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आर्म $54.5 बिलियन में सार्वजनिक हुआ: क्या आपको 2021 के बाद से सबसे बड़े आईपीओ में खरीदारी करनी चाहिए?

द्वारा Investing.com (Thomas Monteiro)शेयर बाजार14 सितंबर, 2023 16:26
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आर्म $54.5 बिलियन में सार्वजनिक हुआ: क्या आपको 2021 के बाद से सबसे बड़े आईपीओ में खरीदारी करनी चाहिए?
द्वारा Investing.com (Thomas Monteiro)   |  14 सितंबर, 2023 16:26
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आर्म होल्डिंग्स आज $54.5 बिलियन के मूल्यांकन के साथ सार्वजनिक हुई, जो 2021 के बाद सबसे बड़ा आईपीओ है।

आईपीओ बाजार में सुधार के संकेत दिख रहे हैं, जो संभावित रूप से बेहतर 2024 का संकेत दे रहा है।

आर्म का लक्ष्य एआई बाजार में उछाल का फायदा उठाना है, लेकिन इसके उच्च मूल्यांकन के कारण इसे संदेह का सामना करना पड़ रहा है।

2021 के बाद से सबसे बड़े आईपीओ में, प्रसिद्ध चिप डिजाइन फर्म, आर्म होल्डिंग्स, आज 51 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से नैस्डेक पर कारोबार शुरू करेगी - जो कंपनी की कीमत 54.5 बिलियन डॉलर की भारी मार्केट कैप पर है।

आर्म, एडवांस्ड आरआईएससी मशीन्स का संक्षिप्त रूप, एक ब्रिटिश सेमीकंडक्टर और सॉफ्टवेयर डिजाइन उद्यम है जिसका मुख्यालय कैम्ब्रिज, इंग्लैंड में है। कंपनी मुख्य रूप से सेंट्रल प्रोसेसिंग यूनिट्स (सीपीयू) के एआरएम आर्किटेक्चर परिवार को डिजाइन करने पर ध्यान केंद्रित करती है।

इसके अतिरिक्त, आर्म विभिन्न अन्य सेमीकंडक्टर चिप्स डिजाइन करता है, डीएस-5, रियलव्यू और केइल जैसे ब्रांडों के माध्यम से सॉफ्टवेयर विकास उपकरण प्रदान करता है, और व्यापक सिस्टम, प्लेटफॉर्म, सिस्टम-ऑन-ए-चिप (एसओसी) बुनियादी ढांचे और सॉफ्टवेयर समाधान प्रदान करता है।

आर्म प्रौद्योगिकी उद्योग में एक महत्वपूर्ण खिलाड़ी है, जो Apple (NASDAQ:AAPL) और Nvidia (NASDAQ:NVDA) जैसी प्रमुख कंपनियों को मुख्य प्रौद्योगिकी की आपूर्ति करता है।

मुख्य रूप से जापान स्थित सॉफ्टबैंक (OTC:SFTBY) के स्वामित्व वाली, कंपनी ने Apple, Google (NASDAQ:GOOGL), Nvidia, Samsung (KS:) जैसे उद्योग के दिग्गजों का भरोसा हासिल किया है। 005930), इंटेल (NASDAQ:INTC), और ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग (NYSE:TSM), इन सभी ने पहले ही इस पेशकश को खरीदने में रुचि दिखाई है।

एआरएम का वर्तमान मूल्यांकन सॉफ्टबैंक द्वारा इसे $32 बिलियन में निजी तौर पर लेने के सात साल बाद आया है, और यह $64 बिलियन के पिछले मूल्यांकन से कम दर्शाता है, जिसे सॉफ्टबैंक (TYO:9984) ने खरीदने के लिए उपयोग किया था। कंपनी में बाकी 25% हिस्सेदारी पिछले महीने ही विजन फंड से ली गई है।

हालाँकि, $51 प्रति शेयर की पेशकश कीमत $47 और $51 प्रति शेयर के बीच अपेक्षित सीमा के शीर्ष पर निर्धारित की गई थी और 95.5 मिलियन शेयरों की बिक्री के माध्यम से सॉफ्टबैंक के लिए $4.87 बिलियन उत्पन्न होने की उम्मीद है, जो कंपनी के स्टॉक का 9.4% दर्शाता है। . आईपीओ के बाद, जापानी समूह अभी भी लगभग 90% एआरएम शेयरों को नियंत्रित करेगा, जो कंपनी में जापानी बैंक के दीर्घकालिक विश्वास को रेखांकित करता है।

