कोटक बैंक: भारतीय बैंकिंग क्षेत्र के सिंड्रेला टाइम्स में एक उज्ज्वल स्थान

Kotak Mahindra Bank (प्रतीक: NS:KTKM), भारत का चौथा सबसे बड़ा निजी क्षेत्र का बैंक (परिसंपत्ति के आधार पर) है। 1985 में स्थापित, कोटक महिंद्रा समूह भारत के अग्रणी बैंकिंग और वित्तीय सेवा समूहों में से एक है। फरवरी 2003 में, कोटक महिंद्रा फाइनेंस लिमिटेड (KMFL), समूह की प्रमुख कंपनी, ने RBI से बैंकिंग लाइसेंस प्राप्त किया, जो बैंक में परिवर्तित होने वाली भारत की पहली NBFC बन गई - कोटक महिंद्रा बैंक लिमिटेड (KMBL)।

कोटक महिंद्रा ग्रुप (ग्रुप) वित्तीय सेवाओं की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करता है जो जीवन के हर क्षेत्र को शामिल करता है। वाणिज्यिक बैंकिंग से लेकर स्टॉक ब्रोकिंग, म्युचुअल फंड, जीवन और सामान्य बीमा और निवेश बैंकिंग तक, समूह व्यक्तियों और कॉर्पोरेट क्षेत्र की विविध वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करता है। कोटक महिंद्रा समूह के व्यापार मॉडल का आधार भारत, विविध वित्तीय सेवाओं पर केंद्रित है। समूह के विकास को रेखांकित करने वाली साहसिक दृष्टि एक समावेशी है, जिसमें बैंक रहित और अपर्याप्त रूप से बैंक की जरूरतों को पूरा करने के लिए कई उत्पादों और सेवाओं को डिज़ाइन किया गया है।

कोटक महिंद्रा समूह की यूके, यूएसए, खाड़ी क्षेत्र, सिंगापुर और मॉरीशस में अपनी सहायक कंपनियों के माध्यम से क्रमशः लंदन, न्यूयॉर्क, दुबई, अबू धाबी, सिंगापुर और मॉरीशस में कार्यालयों के साथ वैश्विक उपस्थिति है। 30 सितंबर 2022 तक, कोटक महिंद्रा बैंक लिमिटेड की 1,710 शाखाओं और 2,802 एटीएम, और GIFT सिटी और DIFC (दुबई) में शाखाओं का राष्ट्रीय पदचिह्न है।

कोटक बैंक, एक रूढ़िवादी निजी बैंक का नेतृत्व उदय कोटक (सीईओ), एक प्रसिद्ध भारतीय उद्योगपति और भारतीय कॉर्पोरेट जगत में एक विश्वसनीय नाम है। कोटक बैंक सबसे भरोसेमंद भारतीय निजी बैंकों में से एक है। बैंक के खंडों में ट्रेजरी, बीएमयू और कॉरपोरेट सेंटर शामिल हैं, जिसमें ऋण, इक्विटी, मुद्रा बाजार, विदेशी मुद्रा बाजार, डेरिवेटिव और निवेश और सरकारी प्रतिभूतियों की प्राथमिक डीलरशिप और बैलेंस शीट मैनेजमेंट यूनिट (बीएमयू) शामिल हैं; खुदरा बैंकिंग, जिसमें उधार और क्रेडिट कार्ड शामिल हैं; कॉर्पोरेट/थोक बैंकिंग, जिसमें थोक उधार और उधार, और अन्य संबंधित सेवाएं शामिल हैं; वाहन वित्तपोषण, जिसमें खुदरा वाहन वित्त और थोक व्यापार वित्त शामिल है; अन्य उधार गतिविधियाँ, जिसमें प्रतिभूतियों के बदले वित्तपोषण (LAS) और अन्य ऋण शामिल हैं; ब्रोकिंग, जो ग्राहकों की ओर से किए जाने वाले बाजार लेनदेन में लगी हुई है; सलाहकार और लेन-देन सेवाएं, जो वित्तीय सलाहकार और लेनदेन संबंधी सेवाएं प्रदान करती हैं; संपत्ति प्रबंधन, जो ग्राहकों और निधियों की ओर से निवेश का प्रबंधन करता है, और बीमा, जो जीवन बीमा और सामान्य बीमा प्रदान करता है।

