रूस की चुनौतियों को भूल जाओ, टोटल-एनर्जी अभी भी खरीदने योग्य है

• रूस पर टोटल का विवादास्पद रुख उसके स्टॉक को नीचे खींच रहा है
• पिछले दशक में बेहतर प्रदर्शन करने के बाद, टीटीईएफ के बुनियादी सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं
• यह रूसी ऊर्जा से यूरोपीय संघ के संक्रमण की कुंजी है

TotalEnergies (EPA:TTEF) पिछले दो तिमाहियों से ऊर्जा के प्रभुत्व वाले बाजार में पिछड़ रहा है। स्टॉक अब तक 11.5% नीचे है (YTD) जबकि इसके यूरोपीय संघ के साथी, BP (LON:BP) और शेल (LON:SHEL), 2.4% और 10.2% ऊपर हैं। , क्रमश।

टोटल के अंडरपरफॉर्मेंस का रूस पर उसके रुख से बहुत कुछ लेना-देना है और एक कंपनी के रूप में इसके स्वास्थ्य से बहुत कम लेना-देना है। यह समूह एकमात्र यूरोपीय संघ oil और gas कंपनी है जो अभी भी रूस में मौजूद है, जिसने कुछ निवेशकों को शेयर बेचने के लिए प्रेरित किया है।

भावना एक तरफ, कुल परिचालन प्रदर्शन का एक उत्कृष्ट रिकॉर्ड रखता है, एक प्रबंधन टीम है जो जितनी मजबूत हो जाती है, और लंबी अवधि में यूरोपीय संघ के ऊर्जा संकट को नेविगेट करने के लिए अच्छी तरह से तैनात है। भावना और बुनियादी बातों के बीच विषमता एक दिलचस्प अवसर प्रस्तुत करती है।

TotalEnergies Price Performance Last Year

Source: InvestingPro+

कुल रूस की रणनीति

यूक्रेन पर आक्रमण से पहले TotalEnergies रूस में भारी रूप से शामिल थी, यमल परियोजना में 20% हिस्सेदारी, नोवाटेक में 19.4% हिस्सेदारी और आर्कटिक LNG 2 परियोजना में 10% हिस्सेदारी थी। आक्रमण के बाद, इसने अपने यूरोपीय संघ के साथियों के विपरीत, इन निवेशों को रोकना चुना, जिन्होंने कुछ ही दिनों में अपनी रूसी संपत्ति बेच दी। समूह की वर्तमान स्थिति यह बनी हुई है कि वह रूस में रहेगा लेकिन नई परियोजनाओं के लिए पूंजी उपलब्ध नहीं कराएगा। विवादास्पद कदम ने महत्वपूर्ण मीडिया का ध्यान आकर्षित किया, जिसमें यूक्रेनी राष्ट्रपति वलोडिमिर ज़ेलेंस्की ने कंपनी से रूस से प्राप्त होने वाले लाभांश में € 440 मिलियन को अस्वीकार करने या यूक्रेन के पुनर्निर्माण के लिए उनका उपयोग करने की अपील की। कुछ शेयरधारक-विशेष रूप से संस्थागत निवेशक-रूसी प्रतिक्रिया के कारण बिक गए, और अनिश्चितता अभी भी स्टॉक को घेरे हुए है।

समूह के लंबे समय के सीईओ पैट्रिक पॉयने, जो टोटल के व्यावसायिक लक्ष्यों की सेवा में राजनीति को नेविगेट करने की अपनी क्षमता के लिए प्रसिद्ध हैं, कुछ भी नहीं पर उपद्रव करने वाला नहीं है। हाल ही में यह पता चला था कि रूस में रहने के लिए टोटल की पसंद को सीधे फ्रांसीसी राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रोन का समर्थन प्राप्त था और इसे फ्रांसीसी सरकार द्वारा एक रणनीतिक कदम माना जाता था। संघर्ष के बंद होने पर, Total निम्न में सक्षम होगा:

1. उन संपत्तियों को अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक कीमत पर बेचें जो घाटे में बेची गईं;
2. या रूस में काम करना जारी रखें।

यह निर्णय इस बात पर निर्भर करेगा कि युद्ध के बाद यूरोपीय संघ-रूस संबंध कैसे खड़े होते हैं। किसी भी तरह, जो हार की तरह लग रहा था वह जीत में बदल सकता है।

मजबूत परिचालन प्रदर्शन और प्रबंधन टीम

TotalEnergies Revenue, Net Income, Net Income Margin

Source: CapitalIQ

2014 में सीईओ के रूप में उनकी नियुक्ति के बाद से, Pouyanne और उनकी टीम ने TotalEnergies के संचालन और लाभप्रदता में सुधार करने के लिए एक असाधारण काम किया है। राजस्व में गिरावट के बावजूद, पॉयने अपनी नियुक्ति से लेकर COVID से ठीक पहले तक हर साल टोटल की शुद्ध आय मार्जिन बढ़ाने में कामयाब रहे। 2012 और 2021 के बीच फ्री कैश फ्लो भी 9% बढ़ गया है। नतीजा यह है कि पिछले दस वर्षों में समूह के कुल शेयरधारक रिटर्न पांच सुपरमेजर में से किसी एक में सबसे अच्छा है।

