- यूके दिखाता है कि राजकोषीय खराबी मौद्रिक नीति की गलतियों से भी बदतर हो सकती है
- उच्च यू.एस. सीपीआई मजबूत दर वृद्धि की पुष्टि के रूप में फेड पर ध्यान केंद्रित करता है
- राजनीतिक निर्वात पहलों को सीमित करता है क्योंकि यू.एस. मध्यावधि चुनावों में समाहित है
मौद्रिक और राजकोषीय नीति के बीच रस्साकशी में, हम यूके में अनुभव से देख सकते हैं कि उच्च ब्याज दरों और मंदी का परिणाम केंद्रीय बैंकरों की गलतियों से हो सकता है, लेकिन सरकार को वास्तविक कहर बरपाना पड़ता है।
लिज़ ट्रस की सरकार के कुल प्रभाव से पहले ही उनके अल्पकालिक वित्त मंत्री, क्वासी क्वार्टेंग, उनकी नौकरी की कीमत चुकानी पड़ी है, और कई लोग यह शर्त लगा रहे हैं कि ट्रस के पास प्रधान मंत्री के रूप में केवल दिन या सप्ताह बचे हैं, महीने नहीं।
क्वार्टेंग के स्थान पर जेरेमी हंट, हाथों की एक सुरक्षित जोड़ी प्रतीत होती है, लेकिन बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली का कहना है कि दुर्भाग्यपूर्ण "मिनी-बजट" उच्च की विरासत छोड़ देगा inflation और उच्च ब्याज दरें के बाद भी हंट ने ज्यादातर उन नीतियों को उलट दिया है।
30-year यूके सरकार के बॉन्ड (साथ में पेंशन संकट से सबसे अधिक प्रभावित) पर यील्ड सोमवार को 4.37% पर वापस आ गई, जब हंट ने कर कटौती और सब्सिडी पर 4.9 के करीब अपने उच्च स्तर से यू-टर्न लिया। शुक्रवार को %, ट्रस के प्रधान मंत्री बनने से पहले अभी भी 3.3% से अधिक है और क्वार्टेंग की नज़र में मिनी बजट अभी भी एक चमक था।
इस बिंदु पर यूके कुछ हद तक एक साइडशो है, हालांकि, वैश्विक निवेशकों का ध्यान अमेरिकी फेडरल रिजर्व पर वापस जाता है। वहीं, खबर बद से बदतर होती जा रही है।
सितंबर के लिए यू.एस. उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पिछले सप्ताह 8.2% पर उम्मीद से अधिक आया और फेड द्वारा उच्च दरों पर अपने मार्च में भरोसा करने की किसी भी उम्मीद को कम कर दिया।
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की 20-21 सितंबर की बैठक की मिनट्स, जो पिछले सप्ताह सामान्य तीन सप्ताह की देरी के बाद जारी की गई थी, में शब्दों की कमी नहीं थी:
"कई प्रतिभागियों ने जोर दिया कि मुद्रास्फीति को कम करने के लिए बहुत कम कार्रवाई करने की लागत बहुत अधिक कार्रवाई करने की लागत से अधिक हो सकती है।"
नीति निर्धारक सावधानी के पक्ष में गलती करने का इरादा रखते हैं। ऐसा लगता है कि अब एक दर्दनाक मंदी भी बढ़ती मुद्रास्फीति और बाद में और भी गहरी मंदी के लिए बेहतर होगी।
फिर भी, हेज फंड और अन्य सामान्य रूप से जानकार ऑपरेटर फेड नीति निर्माताओं द्वारा एक धुरी पर दांव लगा रहे हैं - अपनी बढ़ोतरी को रोक रहे हैं और फिर अगले साल दरों को कम कर रहे हैं क्योंकि मुद्रास्फीति शांत हो जाती है। यह 1-2 नवंबर को होने वाली अगली बैठक में नहीं होगा। मुद्रास्फीति के उपायों में किसी भी स्पष्ट गिरावट के अभाव में, वह धुरी महीनों दूर हो सकती है।
अधिकांश सभी को उम्मीद है कि द फेड अगले महीने लगातार चौथी बार अपनी नीतिगत दर में 75 आधार अंकों की वृद्धि करेगा, और कुछ को पूर्ण प्रतिशत अंक वृद्धि की भी उम्मीद है। दिसंबर के मध्य की बैठक में भी इसी तरह की वृद्धि हो सकती है।
सरकारों के कहर बरपाने की बात करते हुए, अमेरिकी अधिकारी कुछ ही हफ्तों में मध्यावधि चुनावों पर इतना ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि राष्ट्रपति जोसेफ बिडेन इसके विपरीत सभी सबूतों के बावजूद मुख्य मुद्रास्फीति और मंदी से इनकार करने वाले बन गए हैं। 8 नवंबर का चुनाव, जो कांग्रेस के दोनों सदनों में नियंत्रण में बदलाव देख सकता था, डेमोक्रेट्स के लिए बुरा समय है, लेकिन उनके पास पिछले साल की शुरुआत में मुद्रास्फीति को कम करने का मौका था और इसे नहीं लिया।
पूर्व ट्रेजरी सचिव लैरी समर्स ने पिछले हफ्ते कहा था कि वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए सभी चुनौतियों का सामना करते हुए:
"मुझे लगता है कि अग्निशमन विभाग अभी भी स्टेशन में है।"
वह मुख्य रूप से विश्व बैंक और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष का जिक्र कर रहे थे, दोनों ही यू.एस. से अपने मार्चिंग ऑर्डर लेते हैं, लेकिन उनकी टिप्पणी फेड और यू.एस. सरकार को भी गले लगा सकती है।
समर्स ने इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस की वार्षिक बैठक में दर्शकों को बताया, "हमें चुनौतियों का सबसे जटिल, असमान और क्रॉस-कटिंग सेट मिला है, जो मुझे लगता है कि मैं उन 40 वर्षों में याद कर सकता हूं जो मैं इस सामान का पालन कर रहा हूं।" शुक्रवार।
नेतृत्व की शून्यता न केवल चुनावों के साथ राजनेताओं की व्यस्तता के कारण है, बल्कि इस दुखद तथ्य के कारण भी है कि हमारे पास एक केंद्रीय बैंकर, जेनेट येलेन, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के प्रभारी सरकारी अधिकारी और एक राजनेता, क्रिस्टीन लेगार्ड हैं। दुनिया के दूसरे सबसे महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंक का प्रभार। दोनों अपने सिर के ऊपर हैं और किसी भी सार्थक पहल का समर्थन करने में सक्षम नहीं हैं।
ब्रिटेन में राजनीतिक और वित्तीय संकट वैश्विक स्तर पर आने वाली चीजों का अग्रदूत हो सकता है। जैसा कि समर्स ने पिछले हफ्ते कहा था जब उन्होंने चेतावनी दी थी कि ब्रिटेन का संकट वैश्विक झटके दे सकता है:
"और जब आपको झटके आते हैं, तो आपके पास हमेशा भूकंप नहीं होते हैं, लेकिन आपको शायद भूकंप से सुरक्षा के बारे में सोचना चाहिए।"