2015 में, Kotak Bank ने ING Vysya Bank (NS:VYSA) को Rs.150B के मूल्य के सौदे में अधिग्रहित किया। बैंक की प्रमुख सहायक कंपनियों में कोटक महिंद्रा प्राइम (कार और अन्य वित्त); कोटक महिंद्रा निवेश (निवेश और उधार); कोटक सिक्योरिटीज (स्टॉक और कमोडिटी ब्रोकिंग और वित्तीय उत्पादों का वितरण); कोटक महिंद्रा कैपिटल (निवेश बैंकिंग); कोटक महिंद्रा लाइफ इंश्योरेंस (जीवन बीमा); कोटक महिंद्रा जनरल इंश्योरेंस (सामान्य बीमा); कोटक एएमसी (म्युचुअल फंड); कोटक निवेश सलाहकार (वैकल्पिक संपत्ति), कोटक कैपिटल कंपनी (निवेश बैंकिंग), कोटक महिंद्रा पेंशन फंड और कुछ विदेशी सहायक कंपनियां।

कोटक महिंद्रा बैंक समूह:

कुल मिलाकर, लगभग 70% राजस्व और 83% PAT कोटक महिंद्रा समूह के लिए बैंकिंग और संबद्ध सेवाओं से आता है।

Q2FY23 रिपोर्ट कार्ड की मुख्य विशेषताएं (परिणाम): कोटक बैंक (समेकित): 1 करोड़ = 10M; 100 करोड़ = 1B

· NII Rs.66.196B बनाम 61.600B क्रमिक रूप से (+7.46%) और 53.454B (+ 23.84%)
· अन्य परिचालन आय रु.75.19B बनाम 24.95B क्रमिक रूप से (+201.41%) और 71.16B वार्षिक (+5.67%)
· कुल परिचालन आय रु.141.388बी बनाम 86.55बी क्रमिक रूप से (+63.37%) और 124.614बी (+13.46%)
· कुल परिचालन व्यय रु.91.11B बनाम 48.25B क्रमिक रूप से (+88.83) और 79.79B (+14.19%)
· ईबीटीडीए (कोर ऑपरेटिंग प्रॉफिट-एनपीए प्रावधानों से पहले) रु.50.28बी बनाम 38.30बी क्रमिक रूप से (+31.28%) और 44.83बी (+12.17%)
· एनपीए/एसआर प्रावधान रु.1.365बी बनाम 0.088बी क्रमिक रूप से (+1451.14%) और 4.34बी (-68.56%)
· कोर ऑपरेटिंग ईपीएस (ईबीटीडीए/शेयर) रु.25.32 बनाम 19.29 क्रमिक रूप से (+31.26%) और 22.60 (+12.02%)
· EBTDA मार्जिन 35.56% बनाम 44.25% क्रमिक रूप से और 35.97% वार्षिक
· रिपोर्टेड स्टैंडअलोन एनआईएम 5.17% बनाम 4.92% क्रमिक रूप से और 4.45% वार्षिक
· स्टैंडअलोन एडवांस Rs.2.94T बनाम 2.80T क्रमिक रूप से (+4.94%) और 2.35T वार्षिक (+25.14%)
· स्टैंडअलोन GNPA Rs.62.10B बनाम 63.79B क्रमिक रूप से (-2.64%) और 76.58B वार्षिक (-18.90%)
· स्टैंडअलोन GNPA/अग्रिम 2.11% बनाम 2.28% क्रमिक रूप से और 3.26% वार्षिक

कोटक बैंक: एनपीए गणना (स्टैंडअलोन)

