जीएम स्टॉक अर्थव्यवस्था पर स्ट्रेट बेट की तरह क्यों दिखता है

इस समय General Motors (NYSE:GM) के लिए बुल केस बनाना असाधारण रूप से आसान प्रतीत होता है। वॉल स्ट्रीट के अनुमानों के आधार पर, जीएम स्टॉक इस साल की कमाई के लगभग 5 गुना पर कारोबार करता है। फिर भी, कंपनी की थर्ड-क्वार्टर बिक्री रिपोर्ट के प्रमाण के रूप में, प्रदर्शन प्रभावित करना जारी रखता है। लंबे समय तक, इलेक्ट्रिक और ऑटोनॉमस वाहनों में बदलाव का मतलब और भी अधिक है।

लेकिन यहां कहानी इतनी सरल नहीं है। जीएम के बड़े 2021 और 2022 के आंकड़े बताते हैं, कम से कम आंशिक रूप से, क्यों जीएम स्टॉक की कीमत इतने कम गुणक पर होनी चाहिए। लंबी अवधि के ईवी और एवी ग्रोथ जरूरी नहीं कि योगात्मक हों। और कंपनी और उद्योग दोनों का इतिहास कमाई और स्टॉक के लिए निकट अवधि के जोखिम को दर्शाता है।

इन स्तरों पर, कुछ हद तक उन जोखिमों की कीमत लगती है। लंबी अवधि के दृष्टिकोण से, जीएम स्टॉक आकर्षक लगता है। लेकिन निकट भविष्य में मामला चलने के लिए कंपनी को कुछ बाहरी मदद की आवश्यकता होगी।

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5x कमाई की समस्या

जीएम की तीसरी तिमाही की बिक्री रिपोर्ट जीएम स्टॉक के मालिक होने के कारण और दूर रहने के कारण दोनों पर प्रकाश डालती है।

ऑटो निर्माता के पास निस्संदेह एक प्रभावशाली तिमाही थी। कुल यूनिट की बिक्री साल-दर-साल 24% बढ़ी। जैसा कि कंपनी ने उल्लेख किया है, इसने पूर्ण आकार के स्पोर्ट-यूटिलिटी वाहनों, पूर्ण आकार के पिकअप और बड़ी लक्जरी एसयूवी में अग्रणी बाजार हिस्सेदारी के साथ "ट्राइफेक्टा" को मारा।

बोल्ट लाइन के लिए "अभूतपूर्व ग्राहक मांग" के साथ, कंपनी की ईवी रणनीति भी काम कर रही है। जीएम ने 2023 में 70,000 से अधिक वाहनों का उत्पादन बढ़ाने की योजना बनाई है।

पीछे मुड़कर देखें, तो यह स्पष्ट रूप से अच्छी खबर है। जोखिम अधिक स्पष्ट रूप से आगे देख रहे हैं।

जीएम की बिक्री की ताकत स्पष्ट रूप से सबसे महंगी - और सबसे अधिक लाभदायक - वाहनों से संबंधित है। उन वाहनों को अभी बेचना आसान है, अपेक्षाकृत बोलना। बेरोजगारी कम बनी हुई है। Inflation निश्चित रूप से एक चिंता का विषय है, लेकिन यह उच्च-आय वाले ग्राहकों के लिए कम चिंता का विषय है जो पूर्ण आकार की पिकअप और एसयूवी बिक्री चला रहे हैं।

अब तक, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने यथोचित रूप से अच्छा प्रदर्शन किया है। उस संदर्भ में, यह आश्चर्य की बात नहीं है कि जीएम बिक्री ने ऐसा ही किया है। स्पष्ट चिंता यह है कि फेडरल रिजर्व ब्याज वृद्धि और विदेशों में व्यापक आर्थिक दबावों के बीच, अर्थव्यवस्था और बिक्री दोनों दक्षिण की ओर मुड़ेंगे।

यह, निश्चित रूप से, ऑटो निर्माण जैसे चक्रीय व्यवसाय के लिए हमेशा जोखिम होता है। लेकिन उच्चतम-डॉलर की श्रेणियों में जीएम की विशिष्ट ताकत, और अमेरिकी वाहन निर्माताओं द्वारा कम कीमत वाली सेडान और कूप उत्पादन की समाप्ति को देखते हुए, जोखिम सामान्य से भी अधिक हैं। स्पष्ट रूप से, बाजार का मानना ​​​​है कि यह चक्र जीएम मुनाफे को कम भेजने वाला है, यही वजह है कि कंपनी अभी जो लाभ कमा रही है, उसे इतना कम गुणक प्रदान कर रही है।

