दरों में वृद्धि से स्टॉक्स को और नुकसान का सामना करना पड़ा

पैदावार में तेजी आई है, और स्टॉक उछाल के साथ तालमेल रखने में विफल रहे हैं। इसलिए इक्विटी की कीमतों में हालिया गिरावट के बावजूद, स्टॉक की कीमतों में गिरावट से पहले की तुलना में बॉन्ड के मुकाबले एस एंड पी 500 जैसे इंडेक्स आज अधिक महंगे हैं। यह अब किसी को अच्छा नहीं लगता, है ना?

पिछले बारह महीनों में S&P 500 की आय यील्ड और वर्तमान 10-वर्ष के बीच स्प्रेड को देखते हुए ट्रेजरी दर से पता चलता है कि स्प्रेड सिकुड़ गया है। वह स्प्रेड अब लगभग 1.84% है और पिछले दस वर्षों की ऐतिहासिक सीमा का काफी निचला छोर है।

गति बनाए रखने में विफल

इससे भी ज्यादा चौंकाने वाली बात यह है कि 16 अगस्त से इंडेक्स में 8% से ज्यादा की गिरावट आई है, फिर भी अर्निंग यील्ड और 10 साल के बीच स्प्रेड कम है। अगस्त में, वह स्प्रेड 1.93% पर था, जो हमें बताता है कि जिस गति से यील्ड बढ़ी है, उसके कारण स्टॉक आज बॉन्ड के मुकाबले अधिक अधिक मूल्यवान हैं।

अगस्त 16 को, 10-वर्ष की दर लगभग 2.75% थी; अब, यह 3.3% के आसपास कारोबार कर रहा है, जो एक संक्षिप्त अवधि में एक बड़ा कदम है। यह हमें बताएगा कि इक्विटी बाजार में तेज गिरावट के बावजूद, शेयरों की कीमत पूरी तरह से उच्च प्रतिफल में नहीं है और दरों में उच्च चाल के लिए शेयरों को अभी भी और गिरने की जरूरत है।

एक और 9%?

शेयरों में कितनी गिरावट होनी चाहिए, यह निश्चित रूप से अगला सवाल है। उसके लिए, हम मुड़कर देख सकते हैं कि जून और जुलाई में स्प्रेड कहाँ थे, और उस समय, वे 2.2% और 2.6% के बीच थे, और अगर हम 2.4% के बीच में लेते हैं, तो शेयरों को एक कमाई यील्ड को प्रतिबिंबित करने की आवश्यकता होगी यह मानते हुए कि 10 साल की दर अपरिवर्तित है, आज की तुलना में लगभग 50 बीपीएस अधिक है।

इससे एसएंडपी 500 पर आय यील्ड आज लगभग 5.15% से बढ़कर लगभग 5.65% हो जाएगी, जिससे पीई अनुपात 19.4 से 17.7 हो जाएगा। मान लें कि पिछले बारह महीनों में 204.91 डॉलर की कमाई एसएंडपी 500 के मूल्य को उसके वर्तमान 3,975 से 3,626 या लगभग 9% की गिरावट के साथ दस्तक देगी।

प्रभाव

इस तरह की गिरावट में जिन शेयरों को सबसे ज्यादा नुकसान हो सकता है, वे वे होंगे जिन्होंने अब तक दरों के कारण अपने मूल्यांकन में वृद्धि या गिरावट देखी है। यह विकास क्षेत्र के स्टॉक और कई प्रौद्योगिकी स्टॉक या स्टॉक होंगे जो सामान्य रूप से उच्च मूल्यांकन जारी रखते हैं।

यह देखना आसान लगता है कि जे पॉवेल के जैक्सन होल भाषण के बाद से स्टॉक गिरने के बावजूद, फेड जल्द ही मौद्रिक नीति को सख्त करने से पीछे नहीं हटने वाला है। इससे शेयरों को कम बनाम बांड बनाना चाहिए और अधिक मूल्य का नहीं होना चाहिए। यील्ड्स में भारी चाल को देखते हुए, किसी को उम्मीद होगी कि स्टॉक बॉन्ड के साथ-साथ पुनर्मूल्यांकन करेगा, खासकर जब से फेड ने साबित कर दिया है कि यह शेयर बाजार की अपेक्षा अधिक आक्रामक होगा।

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