आय सम्मेलन की मुख्य विशेषताएं: Q2FY23

· उच्च उधारी लागत के बावजूद मजबूत/अद्भुत ऋण चक्र वृद्धि
· बहुत कम क्रेडिट स्लिपेज या ताजा एनपीए और क्रेडिट लागत
· सीवी, ट्रैक्टर, असुरक्षित खुदरा, माइक्रोफाइनेंस, एमएसएमई और गृह ऋण के नेतृत्व में व्यापक आधार वाली ठोस अग्रिम वृद्धि
· बढ़ते हुए असुरक्षित खुदरा ऋण (एमएफआई सहित), अब समग्र ऋण पोर्टफोलियो का 8.7% बनाम क्रमिक रूप से 5.8%; मार्च 23 तक 15% का लक्ष्य होगा (उच्च उपज लेकिन जोखिम भरा ऋण उत्पाद)
उच्च ब्याज दर शासन के बीच अनुकूल ऋण और ट्रेजरी (निवेश) बही रचना
लगभग 70% लोन बुक फ्लोटिंग दर पर है और शेष 30% में से लगभग 10% 1 वर्ष से कम है
· ट्रेज़री बुक की अवधि लगभग 1 वर्ष की होती है और इस प्रकार यह मूल्य निर्धारण और एमटीएम हानि के प्रति बहुत कम संवेदनशील होती है; बैंक एमटीएम पर कुल ट्रेजरी बुक का लगभग 64% और एचटीएम पर 35% ले जा रहा है
· कासा अनुपात 56.2% बनाम 60.6% क्रमिक रूप से और 58.1% वार्षिक
· उच्च जमा दर के कारण कम कासा अनुपात क्योंकि बल्क डिपॉजिट अब उच्च-उपज वाले अल्पकालिक सावधि जमा उपकरणों और एफपीआई से संबंधित फंड के बहिर्वाह में जा रहे हैं
· समग्र जमा वृद्धि क्रमिक रूप से +2.87% और +4.94% और +25.14% की अग्रिम वृद्धि की तुलना में वार्षिक रूप से +11.48% है
· आगे देखते हुए, सरकारी एजेंसी व्यवसाय कासा अनुपात और समग्र जमा वृद्धि को बढ़ाने में मदद कर सकता है
· पूंजी बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद विभिन्न सहायक कंपनियों का शानदार प्रदर्शन
· मजबूत बैलेंस शीट से जैविक और अजैविक विस्तार को आगे बढ़ने में मदद मिलेगी
· भविष्य में वैकल्पिक परिसंपत्ति व्यवसाय में प्रवेश कर सकता है
· लगभग +31% (सामान्य प्रवृत्ति से ऊपर) का अनुक्रमिक रूप से उच्च परिचालन लाभ (EBTDA) बॉन्ड/ट्रेजरी पोर्टफोलियो MTM के Q1 में हिट होने के कारण था (असाधारण;

MTM Rs.0.63B बनाम 8.57B क्रमिक रूप से)

