कमोडिटीज वीक अहेड: ऑयल बुल्स ने चीन के फिर से खोलने पर दांव लगाया; मुद्रास्फीति वाइल्ड कार्ड है

ऑयल बुल्स अंततः इस सप्ताह एक सकारात्मक चीन की कहानी पर भरोसा करने में सक्षम हो सकते हैं क्योंकि नंबर 2 अर्थव्यवस्था ने पिछले तीन वर्षों में बीजिंग की नीति को आकार देने वाले कठोर कोविड नियमों के अंतिम अवशेषों को खत्म करने के लिए अपनी अंतरराष्ट्रीय सीमाओं को फिर से खोल दिया है।

फिर भी, तेल में इस सप्ताह की वापसी इस अटकल से सीमित हो सकती है कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेलमंगलवार को स्टॉकहोम में एक केंद्रीय बैंक सम्मेलन में अपने भाषण में ब्याज दरों के बारे में क्या कह सकते हैं, गुरुवार के अधिक से पहले दिसंबर के लिए महत्वपूर्ण उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पढ़ना।

न्यू यॉर्क-ट्रेडेड वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट, या WTI, क्रूड 00:30 ET (05:30 GMT) तक 74.40 डॉलर प्रति बैरल पर था, 93 सेंट या 1.3% ऊपर, अमेरिकी तेल बेंचमार्क के लिए कारोबार के रूप में एशिया में वर्ष के दूसरे सप्ताह में प्रवेश किया।

वैश्विक तेल बेंचमार्क, लंदन-ट्रेडेड ब्रेंट क्रूड, 91 सेंट या 1.2% ऊपर $79.48 प्रति बैरल था।

पिछले सप्ताह 8% से अधिक की गिरावट के बाद लंबे कच्चे तेल दोनों बेंचमार्क में कुछ उल्टा देखने के लिए उत्सुक हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक महीने में तेल का सबसे खराब साप्ताहिक नुकसान हुआ। 2023 के पहले दो कारोबारी दिनों में ही WTI और ब्रेंट के लिए 10% की हानि देखी गई - 1991 के बाद से किसी भी व्यापारिक वर्ष की शुरुआत के लिए उनकी सबसे बड़ी गिरावट।

बेमौसम गर्म सर्दियों के मौसम और रूस के तेल निर्यात पर यूक्रेन के संघर्ष और प्रतिबंधों के कारण आपूर्ति कम होने की आशंकाओं के कारण इस साल की शुरुआत से कच्चे तेल से लेकर रिफाइंड उत्पादों और प्राकृतिक गैस की कीमतों में गिरावट आई है।

चीन और भारत भारी छूट पर रूसी तेल खरीद रहे हैं और इसे दुनिया में पुनर्विक्रय के लिए परिष्कृत कर रहे हैं। यूरोपीय गैस स्टॉक मौसमी मानदंडों से काफी ऊपर हैं। सऊदी अरब, सबसे बड़ा तेल निर्यातक, ने रूसी तेल के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए एशिया में अपने कच्चे तेल की कीमतों में कमी की है, जो दिन पर दिन सस्ता होता जा रहा है। सउदी द्वारा संचालित ओपेक+ तेल उत्पादकों का गठबंधन, रूस से समन्वय के साथ, वास्तव में उत्पादन में कटौती का वादा करने के बाद दिसंबर में अधिक तेल भेज दिया।

गैरी रॉस, एक अनुभवी तेल सलाहकार ने ब्लैक गोल्ड निवेशकों में हेज फंड मैनेजर बने, ब्लूमबर्ग द्वारा की गई टिप्पणियों में कहा:

"मेरे लिए, बाजार में एक दिन में कम से कम 1 मिलियन बैरल की अधिक आपूर्ति है। हमारे पास बड़ा स्टॉक बनने जा रहा है। कुछ हफ़्ते में, आप एक सप्ताह में 10 मिलियन बैरल का निर्माण करने जा रहे हैं; बाजार कैसा चल रहा है इसे संभालने के लिए?"