ईवी/एवी प्रश्न

यह अल्पकालिक जोखिम है। जीएम और प्रतिद्वंद्वी फोर्ड (एनवाईएसई:F) दोनों के बारे में दीर्घकालिक भय यह है कि इलेक्ट्रिक और स्वायत्त वाहनों में बदलाव से भी मुनाफा कम होने लगता है।

जहां तक ​​इलेक्ट्रिक वाहनों की बात है, एक महत्वपूर्ण तथ्य को याद रखना महत्वपूर्ण है: इलेक्ट्रिक वाहन बाजार का विस्तार नहीं करते हैं। उपभोक्ताओं द्वारा आवश्यक नए वाहनों की कुल संख्या वास्तव में इस पर निर्भर करती है कि वे इलेक्ट्रिक हैं या आंतरिक दहन इंजन हैं। मोटे तौर पर कहें तो, उद्योग के लिए प्रत्येक ईवी बिक्री का मतलब एक कम दहन-इंजन मॉडल की बिक्री है।

जीएम के लिए, कहानी निश्चित रूप से थोड़ी अलग है, क्योंकि बोल्ट और बोल्ट ईयूवी दोनों लक्षित श्रेणियां हैं जिनमें कंपनी के दहन-इंजन मॉडल की बाजार हिस्सेदारी कम है। फिर भी, 2023 के लिए निर्देशित उत्पादन इस वर्ष कुल वाहन उत्पादन के 4% से कम है। इस बीच, ईवी लीडर टेस्ला (NASDAQ:TSLA), रिवियन ऑटोमोटिव (NASDAQ:RIVN) और ल्यूसिड इंक (NASDAQ:LCID) जैसे अन्य नए प्रवेशकों के साथ। , जीएम के अधिक लाभदायक बाजारों को लक्षित कर रहे हैं।

ऑटोनॉमस वाहनों के मामले में तो और भी बुरी खबर है। सिद्धांत रूप में, स्वायत्त वाहन समग्र मांग को काफी कम कर देंगे। व्यक्तिगत ऑटोमोबाइल स्वामित्व की आवश्यकता एक ऐसी दुनिया में घट जाएगी जहां एक ऐप बस जरूरत पड़ने पर एवी को कॉल कर सकता है। (बेशक, यही कारण है कि Uber (NYSE:UBER) ने अपने स्वायत्त प्रयासों पर इतने अरबों खर्च किए।) यदि GM का क्रूज़ डिवीजन सफल नहीं होता है, तो स्वायत्त वाहन कंपनी के राजस्व को काफी हद तक खत्म कर सकते हैं और लाभ।

देखने वाले की नजर

कम से कम, निवेशकों को जीएम स्टॉक के लिए भालू के मामले को समझना चाहिए। जीएम को एक आसान खरीद बनाने के लिए अपने आप में 5x आय गुणक पर्याप्त नहीं है। यहां जोखिम हैं, अल्पकालिक और दीर्घकालिक दोनों।

उस ने कहा, संभावित पुरस्कार भी हैं। कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है। यह बाजार हिस्सेदारी ले रहा है। अधिक कठिन मैक्रो वातावरण के बीच लाभ दक्षिण की ओर मुड़ने पर भी मूल्यांकन उचित है।

दरअसल, तीसरी तिमाही की बिक्री रिपोर्ट पर वॉल स्ट्रीट की प्रतिक्रिया लौकिक सिक्के के दोनों पक्षों को दर्शाती है। मॉर्गन स्टेनली ने जीएम के मूल्य लक्ष्य को घटाकर $30 कर दिया, यह तर्क देते हुए कि जीएम किसी बिंदु पर मुनाफे पर चेतावनी देने वाला था। सिटीग्रुप ने उच्च इन्वेंट्री और इस प्रकार, उच्च बिक्री की संभावना को देखते हुए, अपना मूल्य लक्ष्य $78 रखा।

यदि अर्थव्यवस्था स्थिर रहती है, तो उस इन्वेंट्री बिल्ड को लाभ वृद्धि को बढ़ावा देना चाहिए और जीएम स्टॉक की कीमत को आगे बढ़ाना चाहिए। अगर ऐसा नहीं होता है, तो खबर जल्दबाजी में बदसूरत हो सकती है। आखिरकार, केवल 13 साल पहले, वित्तीय संकट के बीच, जनरल मोटर्स ने दिवालिएपन के लिए अर्जी दी थी। उस घटना की पुनरावृत्ति असाधारण रूप से असंभव है, लेकिन कम लाभ और कम स्टॉक की कीमत नहीं है।

अस्वीकरण: इस लेखन के रूप में, विंस मार्टिन संक्षिप्त TSLA है। उनके पास उल्लिखित किसी भी अन्य प्रतिभूतियों में कोई पद नहीं है।