क्या बाज़ार में गिरावट अभी भी संभव है?

कुछ लोगों ने मुझे विपरीत निवेशक कहा है। कुछ लोगों ने मुझे इलियट वेव निवेशक कहा है। और, कुछ ने मुझे एकदम पागल कहा है। ख़ैर, ईमानदारी से कहूँ तो, मैं उनमें से प्रत्येक कथन को समझ सकता हूँ। वास्तव में, जब आप इसे तोड़ते हैं, तो वे सभी एक ही बात कह रहे होते हैं।

हम इलियट वेव विश्लेषण का उपयोग न केवल यह बताने के लिए करते हैं कि हम बाजार की प्रवृत्ति में कहां हैं, बल्कि यह चरम भावना के बिंदुओं की भी पहचान करता है, जहां बाजार में सबसे ऊपर और नीचे की स्थिति होती है। इसलिए, मैं बाजार में उतार-चढ़ाव की तलाश कर रहा हूं, जब बहुमत को यकीन हो जाए कि मौजूदा रुझान निरंतर जारी रहेगा। और, जब मैं उस परिप्रेक्ष्य के आधार पर निवेश करता हूं, तो कई लोग मुझे एक विरोधाभासी के रूप में देखते हैं, और कई अन्य मुझे केवल पागल के रूप में देखते हैं।

इसलिए, पिछले 9 महीनों में, हमने सभी कारण सुने हैं कि क्यों बाजार 2022 के अक्टूबर में 3500 एसपीएक्स के निचले स्तर से नीचे के स्तर पर जारी रहेगा: मूल्यांकन बढ़ा हुआ है, कमाई स्थिर है गिरना, मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है, ब्याज दरों में वृद्धि देखी जा सकती है, आदि। फिर भी, इन सभी कारणों ने लोगों को अक्टूबर 2022 के निचले स्तर से 30% नौ महीने की रैली में शामिल होने से रोक दिया है।

इसके अलावा, अधिकांश लोग यह भी नहीं पहचान पाते कि बाजार को मंदी की दृष्टि से देखने का कारण यह था कि बाजार में धारणा काफी मंदी की थी। और, जब तक बाजार अपनी रैली संरचना के आधे से अधिक रास्ते पर नहीं पहुंच जाता, तब तक ज्यादातर लोग मंदी से तेजी की ओर भावनाओं के बदलाव को नहीं पहचानते। उस बिंदु पर, भावना तेजी की ओर बढ़ने लगती है, और जैसे-जैसे प्रवृत्ति जारी रहती है, भावना तेजी के चरम पर पहुंच जाती है, जो अंततः एक शीर्ष को चिह्नित करती है। पूरे इतिहास में बाज़ार साल दर साल इसी तरह काम करता है।

इसके बारे में आश्चर्यजनक बात यह है कि मूल्य आंदोलन की संरचना अक्सर हमें संकेत देती है कि हम प्रवृत्ति के भीतर कहां रहते हैं। और, संरचना वह है जो हमें यह पहचानने की अनुमति देती है कि मोड़ कहाँ हो सकते हैं।

फिर भी, मैं आपको याद दिलाना चाहता हूं कि मानव स्वभाव को समझने का प्रयास करते समय ऐसा कुछ भी नहीं है जो पूर्ण हो। इसलिए, हम संभावनाओं के आधार पर बाजार का रुख करते हैं, न कि निश्चितताओं के आधार पर। और, जबकि हम पिछले कुछ वर्षों में बाजार में अधिकांश प्रमुख बदलावों की पहचान करने में सक्षम हैं, कई बार हम अनिवार्य रूप से गलत होंगे।

लेकिन, हमारी पद्धति का मुद्दा यह है कि यह हमें अधिकांश समय बाजार संदर्भ का सही मूल्यांकन प्रदान करता है। फिर भी, हमारी विश्लेषण पद्धति के सबसे मूल्यवान पहलुओं में से एक यह है कि यह एक प्रारंभिक चेतावनी प्रदान करती है कि जब हम छोटी-छोटी परिस्थितियों में गलत होते हैं, तो हम तुरंत सही करने में सक्षम होते हैं।

