क्या इंटेल में कमजोरी खरीदारी का अवसर है?

ऐसा लगता है कि निवेशकों का इंटेल कॉर्पोरेशन (NASDAQ:INTC) के टर्नअराउंड में विश्वास खो रहा है। सबसे बड़े यू.एस. चिप-निर्माता के शेयर अब पिछले पांच वर्षों के दौरान बेंचमार्क फिलाडेल्फ़िया सेमीकंडक्टर इंडेक्स से कमतर प्रदर्शन कर रहे हैं।

जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था एक कठिन दौर में प्रवेश करती है, इस क्षेत्र पर सकारात्मक बने रहना कठिन है, जो अत्यधिक चक्रीय है और जिसका भाग्य अर्थव्यवस्था के साथ निकटता से जुड़ा हुआ है।

लेकिन इंटेल का शेयर प्रदर्शन स्पष्ट रूप से दिखाता है कि निवेशक कैलिफोर्निया स्थित कंपनी सांता क्लारा पर अधिक मंदी का रुख कर रहे हैं। और शायद उन्हें विश्वास नहीं है कि मुख्य कार्यकारी अधिकारी पैट जेल्सिंगर अपने टर्नअराउंड प्रयासों में सफल होंगे।

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दशकों तक सेमीकंडक्टर उद्योग पर हावी होने के बाद, इंटेल ने हाल के वर्षों में अपना प्रतिस्पर्धात्मक लाभ खो दिया क्योंकि यह ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग (NYSE:TSM) जैसे प्रतियोगियों से आगे नवीनतम चिप्स को बाजार में लाने में विफल रहा। पिछले साल सीईओ बने गेल्सिंगर ने अमेरिका और यूरोप में नए कारखाने बनाने और मौजूदा में सुधार करने के लिए अरबों डॉलर खर्च करके उन्नत उत्पादन में कंपनी के नेतृत्व को बहाल करने का वादा किया है।

अल्पावधि में, निवेशक कंपनी की नई दिशा को लेकर उत्साहित नहीं दिखते। और उसके अच्छे कारण हैं। 30 जून को समाप्त तिमाही में इंटेल की बिक्री 22% गिर गई, जो औसत विश्लेषक अनुमान से काफी कम है। कुछ वस्तुओं को छोड़कर प्रति शेयर लाभ $0.29 तक गिर गया, जो विश्लेषकों की अपेक्षा के आधे से भी कम था।

बाजार हिस्सेदारी खोना

जबकि निवेशकों ने अनुमान लगाया था कि इस साल इंटेल के प्रदर्शन पर एक पीसी मंदी का भार होगा, महंगे सर्वर चिप्स से राजस्व में अप्रत्याशित 16% की गिरावट, जो कि पावर डेटा केंद्रों से पता चलता है कि इंटेल ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग और सैमसंग (केएस:005930) इलेक्ट्रॉनिक्स (ओटीसी:एसएसएनएलएफ) सहित अपने प्रतिद्वंद्वियों को बाजार हिस्सेदारी खोना जारी रखता है।

इंटेल के डेटा-सेंटर डिवीजन के लिए दूसरी तिमाही की बिक्री - जहां कंपनी लाभ का एक बड़ा हिस्सा उत्पन्न करती है - $ 4.6 बिलियन तक गिर गई, $ 6.04 बिलियन के औसत विश्लेषक अनुमान को गायब कर दिया। कंपनी को उम्मीद है कि इस साल उसका डेटा-सेंटर व्यवसाय समग्र सर्वर बाजार की तुलना में अधिक धीरे-धीरे बढ़ेगा।

एक और झटका जो इंटेल के स्टॉक को उदास रख सकता है, वह है कंपनी का सिकुड़ता मार्जिन। इंटेल का सकल मार्जिन - उत्पादन की लागत में कटौती के बाद शेष राजस्व का प्रतिशत - एक निर्माण कंपनी के लिए स्वास्थ्य का एक प्रमुख संकेत, इस वर्ष लगभग 49% होने की उम्मीद है।

ऑटोमोटिव जैसे अन्य उद्योगों के लिए यह आंकड़ा काफी आकर्षक होगा, लेकिन यह इंटेल के ऐतिहासिक स्तरों से 10 प्रतिशत नीचे है। यह कुछ साथियों से भी नीचे है। टेक्सस इंस्ट्रूमेंट्स (NASDAQ:TXN) 70% के करीब है, और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस (NASDAQ:AMD) - जो अतीत में अपने मोटे मार्जिन के लिए नहीं जाना जाता है - 51% बनाने की उम्मीद करता है इस साल।

एक ख़रीदना अवसर?