यहां तक कि Goldman Sachs, जो पिछले साल तेल के लिए चीयरलीडर रहे हैं, का कहना है कि अभी यह बताना जल्दबाजी होगी कि इस बार कीमतें जल्दी ठीक होंगी या नहीं।

Goldman Sachs के विश्लेषकों ने कहा कि मांग में सुधार के साथ तेल वक्र मजबूत हो सकता है, और बाजार अतिरिक्त ओपेक क्षमता के माध्यम से काम करता है।

वॉल स्ट्रीट बैंक ने भविष्यवाणी की थी कि 2023 में ब्रेंट का औसत $90 प्रति बैरल होगा, जो पहले के $110 से कम था। इस सप्ताह, इसने अनुमान लगाया कि अमेरिकी प्राकृतिक गैस की कीमतें घटकर $4.00-$4.20 प्रति एमएमबीटीयू या मिलियन ब्रिटिश थर्मल यूनिट हो जाएंगी, अगस्त में 10 डॉलर प्रति एमएमबीटीयू के उच्च स्तर पर कारोबार करने के बाद दूसरी तिमाही से लेकर तीसरी तिमाही तक।

इस प्रकार, कुछ उम्मीद कर रहे हैं कि चीन की कहानी तेल बाजार को वह उत्साह प्रदान करेगी जिसकी उसे आवश्यकता है।

CMC (NS:CMC) मार्केट्स की एक विश्लेषक टीना टेंग ने कहा, "तेल की कीमतों का 2022 से मुद्रास्फीति के साथ सकारात्मक संबंध रहा है, हालांकि चीन के फिर से खुलने से निकट अवधि में गिरावट को रोका जा सकता है।" रॉयटर्स द्वारा।

चीन में तेल की मांग आम तौर पर हर साल चंद्र नव वर्ष के बाद बढ़ जाती है, जो इस साल जनवरी के अंत में होने वाली है। लेकिन बीजिंग जीरो-कोविड से क्यू-सेरा-सेरा कोविड नीति की ओर बढ़ रहा है, अब यह नहीं बताया जा सकता कि इसकी तेल की मांग कैसी होगी। हाल ही में समाप्त हुए सप्ताह के आंकड़ों से पता चलता है कि दिसंबर में लगातार पांचवें महीने चीनी विनिर्माण गतिविधि में कमी आई, क्योंकि देश कोरोनोवायरस मामलों में अभूतपूर्व वृद्धि से जूझ रहा था।

बीजिंग का कहना है कि घरेलू तौर पर चंद्र नव वर्ष के मौसम के दौरान कुछ 2 बिलियन यात्राएं होने की उम्मीद है, जो पिछले साल की गति से लगभग दोगुनी है और 2019 के स्तर के 70% तक ठीक हो जाएगी। हालाँकि, चिंताएँ बनी हुई हैं कि यात्रियों के बड़े पैमाने पर प्रवाह से चीन की आर्थिक गतिविधियों में संक्रमण और कैप रिकवरी में एक और उछाल आ सकता है।

चीन ने कोविड की चिंताजनक स्थिति के बावजूद बड़ी मात्रा में तेल ख़रीद कर साल की शुरुआत की है। लेकिन चीन की कार्रवाइयाँ कच्चे तेल को तत्काल उपयोग के लिए ख़रीदने की बजाय उसका भंडारण करने की दिशा में अधिक लग रही थीं। ऊर्जा जगत में, बढ़ता भंडारण अक्सर कीमतों को कम करता है।

चीन ने 2023 के पहले बैच में रिफाइंड तेल उत्पादों के निर्यात कोटा में भी वृद्धि की है, जो खराब घरेलू मांग की उम्मीदों का संकेत है। इसका ध्यान अंतरराष्ट्रीय बाजार पर है क्योंकि देश में स्वतंत्र रिफाइनर रूसी तेल के प्रसंस्करण से उच्च लाभ देखते हैं, जो मॉस्को पर पश्चिमी प्रतिबंधों के कारण सस्ता हो गया है जो चीनी को अधिक छूट के लिए बातचीत करने का लाभ देता है।