लेकिन, जैसा कि मुझे यकीन है कि आपने पिछले नौ महीनों के दौरान देखा होगा, बाजार सहभागी मूल्यांकन, कमाई, मुद्रास्फीति और ब्याज दरों को बाजार की "वास्तविकता" के रूप में देख रहे थे। और, इसने उन्हें उनके मंदी के परिप्रेक्ष्य में अच्छी तरह से जकड़े रखा।

दरअसल, मैंने हाल ही में एक बहुत दिलचस्प टिप्पणी देखी:

"हम दोनों काफी बूढ़े हैं और हमें बेहतर पता होना चाहिए - कि "शेयर बाजार द्वारा वास्तविकता को नजरअंदाज करने के दिन" कभी खत्म नहीं होंगे।"

यह निवेशक स्पष्ट रूप से कह रहा है कि यदि किसी के पास बाजार में बहुत अनुभव है, तो उन्हें यह पहचानने में सक्षम होना चाहिए कि बाजार उसे "वास्तविकता" पर ध्यान नहीं देता है। और, मुझे पूरा यकीन है कि वे अधिकांश प्रतिभागियों की तरह "वास्तविकता" को देखते हैं - वह है मूल्यांकन, कमाई, मुद्रास्फीति, ब्याज दरें, आदि।

लेकिन, हालांकि यह निवेशक यह पहचानने में काफी चतुर है कि बाजार इन कारकों को नजरअंदाज करता है, लेकिन वह यह समझने की कोशिश में काफी आगे नहीं बढ़ पाया है कि बाजार के लिए वास्तव में क्या महत्वपूर्ण है। बाज़ार इन कारकों को नज़रअंदाज़ क्यों करता है? यदि बाज़ार इन कारकों को नज़रअंदाज़ करता है तो क्या यह वास्तव में बाज़ार की "वास्तविकता" है? या, क्या कोई और चीज़ है जो अधिक महत्वपूर्ण है जो इसे चला रही है?

यह उन लेखों का मुद्दा है जो मैं पिछले 12 वर्षों से लिख रहा हूं। अधिकांश निवेशक जिन कारकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, उनकी तुलना में बाजार की दिशा निर्धारित करने के लिए बाजार की धारणा पर नज़र रखना अधिक सटीक तरीका है।

कई लोगों ने 2020 के वसंत में यह सबक नहीं सीखा। जबकि हमने 2200SPX क्षेत्र में बाजार को कम करने का आह्वान किया था, उस समय 4000+ की रैली की उम्मीद के साथ, अधिकांश ने बाजार को छोटा करना जारी रखा क्योंकि वे "जानते थे" कि प्रभाव सीओवीआईडी ​​हमें बहुत नीचे ले जाने वाली थी। और, कई लोगों ने अक्टूबर 2022 में आज तक यह सबक दोबारा नहीं सीखा, क्योंकि वे "जानते थे" कि बाजार भी नीचे जाने वाला है।

याद रखें, कई सौ साल पहले, हर कोई "जानता था" कि दुनिया चपटी थी।

आइंस्टीन की परिभाषा के आधार पर पागलपन, एक अलग परिणाम की उम्मीद करते हुए एक ही काम को बार-बार करना है। आइंस्टीन की परिभाषा के आधार पर, किसी को यह निष्कर्ष निकालना चाहिए कि अधिकांश बाजार भागीदार पागल हैं।

लेकिन, कई पूर्व मंदड़िये हाल ही में काफी तेजी में आ रहे हैं। क्या 30% की तेजी के बाद ऐसा करना उनके लिए सही है? या, क्या वे ऐसे ही कूद रहे हैं जैसे बाजार पलटने वाला है?