· मजबूत बैंकिंग शुल्क और सेवा आय
· क्रमिक रूप से उच्च कर्मचारी लागत मुख्य रूप से डीए (असाधारण) में तेज वृद्धि के कारण थी
· क्रेडिट लागत 26 बीपीएस, पीसीआर लगभग 74%, और कम एनपीए
· एसएमई खंड की वृद्धि +25% (वर्ष/वर्ष) और +9% (क्यू/क्यू) पर मजबूत बनी हुई है; अभी नए स्थानों पर विस्तार पर ध्यान दें
· कॉर्पोरेट ऋण बही की वृद्धि लगभग सपाट है क्योंकि बैंक कॉर्पोरेट ऋण देने और केवल चुनिंदा लोगों (ब्लू चिप्स) को ऋण देने के बारे में सतर्क रूप से आशावादी है।
· अब मझोले आकार के कॉरपोरेट पर ध्यान दिया जाएगा
· समग्र खुदरा असुरक्षित ऋण अग्रिम का लगभग 8.7% था
· एक साल पहले के 4.5% के मुकाबले उच्च एनआईएम 5.17% उच्च ब्याज दर अंतर शासन के कारण और तथ्य यह है कि लगभग 69% ऋण फ्लोटिंग दरों पर हैं
· डिजिटल बैंकिंग गति पकड़ रही है
मजबूत आर्थिक गतिविधियों के बीच सीवी खंड में मजबूत मांग देखी गई है
· निर्माण उपकरण खंड में जुलाई और अगस्त के मौन के बाद सितंबर में तेजी देखी गई है
· पिछले फसल कटाई के मौसम में बेहतर नकदी प्रवाह, अच्छे मानसून और सरकारी समर्थन/प्रोत्साहन के कारण ट्रैक्टर वित्त में भी मजबूत मांग देखी गई है
· एमएफआई पोर्टफोलियो ने अपनी विकास गति को जारी रखा है और वार्षिक आधार पर लगभग दोगुना हो गया है, जबकि संग्रह क्षमता फिर से पूर्व-सीओवीआईडी ​​स्तर पर पहुंच गई है
· कृषि-एसएमई व्यवसाय में, खाद्य/वस्तुओं की कीमतों में कुछ कमी और उन्नत कार्यशील पूंजी की आवश्यकता के बावजूद, कृषि-इन्फ्रा (गोदाम, कोल्ड स्टोरेज, आपूर्ति श्रृंखला आदि) के लिए नकदी-प्रवाह/कैपेक्स मजबूत है। यह सामान्य मानसून और बंपर खरीफ आगमन के साथ, बैंक आने वाले दिनों में निरंतर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है
· उच्च उधारी लागत के बावजूद मजबूत खुदरा उपभोक्ता/घरेलू ऋण व्यवसाय (गृह ऋण, क्रेडिट कार्ड, उपभोक्ता टिकाऊ सामान, आदि)
· विस्तार और तकनीकी उन्नयन/डिजिटलीकरण के बीच एमएसएमई क्षेत्र से क्रेडिट की ठोस मांग (कैपेक्स और डब्ल्यूसी के लिए)
· समग्र संग्रह प्रक्रिया नियंत्रण में
· एएमसी, सिक्योरिटीज, जीवन बीमा और सलाहकार व्यवसाय के लिए मजबूत से मध्यम व्यापार/ईबीआईटीडीए
· अधिकांश क्रेडिट स्थानापन्न फ्लोटिंग ब्याज की प्रकृति के होते हैं|
· एक अनुशासित और व्यावहारिक बैंक के रूप में, कोटक ने हमेशा जोखिम-समायोजित प्रतिफल और विकास पर ध्यान केंद्रित किया; उच्च एनआईएम बनाए रखने का भरोसा है क्योंकि अधिकांश ऋण फ्लोटिंग ब्याज दरों से जुड़े हैं; बैंक डिजिटल बैंकिंग पर जोर देकर उच्च प्रतिफल वाले असुरक्षित खुदरा उधार और लागत में कटौती पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है
· अब भारतीय बैंकिंग उद्योग क्रेडिट चक्र के सिंड्रेला के सबसे महत्वपूर्ण समय में से एक में है*
· LCR Q1 के समान 119.1% पर
· उच्च जमा/बचत दर के बावजूद निधियों की उचित लागत बनाए रखने के बारे में आश्वस्त
· लागत नियंत्रण के लिए डिजिटल तकनीकी अनुकूलन और कैलिब्रेटेड शाखा विस्तार पर जोर
· SBI (NS:SBI) और HDFC (NS:HDFC) जैसे नेताओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए बैंक उच्च NIM व्यवस्था के बीच उपयुक्त उधारकर्ताओं को ऋण पर उपयुक्त छूट देने के लिए तैयार है, लेकिन बैंक भी सावधानी से जोखिम मापदंडों को ध्यान में रखते हुए संपर्क कर रहा है
· वैश्विक मैक्रो हेडविंड के बारे में भी बैंक सतर्क रूप से आशावादी है
हालांकि भारत के मैक्रोज़ अब स्थिर हैं, आने वाले वर्षों में वे बिगड़ सकते हैं क्योंकि भारत दुनिया के बाकी हिस्सों से अलग नहीं है
· बैंक पहले ग्राहकों के हितों को सुनिश्चित करने के लिए प्रतिबद्ध है और इस प्रकार हमेशा एचएनआई फंड को उच्च-उपज वाले उत्पादों की ओर बढ़ने की सलाह देता है
· बैंक सभी प्रकार के ग्राहकों, विशेष रूप से एचएनआई (उच्च उधार दर के अनुरूप) को जमा की अपेक्षाकृत उच्च/प्रतिस्पर्धी दर प्रदान कर रहा है; लेकिन बैंक उच्च कासा अनुपात के कारण उच्च एनआईएम बनाए रखने में आश्वस्त है
· बैंक परिचालन या शुद्ध लाभ के बजाय क्रेडिट लागत पर केंद्रित है|
· बैंक उत्सुकता से समग्र वैश्विक और साथ ही आगे बढ़ने वाले स्थानीय वृहद रुझानों पर नजर रखेगा