अगर चीन की अर्थव्यवस्था उम्मीद से धीमी गति से काम करती है, तो बड़ी मात्रा में तेल जो वह अभी खरीद रहा है, वह संभवतः भंडारण में समाप्त हो जाएगा। भंडारण में इस तरह के विस्तार से तेल में कंटैंगो का विस्तार हो सकता है। डब्ल्यूटीआई और ब्रेंट दोनों अब कंटैंगो में हैं, एक बाजार गतिशील जहां लंबी अवधि के तेल की कीमत पास के अनुबंधों की तुलना में अधिक है, जो इसे अगले निकटतम अनुबंध में समाप्त होने वाले फ्रंट-महीने से रोल आउट करके फ्यूचर्स पोजीशन रखने की कोशिश करने वालों के लिए लाभहीन बना देता है।

शुक्रवार के बंद होने पर, यूएस क्रूड में फरवरी और मार्च के अनुबंधों के बीच कंटैंगो 27 सेंट प्रति बैरल था। मार्च और अप्रैल ब्रेंट के बीच का अंतर 18 सेंट का था। ऐतिहासिक मानकों के अनुसार, कीमतों में अंतर छोटा है। लेकिन अगर भंडारण की स्थिति का विस्तार होता है तो वे बढ़ सकते हैं।

चीन निर्यात के लिए अपने रिफाइंड तेल उत्पादों के उत्पादन में वृद्धि कर रहा है ताकि घरेलू स्तर पर तेल की अपनी मांग को पूरा किया जा सके। परिणाम संयुक्त राज्य अमेरिका सहित परिष्कृत उत्पादों के अन्य अंतरराष्ट्रीय आपूर्तिकर्ताओं के लिए अधिक प्रतिस्पर्धा और इस मोर्चे पर अधिक मूल्य निर्धारण दबाव होगा।

पिछले वर्षों में, चीनी प्रशांत बाजारों में परिष्कृत उत्पादों के प्रमुख आपूर्तिकर्ता थे। लेकिन उन्होंने पिछले साल अपने रिफाइंड उत्पादन को अचानक घटा दिया क्योंकि तेल की घरेलू मांग गिर गई थी - एक ऐसा निर्णय जो बीजिंग में होने वाली शक्तियां संभवत: विलाप कर रही हैं।

न्यू यॉर्क एनर्जी हेज फंड अगेन कैपिटल के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा, "चीनी अपने स्वतंत्र रिफाइनरों की क्षमता को सीमित करके पिछले साल रिफाइंड उत्पादों के लिए भारी दरार फैलाने से पूरी तरह चूक गए।"

"चीनी सोचते थे कि वे उत्पादन में कटौती के साथ अपने आंतरिक तेल बाजार की रक्षा कर रहे थे, बिना रिफाइंड उत्पादों के अपने निर्यात बाजार को होने वाले नुकसान को महसूस किए बिना। अब वे इसके प्रति जाग गए हैं।"

अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़े और कॉर्पोरेट कमाई के मौसम की शुरुआत आर्थिक कैलेंडर पर अन्यथा शांत सप्ताह की मुख्य विशेषताएं होंगी। दिसंबर के लिए मुद्रास्फीति डेटा फेड की अगली दर वृद्धि के आकार को प्रभावित करने में मदद करेगा, जबकि संभावित मंदी पर चिंताओं के बीच कॉर्पोरेट कमाई अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य में एक महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करेगी।

फेड अधिकारियों ने 31 जनवरी को फेड की अगली नीति बैठक में एक चौथाई प्रतिशत बिंदु वृद्धि की संभावना पर इशारा करते हुए शुक्रवार को फेड अधिकारियों ने कूलिंग वेज ग्रोथ और धीरे-धीरे धीमी होती अर्थव्यवस्था के अन्य संकेतों को स्वीकार किया - फरवरी 1. इसने दिसंबर में दरों में 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी की।

दिसंबर के लिए CPI रीडिंग से यह पता चलने की उम्मीद है कि एक साल पहले की तुलना में मुख्य मुद्रास्फीति में 5.7% की वृद्धि हुई है। कीमतों के दबाव में कमी का कोई भी संकेत न केवल इस दृष्टिकोण को पुष्ट कर सकता है कि फेड दशकों में अपने सबसे आक्रामक सख्त चक्र के अंत के करीब है बल्कि इस साल के अंत में दरों में कटौती की अटकलों को भी हवा दे सकता है।

अस्वीकरण: बरनी कृष्णन किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने से बाहर के कई विचारों का उपयोग करते हैं। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार चर प्रस्तुत करता है। वह जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखता है, उनमें पद नहीं रखता है।