मैंने पिछले साल कहा था कि मैं इस बात से पूरी तरह आश्वस्त नहीं हूं कि सर्वकालिक उच्चतम स्तर 2021 के उच्चतम स्तर पर स्थापित हो गया है। संरचना अभी पूरी नहीं हुई है और हम एसपीएक्स के लिए अपने आदर्श लक्ष्य तक नहीं पहुंच पाए हैं। फिर भी, जोखिम प्रबंधन कारणों से, मैं हाल ही में बहुत सतर्क हो गया हूं जब बाजार ने 2022 के अक्टूबर में 4375-4433एसपीएक्स क्षेत्र में हमारे लक्ष्य को नीचे से छुआ था। फिर भी, उस क्षेत्र से पुलबैक स्पष्ट रूप से सुधारात्मक था, जिसने मुझे प्रभावित किया पिछले सप्ताह फिर से उच्चतर। और, आज हम जिस स्थिति में हैं, मैं एक समय में एक ही कदम उठा रहा हूं, लेकिन बहुत सतर्क तरीके से।

शुक्रवार को पुलबैक भी काफी सुधारात्मक लग रहा था। और, हमें 4460-75एसपीएक्स क्षेत्र में ऊपरी समर्थन प्राप्त है। क्या बाजार को आने वाले सप्ताह में समर्थन बरकरार रखना चाहिए, तो हमारा अगला उछाल लक्ष्य 4550-65एसपीएक्स क्षेत्र में है। हालाँकि, क्या हमें उस ऊपरी समर्थन को तोड़ना चाहिए, हमें गिरावट की प्रकृति का आकलन करना होगा। यदि गिरावट प्रकृति में आवेगपूर्ण है, तो मुझे डर है कि हम एक बड़ी गिरावट शुरू कर सकते हैं जो इस साल के अंत में बाजार में गिरावट का कारण बन सकती है। हालाँकि, यदि गिरावट सुधारात्मक प्रकृति की है, तो मैं उच्च लक्ष्यों की ओर देखना जारी रखूँगा।

लेकिन, फिलहाल, मुझे कोई उच्च संभावना वाला रास्ता सीधे तौर पर नई सर्वकालिक ऊंचाई की ओर इशारा करता नहीं दिख रहा है। यदि हम वास्तव में नई सर्वकालिक ऊंचाई और मेरे आदर्श लक्ष्य 5000 के उत्तर की ओर बढ़ रहे हैं, तो हमें संभवतः दो बड़े सुधारात्मक कमियां देखने की आवश्यकता होगी। इसलिए, मैं वस्तुनिष्ठ बना रहूंगा और सुनूंगा कि आने वाले हफ्तों और महीनों में बाजार मुझसे क्या कह रहा है।

इसलिए, जबकि कई लोग पिछले नौ महीनों के दौरान पूरी तरह से आश्वस्त थे कि बाजार 3000एसपीएक्स क्षेत्र तक या संभावित रूप से इससे भी नीचे गिरने वाला है, मैं अक्टूबर में निचले स्तर पर पहुंचने के बाद उच्चतर देखने पर अड़ा हुआ हूं। इस समय, मैं अब इतना अडिग नहीं हूं, क्योंकि अब हम अक्टूबर के निचले स्तर से 30% ऊपर चढ़ गए हैं। अभी, मैं बहुत अधिक सतर्क हूं। और, अगर मुझे किसी भी समय 5-तरंग की गिरावट शुरू होती दिखनी चाहिए, तो मैं इस साल के अंत में बाजार में होने वाली गिरावट के लिए तैयारी करने जा रहा हूं।

हां, मुझे पता है कि कोई दुर्घटना अब कई लोगों के लिए रडार से दूर है, लेकिन बाजार दुर्घटना के लिए एक उचित सेटअप प्रदान करने के लिए, अधिकांश निवेशकों को आश्वस्त होना होगा कि ऐसा हो ही नहीं सकता। और, पिछले कई महीनों में बाज़ार ने रिकॉर्ड संख्या में छोटे व्यापारियों को बाज़ार से बाहर धकेल दिया है, हमारे पास उस प्रकार की स्थापना के लिए माहौल है। लेकिन, हमारे पास अभी भी वास्तविक सेटअप नहीं है। और, जब तक हम ऐसा नहीं करते, मैं काफी सावधानी से आगे की ओर व्यापार करने जा रहा हूं और बाजार को ध्यान से देखूंगा कि क्या यह अभी भी एक प्रमुख बहु-वर्षीय (यदि बहु-दशक नहीं) भालू बाजार से पहले 5000+ तक पहुंचने का इरादा रखता है।