शुक्रवार को आश्चर्यजनक जॉब रिपोर्ट के बाद बाजार के यांत्रिक पहलुओं पर कब्ज़ा हो गया। नौकरी की वृद्धि उम्मीद से लगभग दोगुनी थी, जबकि बेरोजगारी और वेतन वृद्धि मूल रूप से उसी सीमा के भीतर थी जो वे महीनों से थी।
इसलिए, यदि श्रम बाजार में नरमी की दिशा में प्रगति हो रही है, तो इसका पता लगाना कठिन है, और जिस गति से वेतन वृद्धि में कमी आ रही है, वह फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को जल्द ही पूरा करने के लिए बहुत धीमी है। फेड को 3% के करीब वेतन वृद्धि की आवश्यकता है, जो अभी भी 4% से अधिक है। और जबकि यह नौकरी डेटा अकेले नवंबर में दरें बढ़ाने के लिए पर्याप्त नहीं है, यह दरों के ऊंचे बने रहने की समयसीमा को बढ़ा देता है।
मौद्रिक नीति की राह में बदलाव भविष्य में दरों में बढ़ोतरी की तलाश में नहीं मिलेंगे, बल्कि तब मिलेंगे जब बाजार दरों में कटौती की तलाश में होगा और यह शुक्रवार को बदल गया। जॉब रिपोर्ट से पहले कॉल में पहली पूर्ण दर में कटौती जून में हुई थी, और अब जुलाई में होती दिख रही है। 
शुक्रवार को आश्चर्यजनक जॉब रिपोर्ट के बाद बाजार के यांत्रिक पहलुओं पर कब्ज़ा हो गया। नौकरी की वृद्धि उम्मीद से लगभग दोगुनी थी, जबकि बेरोजगारी और वेतन वृद्धि मूल रूप से उसी सीमा के भीतर थी जो वे महीनों से थी।
डेटा रिलीज़ के बाद 10-वर्षीय फ़्यूचर्स अनुबंध की कीमत तेजी से कम हो गई, और 10-वर्षीय दरों में वृद्धि के कारण एस&पी 500 फ़्यूचर्स अनुबंध की कीमत में गिरावट आई। जैसे-जैसे राजकोष की कीमतों में उछाल आया, शायद उन छोटे वायदा से लाभ लेने के कारण, इसके साथ-साथ इक्विटी बाजार को ऊपर उठाने में मदद मिली, क्योंकि, यदि कुछ भी हो, ऐसा लगता है कि इक्विटी बाजार पिछले दो वर्षों में बांड बाजार के साथ किसी भी हाल के समय की तुलना में अधिक सकारात्मक रूप से जुड़ा हुआ है।
10-वर्ष में लघु स्थिति रिकॉर्ड स्तर के करीब है, और 10-वर्ष में लंबी स्थिति बहुत कम है। तो स्पष्ट रूप से, बाजार में 10-वर्षीय और अन्य बांड अनुबंधों की भारी कमी है, और ऐसा संभव लगता है कि सुबह में मुनाफावसूली ने दरों को अपने उच्चतम स्तर से नीचे गिरा दिया और बांड की कीमतों को बढ़ा दिया।
लेकिन हम यह भी देख सकते हैं कि जैसे-जैसे दिन चढ़ता गया, स्टॉक और बॉन्ड की कीमतों के बीच का अंतर कम हो गया, और अलगाव की संभावना निहित अस्थिरता क्रश के कारण थी जिसे हम एक विशिष्ट घटना के बाद घटना जोखिम कम होने के रूप में देखते हैं।
एस&पी 500 दोपहर 12:30 बजे ईटी तक बांड की कीमतों के साथ चलता रहा, जब वीआईएक्स क्रश शुरू हुआ, जिससे स्टॉक की कीमतें ऊंची हो गईं। इसलिए इक्विटी बाजार में तेजी का संबंध शॉर्ट-कवरिंग और प्रॉफिट-टेकिंग, अस्थिरता क्रश और यांत्रिकी से अधिक था, बजाय इसके कि इसका कुछ इस दृष्टिकोण से लेना-देना था कि हम "बेदाग सॉफ्ट-लैंडिंग" के लिए "सुनहरे रास्ते" पर हैं। ” हो सकता है कि हम सॉफ्ट लैंडिंग की राह पर हैं, लेकिन अर्थव्यवस्था जितनी अधिक लचीली होगी, दरें उतनी ही अधिक ऊंची रहेंगी और दरें ऊंची होने का जोखिम भी उतना ही अधिक होगा।
यहां जोखिम यह है कि दरें ऊंची हो जाती हैं क्योंकि 10-वर्षीय वायदा दर और 10-वर्षीय नाममात्र दर के बीच का अंतर कम हो रहा है और ऐसा प्रतीत होता है कि यह पिछले दशकों के स्तर पर वापस जा रहा है, जो एक मध्यस्थता का हिस्सा है; ऐसा प्रतीत होता है कि यह संभवतः अल्प-आधार व्यापार का हिस्सा है। यह आपको सोचने पर मजबूर कर देगा कि जब तक प्रसार बंद होने वाला है, 10-वर्षीय पर नाममात्र दरें संभवत: अधिक बढ़ जाएंगी।
एसएंडपी 500 में तेजी आई
इस बीच, एसएंडपी 500 शुक्रवार को लगभग 4,320 के प्रतिरोध क्षेत्र तक पहुंच गया। यह रुक गया, जो अगस्त 2022 के उच्चतम स्तर का हिस्सा था, जो आवश्यक है क्योंकि उस क्षेत्र ने समर्थन और प्रतिरोध के रूप में काम किया है।
जब तक एसएंडपी 500 का अंतर सोमवार को 4,320 के स्तर से अधिक नहीं हो जाता, मुझे लगता है कि 4,320 का स्तर कायम है, और सूचकांक नीचे कारोबार करता है और शुक्रवार को देखी गई अधिकांश बढ़त वापस दे देता है, जिसका शायद मतलब है कि हमें इस सप्ताह किसी समय 4,200 का एक और पुन: परीक्षण मिलेगा। . यदि, किसी कारण से, हम अधिक अंतर रखते हैं, तो 4,400 पर अभी भी वह अंतर बना हुआ है और यह सूचकांक के लिए अगला केंद्रीय प्रतिरोध क्षेत्र होने की संभावना है।
नैस्डैक (एनडीएक्स)
नैस्डेक 100 के लिए भी यह रैली करने में कामयाब रहा, लेकिन यह जनवरी के अपट्रेंड में शुक्रवार को प्रतिरोध के ठीक ऊपर पहुंच गया और रुक गया। एनडीएक्स ने कभी-कभी उस ट्रेंडलाइन का परीक्षण किया है और वह इससे पार नहीं पा सका है।
फिर से, सोमवार की सुबह एनडीएक्स को उस प्रवृत्ति रेखा से ऊपर होना चाहिए। अन्यथा, हम सूचकांक को वापस नीचे गिरते हुए देखते हैं और 14,270 क्षेत्र का परीक्षण करते हैं। यह प्रशंसनीय लगता है अगर हम एक रैली से अधिक का अंतर लगभग 15,250 तक कर दें।
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