दरों में बढ़ोतरी के बावजूद मुद्रास्फीति जारी रहने से केंद्रीय बैंक दहशत में हैं

केंद्रीय बैंक के नीति निर्माताओं को क्या चला रहा है, इसका वर्णन करने के लिए दहशत बहुत मजबूत शब्द हो सकता है, लेकिन बहुत ज्यादा नहीं।

यू.एस. के बारे में आम सहमति के पूर्वानुमान उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) चूक गए क्योंकि सूचकांक माह पर 0.1% बढ़ गया, जब अर्थशास्त्रियों ने इसके गिरने की उम्मीद की थी। अब विश्लेषकों ने इस सप्ताह फेडरल रिजर्व दर वृद्धि की अपनी भविष्यवाणी को 50 से 75 आधार अंक (बीपी) से कम से कम 75 आधार अंक में बदल दिया है क्योंकि उम्मीदें बढ़ती हैं कि यह पूर्ण प्रतिशत अंक हो सकता है।

ऊर्जा की कीमतों में तेज गिरावट के कारण ही हेडलाइन सीपीआई वृद्धि इतनी कम थी। बहुत बेशकीमती कोर इन्फ्लेशन रेट—जिससे भोजन और ऊर्जा जैसी अजीबोगरीब अस्थिर चीजें खत्म हो जाती हैं—वास्तव में इस महीने में 0.6% की वृद्धि हुई।

इस बैठक में बड़ी बढ़ोतरी के साथ, निवेशक अब उम्मीद करते हैं कि फेड दरों में वृद्धि जारी रखेगा जब तक कि यह प्रदर्शित न हो जाए कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में है।

इस सप्ताह 75 बीपी की बढ़ोतरी से फेड फंड्स के लिए लक्ष्य 3.0% से 3.25% तक बढ़ जाएगा, जबकि वायदा अनुबंध अब सुझाव देते हैं कि साल के अंत तक नीति दर 4% से ऊपर हो सकती है, जिसका अर्थ है कि दो शेष बैठकों में और बड़ी वृद्धि हुई है। नवंबर की शुरुआत और दिसंबर के मध्य में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी।

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) - जिसे केंद्रीय बैंकों के केंद्रीय बैंक के रूप में जाना जाता है - ने सोमवार को यू.एस. और अन्य जगहों पर दरों में बढ़ोतरी का बचाव करने के लिए वजन किया, भले ही वे मंदी के कारण जोखिम में हों।

बीआईएस के मुख्य अर्थशास्त्री क्लाउडियो बोरियो ने केंद्रीय बैंकों से दरों में जबरदस्ती बढ़ोतरी जारी रखने का आग्रह किया। "फ्रंट-लोडिंग एक कठिन लैंडिंग की संभावना को कम करता है," उन्होंने कहा, जैसा कि बेसल-आधारित संस्थान ने अपनी त्रैमासिक आर्थिक समीक्षा जारी की।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने पिछले सप्ताह कहा था कि इस महीने की शुरुआत में 75 आधार अंकों की सदमे वृद्धि के बाद ईसीबी नीति दर में और बढ़ोतरी आवश्यक होगी। यूरोप मुद्रास्फीति से यू.एस. की तुलना में और भी अधिक बंधा हुआ है क्योंकि बढ़ती ऊर्जा लागत अर्थव्यवस्थाओं और संकटग्रस्त परिवारों के लिए खतरा है।

लेन उन कबूतरों में से एक थे जिन्होंने महीनों तक मुद्रास्फीति के खतरे को कम किया, इसलिए उनकी स्वीकृति कि और बढ़ोतरी की आवश्यकता होगी, एक महत्वपूर्ण संकेत है।

फेड ने पहले दरों में बढ़ोतरी के साथ शुरुआत की और अधिक आक्रामक रहा, अन्य केंद्रीय बैंकों को रक्षात्मक पर रखा क्योंकि बढ़ोतरी से मुद्रा बाजारों में डॉलर के मूल्य में वृद्धि हुई। डॉलर की सराहना अन्य देशों में मुद्रास्फीति को बढ़ा देती है क्योंकि यू.एस. मुद्रा में इतना अधिक वैश्विक व्यापार किया जाता है। जब अन्य मुद्राएं डॉलर के मुकाबले गिरती हैं तो इससे उनका आयात अधिक महंगा हो जाता है।

अन्य प्रमुख मुद्राएं—जैसे यूरो, पाउंड स्टर्लिंग, और जापानी येन—डॉलर के मुकाबले गिर गई हैं, जिससे उन केंद्रीय बैंकों पर गति बनाए रखने का दबाव है। फेड के साथ। यहां तक ​​कि चीन की मुद्रा भी एक महत्वपूर्ण सीमा से नीचे गिर गई जब डॉलर पिछले सप्ताह 7 युआन से ऊपर चला गया। यू.एस. डॉलर इंडेक्स अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले इसके मूल्य को मापने में इस वर्ष अब तक 14% की वृद्धि हुई है।

मात्रात्मक कसने का संभावित प्रभाव अधिक ध्यान आकर्षित कर रहा है क्योंकि केंद्रीय बैंक वित्तीय प्रणाली से तरलता को वापस लेते हुए परिपक्व बांड आय के अपने पुनर्निवेश को धीमा करना शुरू कर देते हैं। फेड जून से 47.5 बिलियन डॉलर की परिपक्व आय से चल रहा है और इस महीने $ 95 बिलियन तक रैंप पर चल रहा है क्योंकि यह अपनी $ 9 ट्रिलियन बैलेंस शीट से दूर है।

ईसीबी को भी इसी तरह की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि उस पर अपनी 8 बिलियन यूरो बैलेंस शीट को कम करने का दबाव बढ़ रहा है। यूरो का केंद्रीय बैंक इस विभाग में भी फेड से पीछे है। ईसीबी के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि पिछली नीति बैठक में क्यूटी पर चर्चा करना जल्दबाजी होगी, लेकिन कम से कम गवर्निंग काउंसिल की अक्टूबर की बैठक में इसके बारे में बात करना शुरू करने का दबाव बढ़ गया है।

मुद्रास्फीति पर बहुत धीमी गति से प्रतिक्रिया करने के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड की आलोचना बढ़ रही है। महारानी एलिजाबेथ द्वितीय के शोक की अवधि के कारण मौद्रिक नीति समिति ने पिछले सप्ताह होने वाली अपनी बैठक में देरी की, लेकिन कुछ विश्लेषकों के साथ इस सप्ताह कम से कम 50 बी.पी. 75 बीपी की दर में बढ़ोतरी की तलाश में।