बढ़ती बांड पैदावार ने इक्विटी जोखिम प्रीमियम को 2002 के बाद से सबसे निचले स्तर पर धकेल दिया है, जो संभावित इक्विटी बिकवाली का संकेत है।
अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार हाल ही में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच रही है क्योंकि फेडरल रिजर्व की आक्रामकता ने बांड को गंभीर दबाव में डाल दिया है। बढ़ती पैदावार ने इक्विटी जोखिम प्रीमियम को भी 20 साल के निचले स्तर पर ला दिया है, जो निवेशकों द्वारा बांड की तुलना में स्टॉक की रिटर्न क्षमता का आकलन करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एक उपाय है।
फेड की हठधर्मिता के बीच बॉन्ड बाजार में गिरावट गहरा गई है
सरकारी बांड बाज़ारों में हाल ही में एक ताज़ा गिरावट आई है, जिससे बेंचमार्क अमेरिकी पैदावार 16 वर्षों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। उपज में उछाल तब आया जब निवेशकों ने फेडरल रिजर्व की 'लंबे समय तक ऊंची' दरों की कहानी पर प्रतिक्रिया व्यक्त की, जो आर्थिक विकास को प्रतिबंधित कर सकती है और स्टॉक जैसी जोखिम वाली संपत्तियों की भूख को कम कर सकती है।
रिकॉर्ड-उच्च मुद्रास्फीति को कम करने के लिए फेड और अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंक मार्च 2022 से लगभग बिना रुके ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर रहे हैं। इस विशेष रूप से आक्रामक अभियान के बावजूद, मुद्रास्फीति अगस्त में 3.7% थी, जो केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से काफी अधिक थी।
इसके अलावा, अमेरिकी श्रम बाजार भी गर्म बना हुआ है, नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिका ने सितंबर में 336,000 नौकरियां जोड़ीं, जो अर्थशास्त्रियों के 170,000 के अनुमान से लगभग दोगुना है। इन परिस्थितियों को देखते हुए, फेड ने ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने का वादा किया।
इन चेतावनियों ने बांड बाजार में मंदी को और बढ़ा दिया, जिससे प्रतिफल कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। इसके अलावा, इस उछाल ने इक्विटी-जोखिम प्रीमियम को भी प्रभावित किया - जो सरकारी बॉन्ड पर स्टॉक रखने के लिए इनाम का एक उपाय है - इसे 20 साल के निचले स्तर पर धकेल दिया।
स्टॉक की कम रिटर्न क्षमता निवेशकों को बांड की ओर प्रेरित कर सकती है
विशेष रूप से, एसएंडपी 500 की कमाई उपज, जो अगले वर्ष के लिए अपेक्षित मुनाफे को दर्शाती है, शुक्रवार को 10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज की तुलना में केवल 0.766 प्रतिशत अंक अधिक थी। डॉव जोन्स मार्केट डेटा के अनुसार, यह जून 2002 के बाद से स्टॉक रिटर्न और सुरक्षित बांड के बीच सबसे छोटे अंतर को दर्शाता है।
इक्विटी-जोखिम प्रीमियम में गिरावट निवेशकों को इक्विटी से कम जोखिम वाले बॉन्ड में जाने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है और अंततः अल्पावधि में स्टॉक की कीमतों पर दबाव डाल सकती है।
एसएंडपी 500 इंडेक्स द्वारा ट्रैक किए गए शेयरों की संख्या हाल ही में 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गई, जो अक्टूबर 2022 के बाद से सबसे अधिक है। इस बीच, 50-दिवसीय चलती औसत से ऊपर कारोबार करने वाले शेयरों का हिस्सा एक साल में सबसे निचले स्तर पर है, डॉव जोन्स मार्केट डेटा दिखाया गया।
उल्लेखनीय रूप से, इस वर्ष S&P 500 के लाभ का बड़ा हिस्सा तथाकथित "शानदार सात" कंपनियों द्वारा चल रहे कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) बूम पर फल-फूल रहा था। ये स्टॉक सामूहिक रूप से साल-दर-साल 50% से अधिक बढ़े, जबकि बेंचमार्क इंडेक्स के शेष 493 शेयरों में लगभग 5% की वृद्धि हुई।