लगातार श्रम बाज़ार की मजबूती के सामने बांड किस हद तक गिरते रह सकते हैं?

नौकरियों के आंकड़े जारी होने के बाद मंगलवार को स्टॉक और बॉन्ड में तेजी से गिरावट आई, जिससे फेडरल रिजर्व के लिए विस्तारित अवधि के लिए उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने का मामला मजबूत हुआ।

मुद्रा बाजार में, जापानी येन व्यापार में एक बार फिर महत्वपूर्ण अस्थिरता देखी गई, जो कि डॉलर के मुकाबले लगभग एक साल के निचले स्तर से बढ़ गया, इस अटकल के बीच कि जापानी अधिकारी इसे रोकने के लिए कदम उठा रहे हैं। मुद्रा का और अधिक अवमूल्यन।

एसएंडपी 500 में 1.4% की गिरावट आई, जबकि नैस्डेक में 1.9% की गिरावट आई, क्योंकि निवेशकों ने उच्च बांड पैदावार के लिए अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करना जारी रखा। 10-वर्षीय अमेरिकी सरकारी बांड पर प्रतिफल लगातार बढ़ रहा है, मुद्रण स्तर 4.9% के आसपास है - जो 16-वर्ष का नया उच्चतम स्तर है।

अगस्त JOLTS रिपोर्ट का विमोचन श्रम विभाग की सितंबर के लिए गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट से कुछ दिन पहले हुआ है, जो शुक्रवार को जारी होने वाली है। डॉव जोन्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट सितंबर महीने के लिए 170,000 नौकरियों की वृद्धि दिखाएगी।

"शुक्रवार के पेरोल डेटा से यह स्पष्ट करने में मदद मिलेगी कि क्या श्रम बाजार उतना मजबूत है जितना कि JOLTS रिपोर्ट बताती है, क्योंकि शेष 'चिपचिपी' मुद्रास्फीति को सुलझाने के लिए फेड के 'अंतिम मील' के इस चरण में, उम्मीद से अधिक मजबूत रिपोर्ट आखिरी चीज होगी उत्तरी कैरोलिना के चार्लोट में एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य वैश्विक रणनीतिकार क्विंसी क्रॉस्बी ने कहा, "फेड वित्तीय बाजारों का उल्लेख नहीं करना चाहता है।"

ताज़ा आंकड़ों से स्टॉक में और बढ़ोतरी की संभावना मजबूत हुई

प्रमुख शेयर सूचकांकों ने मंगलवार के शुरुआती कारोबार में कुछ देर के लिए पलटाव का प्रयास किया। हालाँकि, कल हॉट जोल्ट्स (जॉब ओपनिंग्स एंड लेबर टर्नओवर सर्वे) रिपोर्ट जारी होने से रैली का यह प्रयास अचानक कम हो गया। रिपोर्ट में नौकरी के अवसरों में उल्लेखनीय वृद्धि का पता चला, अगस्त में 9.61 मिलियन की सूचना दी गई, जो जुलाई में 8.9 मिलियन से अधिक थी और स्ट्रीट की 8.81 मिलियन की अपेक्षा से काफी आगे थी।

नौकरी के अवसरों में सबसे बड़ी वृद्धि पेशेवर/व्यावसायिक सेवाओं (+509,000), वित्त/बीमा (+96,000), और राज्य/स्थानीय सरकार (+76,000) में देखी गई। ऐसा लगता है कि अगस्त के लिए JOLTS डेटा के आधार पर अमेरिकी नौकरी के उद्घाटन में अप्रत्याशित वृद्धि मुख्य रूप से सफेदपोश नौकरी पोस्टिंग में वृद्धि से प्रेरित थी, जो निरंतर श्रम मांग का संकेत देती है।

अगस्त JOLTS डेटा में बताई गई नौकरी के अवसरों में वृद्धि मुख्य रूप से 10 से कम कर्मचारियों वाले छोटे व्यवसायों द्वारा संचालित थी। इन छोटे उद्यमों ने नौकरी के अवसरों में अधिकांश वृद्धि का योगदान दिया। मध्यम आकार के व्यवसायों ने भी नौकरी के अवसरों में पर्याप्त वृद्धि दर्ज की, जबकि बड़े निगमों के लिए वृद्धि अपेक्षाकृत मामूली थी।

इसलिए, बांड की पैदावार बढ़ रही थी जबकि शेयरों में जोरदार गिरावट आई क्योंकि नवीनतम जेओएलटीएस डेटा ने स्वैप व्यापारियों को दिसंबर में फेड दर में बढ़ोतरी की उम्मीदों को 50% से अधिक तक बढ़ाने के लिए प्रेरित किया। निवेशक कई हफ्तों से ट्रेजरी से दूर जा रहे हैं, और मजबूत JOLTS रिपोर्ट ने पैदावार को हाल ही में उच्चतर जारी रखने का एक और कारण प्रदान किया है।

न्यूयॉर्क में बार्कलेज़ (LON:BARC) के एक वरिष्ठ अर्थशास्त्री जोनाथन मिलर ने कहा, "यह उलटफेर नवंबर फेड बढ़ोतरी के मामले को मजबूत करता है।"

इसके अलावा, सोमवार के विनिर्माण आईएसएम (आपूर्ति प्रबंधन संस्थान) डेटा के बाद, इस रिपोर्ट ने कई दिनों में मजबूत आर्थिक डेटा का दूसरा टुकड़ा चिह्नित किया है। कुल मिलाकर, आर्थिक आंकड़ों के आखिरी बैच ने निवेशकों के बीच चिंता बढ़ा दी है कि फेड को आने वाले महीनों में और अधिक दर बढ़ोतरी के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।

JOLTS डेटा अर्थव्यवस्था के लचीलेपन को उजागर करता है, संभावित रूप से एक कठोर मौद्रिक नीति के प्रति फेडरल रिजर्व की प्रतिबद्धता को मजबूत करता है। पैदावार में वृद्धि न केवल विकास शेयरों की अपील को कम कर रही है, बल्कि लाभांश भुगतानकर्ताओं के लिए भी कम कर रही है। सोमवार को, यूटिलिटी शेयरों में गिरावट आई क्योंकि निवेशकों ने मौजूदा बाजार माहौल में लाभांश-भुगतान वाले शेयरों को बेचने और अपने निवेश को सुरक्षा और उच्च पैदावार की ओर स्थानांतरित करने का विकल्प चुना।

न्यू जर्सी मनी मैनेजर इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी ग्रेग एबेला ने कहा, "आपको उनकी उपज की तुलना सरकारी बॉन्ड में जोखिम मुक्त संपत्ति से प्राप्त कर सकते हैं।" "जैसे-जैसे इसकी कीमत दोबारा बढ़ती है, यह जानना मुश्किल हो जाता है कि निचला स्तर कहां है।"

JOLTS डेटा नवीनतम अमेरिकी जीडीपी डेटा के संकेतों से भी मेल खाता है, जिसमें आर्थिक विकास पर सरकारी खर्च के प्रभाव पर जोर दिया गया है। यह विस्तारित अवधि में उच्च ब्याज दरों के तर्क का समर्थन करता है, जिससे पैदावार में वृद्धि होती है और शेयर बाजार में अधिक कमजोरी आती है।

ड्राइविंग सीट पर बॉन्ड मार्केट

हाल के महीनों में व्यापक एआई आशावाद के साथ-साथ इस विश्वास के बीच स्टॉक बढ़ रहे हैं कि फेड अंततः एक नरम लैंडिंग करने में सक्षम होगा। हालाँकि, दीर्घकालिक ब्याज दरों में 16 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर यह अचानक वृद्धि चिंताओं को बढ़ा रही है और नरम लैंडिंग के लिए निवेशकों की उम्मीदों को चुनौती दे रही है।

दरों में यह उछाल ऐसे समय में हो रहा है जब मुद्रास्फीति कम होने लगी है, और फेड ने संकेत दिया है कि वह अपने दर-वृद्धि चक्र के अंत के करीब है। जबकि उच्च ब्याज दरें मुद्रास्फीति से निपटने में मदद कर सकती हैं, हालिया वृद्धि की गति और परिमाण संभावित रूप से आर्थिक स्थिरता को बाधित कर सकती है और उपभोक्ताओं और व्यवसायों सहित उधारकर्ताओं के लिए चुनौतियां पैदा कर सकती है।

बढ़ती पैदावार को देखते समय विचार करने के लिए एक अन्य कारक यह है कि ट्रेजरी पैदावार में निरंतर वृद्धि अमेरिकी सरकार के लिए महत्वपूर्ण प्रभाव डालती है। जैसे-जैसे पैदावार बढ़ती है, सरकार को अधिक उधार लेने की लागत का सामना करना पड़ता है, जो उसके बजट और राजकोषीय दृष्टिकोण पर दबाव डाल सकता है।

फेड के लिए यह एक और बड़ा जोखिम है जिस पर वह तब विचार करेगा जब उसकी एफओएमसी नवंबर में अगले मौद्रिक नीति कदमों पर निर्णय लेने के लिए बैठक करेगी।

क्लीवलैंड फेड के अध्यक्ष लोरेटा मेस्टर ने मंगलवार को संवाददाताओं से कहा, "हमें इसे देखना होगा।" "उन उच्च दरों का अर्थव्यवस्था पर प्रभाव पड़ेगा, और जब हम मौद्रिक नीति निर्धारित कर रहे हों तो हमें इसे ध्यान में रखना होगा।"

सारांश

विभिन्न नीतिगत उपायों के माध्यम से अर्थव्यवस्था को धीमा करने के फेडरल रिजर्व के प्रयासों के बावजूद, श्रम बाजार की ताकत बनी हुई है। अगस्त के लिए नवीनतम JOLTS रिपोर्ट में अमेरिकी व्यवसायों में रोजगार रिक्तियों में वृद्धि देखी गई, जो अंततः फेड के लिए इस समाप्ति से पहले कम से कम एक और बढ़ोतरी देने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु साबित हो सकता है। वर्ष। परिणामस्वरूप, रिपोर्ट के बाद स्टॉक और बॉन्ड गिर गए क्योंकि फेड आख़िरकार नरम लैंडिंग करने में सक्षम नहीं हो सकता है।

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शेन नीगल द टोकनिस्ट के ईआईसी हैं। वित्त और प्रौद्योगिकी में सबसे बड़े रुझानों के साप्ताहिक विश्लेषण के लिए द टोकनिस्ट का मुफ्त न्यूज़लेटर, फाइव मिनट फाइनेंस देखें।