इंटेल के पीटा-डाउन स्टॉक में परिलक्षित सभी नकारात्मकता के बावजूद, इंटेल की दीर्घकालिक अपील के लिए एक मामला बनाया जाना है। यू.एस.-चीन प्रतिद्वंद्विता के कारण, स्थानीय उत्पादन बढ़ाने के लिए द्विदलीय समर्थन के साथ चिप निर्माण एक राष्ट्रीय सुरक्षा मुद्दा बन गया है।

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राष्ट्रपति जो बिडेन ने पिछले महीने कानून में एक व्यापक प्रतिस्पर्धा बिल पर हस्ताक्षर किए, जिसमें घरेलू अर्धचालक अनुसंधान और विकास को बढ़ावा देने के लिए लगभग 52 बिलियन डॉलर शामिल हैं, इसे "अमेरिका में ही पीढ़ी में एक बार निवेश" कहा जाता है। ओहियो और एरिज़ोना में इंटेल कारखानों के निर्माण की दिशा में कानून को पर्याप्त मात्रा में फ़नल करना चाहिए।

एक अन्य सकारात्मक विकास में, इंटेल ने पिछले सप्ताह ब्रुकफील्ड एसेट मैनेजमेंट इंक (TSX:BAMa) के साथ अपने कारखाने के विस्तार को वित्तपोषित करने में मदद करने के लिए $30 बिलियन के वित्तपोषण समझौते पर हस्ताक्षर किए।

सौदे के तहत, जिसे कंपनी के अधिकारियों ने उद्योग के लिए अपनी तरह का पहला बताया, इंटेल चांडलर, एरिज में नई चिप बनाने की सुविधाओं के निर्माण की लागत का 51% फंड करेगा, और वित्तपोषण वाहन में एक नियंत्रित हिस्सेदारी होगी। नई फैक्ट्रियों के मालिक होंगे। ब्रुकफील्ड शेष इक्विटी का मालिक होगा और कंपनियां कारखानों से आने वाले राजस्व को विभाजित करेंगी।

यह फंडिंग व्यवस्था संकेत देती है कि बड़े निवेशकों को कंपनी के टर्नअराउंड प्रयासों में विश्वास है। फंडिंग से इंटेल पर अपने 1.46 डॉलर प्रति शेयर वार्षिक लाभांश में कटौती करने का दबाव भी कम होगा, जबकि इसका राजस्व सिकुड़ जाएगा और कंपनी बड़े पैमाने पर विस्तार करेगी।

नीधम विश्लेषक क्विन बोल्टन ने $ 40 के मूल्य लक्ष्य के साथ इंटेल पर एक खरीद रेटिंग दोहराते हुए हाल के एक नोट में कहा कि साझेदारी कंपनी के मुफ्त नकदी प्रवाह को बढ़ावा देगी। उनके नोट में कहा गया है:

"साझेदारी एक नए पूंजी स्रोत को सक्षम करती है जिसकी लागत लगभग 6.5% (हमारी अनुमानित) है और भविष्य के निवेश और लाभांश को बनाए रखने के लिए इंटेल की नकदी / ऋण स्थिति की रक्षा करती है।"

सारांश

इंटेल का कमजोर स्टॉक प्रदर्शन स्पष्ट रूप से दिखाता है कि निवेशक अभी तक यह शर्त लगाने के लिए तैयार नहीं हैं कि जेल्सिंगर अपने टर्नअराउंड प्रयासों में सफल होगा। साथ ही अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए इसके आकार और महत्व को देखते हुए, इंटेल को एक पूर्ण टोकरी मामले के रूप में कल्पना करना कठिन है। मेरे विचार से जब भावनाएँ बहुत अधिक मंदी वाली हों, तो एक छोटी लंबी स्थिति शुरू करना एक बुरा विचार नहीं है।

अस्वीकरण: हारिस अनवर के पास इंटेल के शेयर नहीं हैं।