यह साल के सबसे व्यस्त सप्ताहों में से एक होगा, जिसमें आर्थिक आंकड़ों की बाढ़, एक FOMC मीटिंग, एक ECB मीटिंग और एक BOJ मीटिंग होगी। ऊपर से बड़े सात में से 3 से कमाई भी होगी.
बीओजे
फेड बैठक निस्संदेह सभी का ध्यान आकर्षित करेगी, लेकिन बीओजे बैठक का सबसे महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकता है। इस सप्ताह की बीओजे बैठक की उम्मीदें पिछले एक या दो सप्ताह से हर जगह बनी हुई हैं। एक बिंदु पर, निवेशकों ने सोचा कि बीओजे अपने उपज वक्र नियंत्रण को कम करने और 10-वर्षीय जेजीबी पर 50 बीपीएस की सीमा को हटाने पर विचार कर सकता है।
इससे येन मजबूत हो गया, और फिर अफवाहें उड़ने लगीं कि इस सप्ताह की बैठक में वाईसीसी में कोई बदलाव नहीं होगा, जिससे येन कमजोर हो गया। यदि बीओजे जापान 10-वर्ष बांड पर सीमा हटाने का विकल्प चुनता है, तो इससे न केवल येन मजबूत होगा; इसके परिणामस्वरूप न केवल जापान में 10-वर्षीय दर ऊंची हो जाएगी, बल्कि आप संभवत: इसके परिणामस्वरूप वैश्विक दरें ऊंची होते देखेंगे।
वर्तमान में, 10-वर्षीय JGB 50bps पर सीमित है।
फेड
जबकि बीओजे के आसपास महत्वपूर्ण अनिश्चितता मौजूद है, बाजार को भरोसा है कि फेड इस सप्ताह दरों में 25 बीपीएस की और बढ़ोतरी करेगा। जुलाई में बढ़ोतरी की संभावना अब 96% है। तब सबसे बड़ा सवाल यह होगा कि फेड आगे क्या करेगा, और मेरा सामान्य विचार यह है कि फेड ने ऐसा नहीं किया है और डेटा के आधार पर, यदि अधिक नहीं तो कम से कम एक और दर वृद्धि होगी।
आय
इस हफ्ते कमाई का सीजन एक और कदम उठाएगा और अब तक कमाई ठीक-ठाक रही है। इस तिमाही की बिक्री और कमाई का आश्चर्य पहली तिमाही की तुलना में कमज़ोर रहा है। इस तिमाही में, बिक्री पिछली तिमाही के 2.58% के मुकाबले 1.82% बढ़ी है, जबकि कमाई पिछली तिमाही के 6.6% की तुलना में 6.2% बढ़ी है।
इस बीच, 2023 के लिए कमाई का अनुमान गिरकर लगभग $216 प्रति शेयर हो गया है, जबकि 2024 के लिए पूर्वानुमान गिरकर $240 से थोड़ा ऊपर हो गया है। मेरे लिए, 2024 का अनुमान अभी भी बहुत अधिक प्रतीत हो रहा है। मुझे लगता है कि हम अनुमानों में गिरावट देख रहे हैं क्योंकि वे लगभग 11% की विकास दर मान रहे हैं, और मुझे यकीन नहीं है कि अगले साल कमाई 11% कैसे बढ़ेगी क्योंकि उच्च दरें काम करती हैं और अर्थव्यवस्था को धीमा कर देती हैं।
अगले साल बिक्री वृद्धि लगभग 4.5% बढ़ने की उम्मीद है, इसलिए ऐसा लगता है कि अगले साल कमाई 11% बढ़ने के लिए, हमें सूचकांक में बड़े बायबैक या मार्जिन विस्तार की एक स्वस्थ खुराक के संयोजन की आवश्यकता होगी। मुझे यकीन नहीं है कि मार्जिन विस्तार इतना बड़ा भार उठाने में सक्षम होगा।
अनुमान के आधार पर, अगले वर्ष परिचालन मार्जिन 14.7% से बढ़कर 15.4% होने की उम्मीद है; यह मुझे बहुत अधिक मार्जिन विस्तार जैसा लगता है।
मेटा
मेटा प्लेटफ़ॉर्म (NASDAQ:META) इस सप्ताह परिणाम रिपोर्ट करेगा, और स्पष्ट रूप से, 2023 में इस इक्विटी बाज़ार रैली में इसका महत्वपूर्ण योगदान है, और निहित अस्थिरता पर नज़र रखना बहुत महत्वपूर्ण है। यदि परिणामों के बाद मेटा में बढ़त की मांग है, तो इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि कंपनी क्या कहती है, क्योंकि, अच्छा या बुरा, घटना जोखिम गुजर जाएगा, और निहित अस्थिरता गिर जाएगी। इस सप्ताह टेस्ला (NASDAQ:TSLA) और नेटफ्लिक्स (NASDAQ:NFLX) में यही देखा गया।
वर्तमान में, 110% मनीनेस 1-सप्ताह मेटा विकल्पों का IV 89.15 है, और 90% मनीनेस 1-सप्ताह मेटा विकल्पों का IV 89.66 है। लेकिन स्पष्ट रूप से, बाजार कॉलों के प्रति झुक गया है, क्योंकि 90 और 110% विकल्पों के बीच अंतर कम हो रहा है। इसलिए मांग कॉलों के मालिक होने की रही है, लेकिन फिर से, यदि 110% IV 90% IV से ऊपर चढ़ जाता है, तो यह एक बड़ा चेतावनी संकेत है कि परिणाम के बाद स्टॉक शायद गिर जाएगा।
$300 और उससे अधिक पर मेटा के लिए बहुत सारे कॉल ओपन इंटरेस्ट हैं, और यह इस सप्ताह शुरू होने तक जारी रह सकता है, संभावित रूप से कॉल के लिए IV को उच्च स्तर पर धकेल सकता है। एक बार परिणाम जारी होने के बाद, IV गिर जाएगा, और उच्च मूल्यों पर कॉल का मूल्य तुरंत कम होना शुरू हो जाएगा, जिसके परिणामस्वरूप बाजार निर्माताओं को हेजेज हटानी होगी और स्टॉक को नीचे धकेलना होगा।
मेटा उन शेयरों में से एक रहा है, जिसमें पिछले कई महीनों में लगभग बिल्कुल सीधी रेखा में अप्राकृतिक प्रकार की बढ़त हुई है। मेटा में देखी गई जैसी स्थिर चढ़ाई देखना बहुत असामान्य है, और इस मामले में, $275 से नीचे की गिरावट का मतलब शायद यह होगा कि उच्चतर चाल खत्म हो गई है।
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