हाल ही में एक साक्षात्कार में, कोटक बैंक के सीईओ उदय कोटक ने कहा कि यह भारतीय बैंकिंग क्षेत्र का सिंड्रेला समय है: “हम लोगों को निवेश चक्र पर अभी भी सतर्क देख रहे हैं। और हम अभी भी अपनी अर्थव्यवस्था के मूल के रूप में खपत से बहुत अधिक प्रेरित हैं। मुझे लगता है कि निवेश वापस पाने का समय आ गया है। हमने अपने कुछ कॉर्पोरेट और एसएमई ग्राहकों के साथ एक सर्वे किया। हमने पाया कि उनमें से दो-तिहाई का क्षमता उपयोग अब लगभग 80% है, लेकिन कुल में से केवल 15% ही कैपेक्स करना चाहते हैं।

2015 में संपत्ति की गुणवत्ता की समीक्षा के बाद बैंकिंग क्षेत्र की स्थिति के बारे में बात करते हुए, कोटक ने कहा कि यह क्षेत्र के लिए 'सिंड्रेला समय' है: "हम उस समय में हैं जिसे मैं सिंड्रेला समय कहता हूं। यह सबसे प्यारा क्रेडिट चक्र है जो मैंने पिछले कई सालों में देखा है। और जब बड़े पैमाने पर पैसे की पंपिंग हुई तो कोविड के सभी डर के बावजूद, कोविड के बाद की क्रेडिट लागत बहुत सौम्य रही है। तो, हम एक मीठे स्थान पर हैं। सवाल यह है कि सिंड्रेला का समय दिन का कौन सा समय है? मुझे अभी भी लगता है कि यह दोपहर या शाम है। तो अब आधी रात दूर है-- लेकिन, किसी समय, घड़ी आधी रात को बजाती है। इसलिए हमें इसके लिए तैयार रहने की जरूरत है। मुझे लगता है कि यह अच्छी तरह से अंडरराइट करने और अर्थव्यवस्था को विकसित करने का एक अच्छा समय है --- भारत एक गंदी शर्ट की दुनिया में एक साफ सफेद शर्ट है।

उचित मूल्यांकन: कोटक बैंक: वित्त वर्ष के लिए 2045-2413-2848-3361 रुपये: 23-24-25-26

