- उबर की दक्षता में वृद्धि से स्टॉक की कीमतें बढ़ी हैं, लेकिन दीर्घकालिक स्थिरता पर सवाल उठाया गया है।
- उबर की भविष्य की कमाई के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण, 2024 तक महत्वपूर्ण ईपीएस वृद्धि का अनुमान।
- उबर की लाभप्रदता के लिए संभावित गेम-चेंजर के रूप में सेल्फ-ड्राइविंग वाहनों और एआई निवेश पर ध्यान दें।
वॉल स्ट्रीट की कुछ कंपनियाँ इस वर्ष की खाई को राइड-हेलिंग दिग्गज उबर टेक्नोलॉजीज (एनवाईएसई: यूबीईआर) से बेहतर ढंग से समझने में सक्षम रही हैं।
एक तरफ, सैन फ्रांसिस्को स्थित कंपनी को उच्च-उड़ान वाले तकनीकी शेयरों के पुनरुत्थान से बहुत फायदा हुआ है क्योंकि निवेशकों को निकट भविष्य में और अधिक नरम वित्तीय स्थितियों की उम्मीद है, जो उन कंपनियों का पक्ष ले रही हैं जिन्होंने अभी तक पूरे साल का लाभ नहीं कमाया है।
दूसरी ओर - और शायद सबसे महत्वपूर्ण बात - जुकरबर्ग ने जिसे 'दक्षता का वर्ष' नाम दिया था, उबर उसे पूरी तरह खत्म कर रहा है।
सार्वजनिक होने के बाद से कंपनी ने न केवल अपनी दो सबसे अच्छी कमाई रिपोर्ट पोस्ट की है, जिसमें विश्लेषकों की प्रति शेयर आय का अनुमान Q4 2022 में 1.570% और Q1 2023 में 100% से अधिक है, बल्कि इसने खर्चों में कटौती, राजस्व में वृद्धि और ऐसा भी किया है। ऐसे समय में EBITDA मार्जिन में सुधार करना जब श्रम लागत में तेजी से वृद्धि हुई और दुनिया भर में ड्राइवरों के लिए विनियमन के खतरे का असर कानूनी खर्च पर पड़ा।
एक कठिन महामारी के बाद - जिसके कारण कंपनी को पूरी तरह से लाभदायक वर्ष के लिए अपनी योजनाओं को स्थगित करना पड़ा - इस वर्ष के कारकों के संयोजन ने कीमतों में लगभग 100% वृद्धि के साथ राइड-हेलिंग दिग्गज को 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है। हालाँकि, लंबी अवधि में, कंपनी अभी भी $64.05 के अपने ATH से लगभग 25% नीचे है।
इन्वेस्टिंगप्रो के उचित मूल्य अनुमान से संकेत मिलता है कि अगले 12 महीनों में मध्यम अनिश्चितता के साथ उबर में अभी भी 5.1% की बढ़ोतरी की संभावना है। 
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वृहद स्तर पर, बाजार ने अपनी YTD रैली को अधिक क्षेत्रों की ओर बढ़ाया है, जिससे पता चलता है कि अधिक खरीदे गए शेयरों में व्यापक सुधार हो सकता है। 
अल्पावधि परिप्रेक्ष्य से देखने पर मूल्यांकन खिंचा हुआ दिखता है, लेकिन कमाई अधिक होने के साथ, उबर स्टॉक के लिए तेजी बनाम मंदी की चर्चा तेजी से विवादित होती जा रही है।
आइए यह समझने के लिए कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों पर गहराई से गौर करें कि हम अभी कहां खड़े हैं।
लाभप्रदता वृद्धि और मार्जिन
2019 में कंपनी के आईपीओ के बाद, उबर अभी तक पूरे साल की लाभप्रदता हासिल करने में कामयाब नहीं हुआ है और इसलिए, अभी भी -28.9% का नकारात्मक पीई अनुपात बरकरार रखता है। हालाँकि, 2022 की चौथी तिमाही में भारी कमाई के साथ स्थिति बदलने के बाद से, उबर के लाभहीन दिन गिने जाने लगे हैं।
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वॉल स्ट्रीट को उबर की भविष्य की कमाई से काफी उम्मीदें हैं, इस साल ईपीएस प्रति शेयर 1.09 डॉलर, 2024 में 1.70 डॉलर और 2025 में 2.34 डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। इससे क्रमशः 37%, 56.4% और 132.8% की प्रभावशाली वृद्धि होगी। 2025 में पीई 20 गुना तक कम। 
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राजस्व भी बहुत अधिक चल रहा है और 2024 में सम्मोहक स्तर तक पहुंचने की उम्मीद है। अनुमानों के अनुसार, उबर का राजस्व 2023 में 18% और 2024 में 19% बढ़कर 44.51 बिलियन डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद है, जबकि 2022 के पूरे वर्ष में यह 31.88 बिलियन डॉलर था। 
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अधिक प्रभावशाली रूप से, ये संख्याएँ कठिन मैक्रो वातावरण के बावजूद सकल मार्जिन में सुधार के कारण आती हैं, खासकर उन कंपनियों के लिए जो अत्यधिक कुशल श्रम पर निर्भर हैं। 
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उबर ने कम परिचालन खर्चों की भी सूचना दी है, जो दर्शाता है कि कंपनी वित्तीय रूप से लचीली रहने में कामयाब रही है क्योंकि यह अत्यधिक लाभदायक 2024 की दिशा में धैर्यपूर्वक काम कर रही है। 
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लेकिन निवेशकों को कल की कमाई में जिस मुख्य मीट्रिक पर ध्यान देना चाहिए वह उबर का ईबीआईटीडीए मार्जिन है। 2022 की चौथी तिमाही में पहली बार सकारात्मक रीडिंग आने के बाद, कंपनी तटस्थ रीडिंग बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रही है। 
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कल तटस्थ से सकारात्मक पढ़ने का मतलब यह होगा कि उबर भविष्य के निवेश के लिए धन हासिल करने के मामले में प्रतिस्पर्धा की तुलना में बहुत बेहतर काम कर रहा है, जो 2024 में महत्वपूर्ण होना चाहिए क्योंकि एआई और ईवी विकास के संयोजन से इस क्षेत्र से आगे निकलने की उम्मीद है।
स्व-चालित वाहन, एआई
उबर एक ऐसे भविष्य की कल्पना करता है जिसमें स्वायत्त वाहनों के बेड़े हलचल भरे शहरों से निर्बाध रूप से गुजरें, जिससे शहरी परिवहन, भोजन वितरण और रसद सेवाओं में क्रांति आ जाए।
हाल ही में, मई के अंत में, कंपनी ने स्वायत्त ड्राइविंग तकनीक में एक प्रसिद्ध नेता, वेमो के साथ एक अभूतपूर्व बहु-वर्षीय रणनीतिक साझेदारी का अनावरण करके इस दृष्टिकोण को साकार करने की दिशा में उल्लेखनीय प्रगति की है।
सीईओ दारा खोसरोशाही ने उस समय कहा था कि उनकी कल्पना है कि स्वायत्त वाहनों के एकीकरण से एक आत्म-सुदृढ़ीकरण चक्र तैयार होगा। उनके दृष्टिकोण के अनुसार, जैसे-जैसे सड़कों पर अधिक स्वायत्त कारें तैनात की जाएंगी, परिवहन विकल्पों में वृद्धि होगी, जिसके परिणामस्वरूप कीमतें धीरे-धीरे कम हो जाएंगी। इस सामर्थ्य से इन सेवाओं की मांग में वृद्धि होनी चाहिए, जिससे बाजार में स्वायत्त वाहनों के और अधिक विस्तार और अपनाने को बढ़ावा मिलेगा।
खोसरोशाही ने उस समय एनबीसी को बताया, "हम पूरी तरह से सेल्फ-ड्राइविंग कारों के लिए प्रतिबद्ध हैं।"
व्यवसाय के लिहाज से, अगर उबर अगले कुछ वर्षों में इस तरह की रणनीति को पूरी तरह से लागू करने में कामयाब होता है, तो मार्जिन बहुत कम हो जाएगा, राजस्व में सुधार होगा और इस प्रकार, स्टॉक की कीमत मौलिक दृष्टिकोण से बहुत सस्ती हो जाएगी।
फिर से, बुद्धिमानी से, उबर की मुख्य लाभप्रदता बाधा मुद्रास्फीति के माहौल के बीच अपने ड्राइवरों को भुगतान किए गए प्रतिशत के कारण राजस्व की उच्च लागत बनी हुई है।
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सीईओ खोसरोशाही के दृष्टिकोण को कार्यान्वित करने के लिए, उबर एआई और अपने डेटा केंद्रों के सुधार में कड़ी मेहनत कर रहा है।
उबर पहले से ही अपने संचालन के विभिन्न पहलुओं, जैसे रूट प्लानिंग, मांग पूर्वानुमान और ग्राहक संचार में एआई को शामिल करता है। हालाँकि, अगला कदम - एआई और सेल्फ-ड्राइविंग को एकीकृत करना - एक बड़ा कदम है जो दिग्गज कंपनी के स्वस्थ मार्जिन पर निर्भर करेगा। इसके अलावा, इस तरह के प्रयास के कानूनी निहितार्थ पूरी प्रक्रिया के दौरान कंपनी की वित्तीय स्थिति पर भारी पड़ सकते हैं।
एक अन्य कानूनी मुद्दा उबर ऐप्स में उपयोगकर्ता डेटा का लगातार उल्लंघन है, जो कंपनी से बड़ी मात्रा में निवेश का उपभोग कर रहा है। जैसा कि सीईओ खोसरोशाही ने क्षेत्र में निवेश जारी रखने का वादा किया है, यह संभव है कि उबर की परिचालन लागत आगे भी ऊंची बनी रहेगी।
बॉटम लाइन
मार्जिन, मार्जिन, मार्जिन.
उबर की भविष्य की संभावनाएं स्थूल और सूक्ष्म दोनों दृष्टिकोणों से एक दिलचस्प वादा रखती हैं। हालाँकि, निवेश का आकर्षण उच्च परिचालन खर्चों के बीच पर्याप्त फंडिंग सुरक्षित करने की कंपनी की क्षमता पर निर्भर करेगा।
जैसे-जैसे स्व-चालित वाहनों की दौड़ और रोजमर्रा की जिंदगी में एआई का व्यापक कार्यान्वयन तेज होगा, केवल सबसे कुशल कंपनियां ही आगे बढ़ पाएंगी। विशेष रूप से, उबर ने अपने प्रतिद्वंद्वियों पर बढ़त का प्रदर्शन किया है और अगले कुछ वर्षों में इस प्रतिस्पर्धी लाभ को बनाए रखने की उम्मीद है।
दीर्घकालिक लाभ चाहने वाले निवेशकों के लिए, उबर का स्टॉक आशाजनक प्रतीत होता है। फिर भी, सावधानी बरतने की आवश्यकता है क्योंकि मौजूदा स्तर अत्यधिक खरीद की स्थिति का संकेत दे सकता है, और एक व्यापक बाजार में उतार-चढ़ाव एक लाभप्रद प्रवेश बिंदु की तलाश करने वालों के लिए एक आकर्षक अवसर पेश कर सकता है।
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प्रकटीकरण: लेखक के पास उबर स्टॉक नहीं है।