खबर के साथ अपनी बात समाप्त करूंगा। RBOB पेट्रोल फ्यूचर्स सितंबर अनुबंध से इस सप्ताह अक्टूबर तक चलेगा। यह पहला महीना है जिसमें ईंधन का सस्ता 'शीतकालीन मिश्रण' शीघ्र अनुबंध के रूप में कारोबार करता है। इसलिए ड्राइवरों को खुदरा पंप की कीमतों में आसानी देखना जारी रखना चाहिए - शायद $ 3.50 की ओर - क्योंकि आरबीओबी ने अगस्त के अंतिम पूरे सप्ताह को बंद करने के लिए फरवरी के बाद से अपनी सबसे कम कीमत छापी।

गैसोलीन फ्यूचर्स: छह महीने का निचला स्तर

Source: TradingView

निष्कर्ष

पॉवेल के टू-द-पॉइंट और 'दर्दनाक' भाषण को बाजारों ने पचा लिया है। बाजार को अब इस सप्ताह प्रमुख आर्थिक आंकड़ों और तीन सप्ताह में सितंबर फेड की बैठक की प्रतीक्षा करनी चाहिए। अब हम सभी महत्वपूर्ण मध्यावधि चुनाव से पहले एक ऐतिहासिक रूप से अस्थिर सड़क पर चलते हैं। सीट बेल्ट लगा लो।

अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी इस लेख में उल्लिखित किसी भी पद के स्वामी नहीं हैं।