मैक्रो जोखिम

आर्म का आईपीओ ऐसे समय में आया है जब तकनीकी आईपीओ बाजार को अनिश्चितता का सामना करना पड़ा है, आर्थिक उतार-चढ़ाव और बढ़ती ब्याज दरों के कारण मूल्यांकन महामारी-युग के उच्चतम स्तर से गिर रहा है।

आईपीओ से सॉफ्टबैंक के लिए लगभग $4.9 बिलियन जुटाने की उम्मीद है, जो इलेक्ट्रिक ट्रक निर्माता रिवियन (NASDAQ:RIVN) 2021 के शुरुआती दौर में लगभग $12bn उत्पन्न करने के बाद से अमेरिका में सबसे बड़ी प्रारंभिक पेशकश है।

जैसा कि कंपनी नैस्डैक पर प्रतीक एआरएम के तहत व्यापार करने के लिए तैयार है, यह आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में बढ़ती रुचि को भुनाना चाहती है और खुद को विकसित तकनीकी पारिस्थितिकी तंत्र में एक प्रमुख खिलाड़ी के रूप में स्थापित करना चाहती है।

पिछले गुरुवार को निवेशकों के सामने एक प्रस्तुति के दौरान, आर्म ने विभिन्न बाजारों में अपनी विकास संभावनाओं पर जोर दिया। क्लाउड कंप्यूटिंग क्षेत्र में, जहां इसकी वर्तमान में 10% बाजार हिस्सेदारी है, कंपनी ने कहा कि उसे 2025 तक 17% की मजबूत वार्षिक वृद्धि दर की उम्मीद है, जो आंशिक रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता में प्रगति से प्रेरित है।

इसके विपरीत, 41% हिस्सेदारी के साथ ऑटोमोटिव बाजार में आर्म का प्रभुत्व, इसे प्रत्याशित 16% बाजार विस्तार के लिए अनुकूल स्थिति में रखता है। यह मोबाइल बाज़ार के विपरीत है, जिसके केवल 6% की मामूली दर से बढ़ने की उम्मीद है।

लेकिन चिपमेकर की सार्वजनिक शुरुआत में अन्य कंपनियों की समग्र रुचि के बावजूद, आईपीओ में खरीदारी फिलहाल खुदरा निवेशकों के लिए सबसे अच्छा विचार नहीं लगती है।

सबसे पहले, आर्म को अभी भी निवेशकों को यह समझाने की जरूरत है कि मोबाइल फोन बाजार में अपने मौजूदा प्रभुत्व से परे उसके पास महत्वपूर्ण विकास क्षमता है, जहां वह 99% की जबरदस्त हिस्सेदारी रखता है।

हालाँकि, वैश्विक आर्थिक मंदी के बीच मोबाइल डिवाइस की घटती मांग कंपनी के मुख्य बाजार के लिए भी खतरा पैदा कर रही है। पिछली तिमाही में, कंपनी ने मार्च में समाप्त 12 महीनों में 2.68 बिलियन डॉलर की कुल बिक्री दर्ज की, जो 2021 और 2022 के बीच पिछली अवधि में दर्ज 2.7 बिलियन डॉलर से कम है।

इसके अलावा, चीन में आर्म का बड़ा निवेश - जो वर्तमान में उसके राजस्व का लगभग 25% है - अभी तक एक और प्रतिकूल स्थिति है, क्योंकि एशियाई देश की अर्थव्यवस्था को व्यापक आर्थिक मंदी और अमेरिका के साथ आर्थिक युद्ध के नए स्तर तक बढ़ने के बीच कम मांग के बढ़ते जोखिम का सामना करना पड़ रहा है। , विशेषकर चिप उद्योग में।

अच्छी बात यह है कि आर्म की रॉयल्टी फीस - एक राजस्व धारा जो 1990 के दशक की शुरुआत से लगातार बढ़ रही है - $1.68 बिलियन तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष के $1.56 बिलियन से उल्लेखनीय वृद्धि दर्शाती है।

बढ़ा हुआ मूल्यांकन, कड़ी प्रतिस्पर्धा

$54.5 बिलियन पर, आर्म का पहला मूल्यांकन महंगे चिप उद्योग के लिए भी बहुत अधिक लगता है।

इसकी सबसे हालिया वित्तीय वर्ष रिपोर्ट के आधार पर, आर्म के लगभग 104 के मूल्य-से-आय अनुपात के साथ सार्वजनिक होने की उम्मीद है। बेहतर संदर्भ के लिए, इनवेस्को PHLX सेमीकंडक्टर ETF (NASDAQ:SOXQ), जो 30 सबसे बड़ी अमेरिकी चिप कंपनियों के प्रदर्शन को ट्रैक करता है, लगभग 25 का मूल्य-से-आय अनुपात बनाए रखता है।

आर्म का मूल्यांकन एनवीडिया के 108 गुना आय मूल्यांकन के बहुत करीब होगा - और यह एक ऐसी कंपनी है जो इस साल लगभग पूरी तरह से एआई पागलपन को बढ़ावा दे रही है, और वर्तमान तिमाही के लिए 170% की प्रभावशाली राजस्व वृद्धि के पूर्वानुमान के बाद, मुख्य रूप से एआई चिप्स द्वारा संचालित है।

कंपनी बहुत महंगे मूल्य-से-बिक्री आंकड़ों पर भी व्यापार शुरू करेगी।

आर्म के स्टॉक की कीमत उसके राजस्व का लगभग 20 गुना होने की उम्मीद है, जो इसे अपने उद्योग के भीतर अपेक्षाकृत उच्च कीमत वाले विकल्प के रूप में रखता है।

तुलनात्मक रूप से, कई प्रतिस्पर्धी विकास दर हासिल कर रहे हैं जो आर्म की तुलना में तीन गुना अधिक है, फिर भी वे अधिक रूढ़िवादी गुणकों पर व्यापार कर रहे हैं, आमतौर पर उनकी बिक्री 12 से 15 गुना तक होती है।

उदाहरण के लिए, एनवीडिया आर्म के साथ समान 20-गुना गुणक साझा करता है, लेकिन उद्योग विशेषज्ञों का अनुमान है कि इस वर्ष एनवीडिया की विकास दर लगभग 100% तक पहुंच जाएगी। इसके अलावा, एनवीडिया आर्म की तुलना में व्यवसाय संचालन की अधिक विविध श्रृंखला का दावा करता है, जो दोनों कंपनियों को और अलग करता है।

इसके अलावा, जैसा कि परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी स्पीयर इन्वेस्ट के मुख्य निवेश अधिकारी इवाना डेलेव्स्का ने हाल ही में कहा, कंपनी उस क्षेत्र में प्रतिस्पर्धी नहीं है जो एआई क्षेत्र में सबसे ज्यादा मायने रखता है।

“एआई में वास्तविक अवसर और बहुत सारा मूल्य जीपीयू (ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट) में है, जो कि आर्म नहीं करता है। यह वास्तव में एनवीडिया से तुलनीय नहीं होगा क्योंकि उनके पास जीपीयू के समान एक्सपोजर नहीं है।

मॉर्निंगस्टार के एक इक्विटी विश्लेषक जेवियर कोरियोनेरो इस बात से सहमत हैं कि इन स्तरों पर स्टॉक बहुत महंगा है:

“वैल्यूएशन के नजरिए से स्टॉक बहुत, बहुत महंगा दिखता है। 50 अरब डॉलर के मूल्यांकन को सही ठहराने में सक्षम होने के लिए उन्हें हर चीज को उत्तम से आगे जाना होगा,'' कोरेओनेरो ने निष्कर्ष निकाला।

जमीनी स्तर

इसमें कोई संदेह नहीं है कि आर्म बहुत अधिक मूल्यांकन के साथ सार्वजनिक होगा, और ऐसा होने पर, निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे अभी कंपनी के स्टॉक से दूर रहें।

हालांकि, लंबी अवधि में, मेरा मानना है कि निवेशकों को कंपनी के विकास पर नजर रखनी चाहिए क्योंकि इसका लक्ष्य उन कंपनियों के समर्थन से बड़े उद्योग के नेताओं को चुनौती देना है जो वास्तव में मायने रखती हैं और उद्योग के संसाधनों से ऊपर हैं।

जहां तक सामान्य तौर पर आईपीओ बाजार का सवाल है, मेरा मानना है कि इसे पुनर्जन्म कहना अभी जल्दबाजी होगी। हालाँकि, ऐसी संभावना है कि हम बेहतर 2024 की पहली चिंगारी देख रहे होंगे।

***

प्रकटीकरण: लेखक लंबे समय से एप्पल और गूगल पर केंद्रित है।

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