हर निवेशक अपने पोर्टफोलियो में लंबे समय तक अच्छी गुणवत्ता वाले शेयरों को रखने के महत्व को जानता है। हालांकि, यह भी समान रूप से महत्वपूर्ण है कि बड़े हारे हुए लोगों को समय पर समाप्त कर दिया जाए, जिनमें नकारात्मक पक्ष पर समग्र पोर्टफोलियो रिटर्न को तिरछा करने की क्षमता होती है, खासकर जब उनका भार अधिक होता है।
इस दृष्टि से, एफएसएन ई-कॉमर्स वेंचर्स लिमिटेड (NS:FSNE) (Nykaa) में अभी भी निवेशित निवेशकों को इस पर एक अच्छी नज़र डालनी चाहिए। कंपनी ब्यूटी और वेलनेस उत्पादों के लिए एक ऑनलाइन ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म है, जिसका बाजार पूंजीकरण 35,299 करोड़ रुपये है, जिससे यह एनएसई पर 143वीं सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनी बन गई है। हालाँकि, Nykaa के शेयर की कीमत इसकी लिस्टिंग के बाद से गिर रही है और शुक्रवार को INR 120.6 के 52-सप्ताह के निचले स्तर पर बंद हुई।
INR 428.95 (5:1 बोनस-समायोजित) के सर्वकालिक उच्च स्तर से, स्टॉक अपने मूल्य का 71% कम हो गया है और अभी भी गिरावट अभी भी बंद नहीं हुई है। इसकी वजह शायद कंपनी की खराब कमाई है। एफएसएन ई-कॉमर्स वेंचर्स लंबे समय से राजस्व में वृद्धि देख रहा है, जो वित्त वर्ष 18 में मात्र 578.08 करोड़ रुपये से बढ़कर 4,847.01 करोड़ रुपये (टीटीएम) हो गया है, जो अब तक का सबसे अधिक है। 9M FY23 में, कंपनी का GVM (ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू) 42% YoY से INR 7,298 करोड़ तक उछल गया और EBITDA इसी अवधि में 49% YoY बढ़कर INR 185.3 करोड़ हो गया।
लेकिन मुख्य समस्या कंपनी के बढ़ते राजस्व को मुनाफे में बदलने का संघर्ष है। INR 4,847.01 करोड़ के राजस्व से, कंपनी मात्र INR 27.27 करोड़ का लाभ अर्जित करने में सफल रही, जो 0.56% के सुपर-लो प्रॉफ़िट मार्जिन में बदल गया। यह दिलचस्प है कि कैसे 35,000 करोड़ रुपये से अधिक आकार की एक कंपनी 28 करोड़ रुपये से अधिक के लाभ के आंकड़े को बढ़ाने के लिए संघर्ष कर रही है।
शेयर का मौजूदा वैल्यूएशन इसे किसी बुलबुले से कम नहीं लग रहा है। कंपनी का मौजूदा टीटीएम पी/ई अनुपात 1,294.43 है। यह 4 अंकों का पी/ई अनुपात पचाने के लिए बहुत अधिक है। एनएसई पर सूचीबद्ध कोई अन्य कंपनी नहीं है, जिसका बाजार पूंजीकरण 35,000 करोड़ रुपये से अधिक है और 4 अंकों के टीटीएम पी/ई पर कारोबार करता है।
ट्रेडर्स निश्चित रूप से ओवरसोल्ड कीमतों के कारण कुछ लंबे दांव खेल सकते हैं क्योंकि आम तौर पर तकनीकी उछाल होता है लेकिन लंबी अवधि के लिए निवेश करने से पहले कमाई में तेजी का इंतजार करना एक बुरा विचार नहीं है।
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