TotalEnergies Total Return vs. Peers Last 10 Years

Source: CapitalIQ

यूरोपीय संघ ऊर्जा संकट दीर्घकालिक

यूक्रेन युद्ध यूरोपीय ऊर्जा बाजार में एक संरचनात्मक बदलाव का प्रतीक है, क्योंकि यूरोपीय संघ के सदस्य अब सस्ते गैस के आपूर्तिकर्ता के रूप में रूस पर भरोसा नहीं कर पाएंगे। महाद्वीप वैकल्पिक उत्पादकों, मुख्य रूप से अमेरिका पर भरोसा करके रूस के गैस आयात के 40% हिस्से को बदलने में लगभग कामयाब रहा है। बेशक, यह समाधान केवल अस्थायी हो सकता है, क्योंकि यह एक कीमत पर और समस्याओं के अपने उचित हिस्से के साथ आता है।

अभी के लिए, अमेरिका और अन्य गैर-यूरोपीय संघ के प्रदाता लाभान्वित हो रहे हैं, लेकिन लंबे समय में, समाधान यूरोपीय होना चाहिए। TotalEnergies- महाद्वीप पर एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता- निश्चित रूप से नाइजीरिया और अल्जीरिया में अपनी संपत्ति (अन्य कारकों के बीच) में एक बड़ी भूमिका निभाएगा, दो देशों में रूस के प्राकृतिक गैस आपूर्ति अंतर को भरने की उम्मीद है।

इस बीच, फ्रांसीसी ऊर्जा कंपनी पहले ही अपनी दो फ्लोटिंग स्टोरेज रीगैसिफिकेशन यूनिट्स (FSRU) में से एक को Deutsche ReGas को पट्टे पर देने के लिए सहमत हो गई है। नए टर्मिनलों के विपरीत, जिन्हें बनने में वर्षों लगते हैं, FSRU कुछ ही महीनों में ऑनलाइन हो सकते हैं। फ्रांस सरकार समूह की दूसरी इकाई को पट्टे पर देने के लिए बातचीत कर रही है। अकेले ये दो नए सौदे- यूरोप के ऊर्जा पुनर्संरेखण के बाद के पहले-में वार्षिक राजस्व में €1 बिलियन लाने का अनुमान है, क्योंकि युद्ध की शुरुआत के बाद से एफएसआरयू दरें ∼55% ऊपर हैं।

साथ ही, टोटल स्वच्छ ऊर्जा परियोजनाओं में अरबों डॉलर का निवेश कर रहा है और अपने लक्ष्यों को यूरोपीय संघ के लक्ष्यों के अनुरूप बना रहा है। आरबीसी कैपिटल मार्केट्स टोटल लो-कार्बन बिजनेस को $35 बिलियन, शेल के दूसरे स्थान पर $11 बिलियन से अधिक महत्व देता है।

TotalEnergies' Estimated Clean Energy Value

Source: RBC Capital Markets, Financial Times

मूल्यांकन

TotalEnergies' P/E (LTM) Last 5 years

Source: CapitalIQ

स्टॉक वर्तमान में 5.8x मूल्य से आय गुणक (पिछले बारह महीने) पर ट्रेड करता है: लगभग 5 साल का निचला स्तर जो व्यवसाय की दृढ़ता और विकास संभावनाओं का प्रतिनिधि नहीं लगता है। निश्चित रूप से कई विस्तार के लिए जगह है। संभावित उछाल के अलावा, जो विश्लेषकों का अनुमान है कि 35% -40%, TotalEnergies भी 5.6% लाभांश उपज का भुगतान करता है।

TotalEnergies Fair Value

Source: InvestingPro+

निष्कर्ष

यह स्पष्ट है कि अपनी रूसी संपत्ति रखने के कंपनी के फैसले के बाद कुल ब्रांड को बहुत नुकसान हुआ। लेकिन वे परिसंपत्तियां भविष्य में उपयोगी साबित हो सकती हैं, और निवेशकों को इसका एहसास होने और नाम के आसपास के कलंक से उबरने में कुछ ही समय लगता है। अक्षय ऊर्जा में एक नेता और प्रमुख प्राकृतिक गैस परिसंपत्तियों के मालिक के रूप में, टोटल भी वर्तमान ऊर्जा संकट के यूरोपीय संघ के दीर्घकालिक समाधान में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाने के लिए बाध्य है।

जबकि इन पिछली तीन तिमाहियों में सभी तेल कंपनियों ने बेहतर प्रदर्शन किया है, TotalEnergies पीछे है। मुझे लगता है कि यह पकड़ने के लिए बाध्य है।

प्रकटीकरण: लेखक वर्तमान में TotalEnergies SE में कोई पद नहीं रखता है। यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। यह एक याचना, प्रस्ताव, सलाह, परामर्श, या एक निवेश सिफारिश का गठन नहीं करता है।

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मौजूदा बाजार सही निर्णय लेने के लिए पहले से कहीं ज्यादा कठिन बना देता है। चुनौतियों के बारे में सोचें:

• मुद्रा स्फ़ीति
• भू-राजनीतिक उथल-पुथल
• विघटनकारी प्रौद्योगिकियां
• ब्याज दरों में बढ़ोतरी

उन्हें संभालने के लिए, आपको डेटा के माध्यम से क्रमबद्ध करने के लिए अच्छे डेटा, प्रभावी टूल की आवश्यकता होती है, और इसका अर्थ क्या होता है, इसकी जानकारी होती है। आपको निवेश से भावनाओं को बाहर निकालने और बुनियादी बातों पर ध्यान देने की जरूरत है।

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