कोटक बैंक ने लगभग रु. के कोर ऑपरेटिंग ईपीएस (एनपीए/अन्य प्रावधानों के बिना) की सूचना दी। FY21 में 85.22 के मुकाबले FY22 में 86.67; यानी +1.70% की मौन वृद्धि, क्योंकि बैंक ने COVID व्यवधानों के बाद अधिकांश वर्ष व्यवसाय/ऋण वृद्धि के बजाय NPA प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित किया; पूर्व-सीओवीआईडी ​​समय में इसकी औसत वृद्धि दर लगभग 15% है। अब लगभग +5% की औसत अनुक्रमिक रन रेट पर विचार करें; यानी वार्षिक + 20%, कोटक बैंक को वित्त वर्ष: 23-26 में अर्थव्यवस्था के सामान्य होने/पूर्ण रूप से फिर से खुलने, विशाल बुनियादी ढांचा और लक्षित राजकोषीय प्रोत्साहन, उत्साहित होने के बीच कोर ऑपरेटिंग ईपीएस में लगभग +18% वृद्धि/सीएजीआर (15-20%) की रिपोर्ट करनी चाहिए। भारतीय अर्थव्यवस्था और उन्नत बांड उपज वक्र (व्यापार/उधार के मॉडल के कारण बैंकों और वित्तीयों के लिए सकारात्मक)।

हालांकि कोटक बैंक ने वित्त वर्ष 23-26 में लगभग 20-25% की क्रेडिट वृद्धि का अनुमान लगाया है, साथ ही लगभग 30-35% के कोर ऑपरेटिंग मार्जिन के साथ, समकालिक वैश्विक गतिरोध/धीमी आर्थिक वृद्धि और भारत में इसके संभावित स्पिलओवर प्रभाव पर विचार करते हुए, आरबीआई को कसते हुए, उच्च उधार लागत, उच्च मुद्रास्फीति / कम विवेकाधीन खर्च और संभावित उच्च एनपीए, कोर ऑपरेटिंग ईपीएस का 18% सीएजीआर 25% के बजाय उचित हो सकता है। कोटक बैंक वैश्विक/स्थानीय आर्थिक मंदी, उच्च मुद्रास्फीति/मैक्रो हेडविंड, उच्च उधार लागत और कम विवेकाधीन खर्च के बीच समग्र व्यापार विकास के बारे में सतर्क रूप से आशावादी है।

इस प्रकार समेकित कोर ऑपरेटिंग ईपीएस लगभग रु.102.27-120.67-142.40-168.03 और 20 के औसत कोर ऑपरेटिंग पीई को मानते हुए, वित्त वर्ष 23-26 के बीच कोटक बैंक का उचित मूल्यांकन लगभग रु.2045-2413-2848-3361 हो सकता है। चूंकि स्टॉक/वित्तीय बाजार आम तौर पर अग्रिम रूप से कम से कम 1-वर्ष की अनुमानित कमाई को छूट देता है, कोटक बैंक मार्च'23 तक 2045, मार्च'24 तक 2413, मार्च'25 तक 2848, और मार्च'26 तक 3361, सभी को ध्यान में रखते हुए स्केल कर सकता है। पेशेवरों और विपक्ष (जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है), रूढ़िवादी, लेकिन मजबूत वसूली तंत्र (कम क्रेडिट लागत सुनिश्चित करने) के साथ मिलकर प्रबंधन का विवेकपूर्ण और यथार्थवादी दृष्टिकोण।

तकनीकी दृश्य: कोटक बैंक (LTP: 1856 15/12/2022-EOD तक)

आगे देखते हुए, कहानी जो भी हो, तकनीकी रूप से कोटक बैंक को 1850/1885-1905/1920-1941/1970-2000/2065*-2100/2150, और 2200/2250 के लिए 1825 से ऊपर बनाए रखना है; दूसरी तरफ, कोटक बैंक 1795 के नीचे बने रहने के बाद 1780/1755*-1680/1650* और 1500/1435 के स्तर तक फिसल सकता है।

निवेशक 1825-1755-1650 के स्तर के आसपास प्रवेश कर सकते हैं।

कोटक बैंक: समेकित लाभ/हानि खाता: QLY

कोटक बैंक: समेकित लाभ/हानि खाता: YLY

कोटक बैंक: समेकित बी / एस

कोटक बैंक: समेकित नकदी-प्रवाह: