तेल: निकट अवधि में बुल केस लिमिटेड, ओपेक का डरना निरंतर

चीन के नए आंकड़ों ने शीर्ष तेल आयातक में अर्थव्यवस्था को लेकर पुरानी चिंता वापस ला दी है

ओपेक के दृष्टिकोण पर विवाद करते हुए आईईए का कहना है कि 2024 में तेल की मांग अनुमान से कम रहने की संभावना है

ईरान में प्रतिबंधों को लागू करने की संभावना केवल शब्दों में ही सख्त है

रिकॉर्ड अमेरिकी तेल उत्पादन, निर्यात जो रिग्स में गिरावट की कहानी को झुठलाता है

कुछ साल पहले एशिया में आयोजित एक पत्रकारिता क्लिनिक में मेरी एक अपील थी, "कहानी पर पूरा किचन सिंक मत डालो"।

मैंने कहा, एक या दो अच्छी बातें अक्सर आपका पक्ष रखने के लिए पर्याप्त होती हैं, हालांकि मैंने चेतावनी दी थी कि यदि आवश्यक हो तो छूट लागू होती है। {{8849|तेल|

और अच्छे एक-बिंदु या दो नियम की तरह, मेरा मानना ​​है कि कच्चे तेल की कीमतों में किसी भी कमजोर बदलाव पर ओपेक की प्रतिक्रिया पहले इसका मुकाबला करने के लिए आपूर्ति में कमी के साथ प्रतिक्रिया होगी, फिर दूसरे दौर में और अधिक डराने के साथ।

इस पर आगे-पीछे जो भी हो, पिछले सप्ताह की घटनाओं ने बहुत सारे नए परिवर्तन पैदा किए हैं जो निकट भविष्य में मंदी के दिख रहे हैं ताकि तेल बाजार को नजरअंदाज न किया जा सके, इसलिए किचन-सिंक का उपयोग करने में मेरा झुकाव है उन्हें बताने के लिए मॉडल.

और उस भद्दे ढेर के ठीक ऊपर है:

चीन से बहुत अच्छी आर्थिक ख़बर नहीं

सितंबर में चीन की उपभोक्ता कीमतें लड़खड़ा गईं और फैक्ट्री-गेट कीमतें उम्मीद से थोड़ी तेजी से घट गईं, दोनों संकेतक सबसे बड़े तेल आयातक और दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए लगातार अपस्फीति दबाव दिखा रहे हैं।

चीन का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, या CPI, एक साल पहले सितंबर में अपरिवर्तित था, 0.2% की अनुमानित वृद्धि से चूक गया, और अगस्त में 0.1% विस्तार के बाद। इसका उत्पादक मूल्य सूचकांक, या PPI, एक साल पहले की तुलना में 2.5% गिर गया, यह लगातार 12वां महीना नकारात्मक क्षेत्र में है, हालांकि अगस्त से गिरावट की गति धीमी हो गई है।

पिनपॉइंट एसेट मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री झीवेई झांग ने कहा, "शून्य पर सीपीआई मुद्रास्फीति इंगित करती है कि चीन में अपस्फीति का दबाव अभी भी अर्थव्यवस्था के लिए एक वास्तविक जोखिम है। राजकोषीय समर्थन से उल्लेखनीय वृद्धि के बिना, घरेलू मांग में सुधार मजबूत नहीं है।" "संपत्ति क्षेत्र में मंदी से उपभोक्ता विश्वास को होने वाले नुकसान का घरेलू मांग पर असर जारी है।"

प्रोत्साहन उपायों की एक श्रृंखला और ग्रीष्मकालीन यात्रा में उछाल ने पिछले महीने चीन में औद्योगिक उत्पादन और उपभोक्ता खर्च में सुधार करने में मदद की। मजबूत निर्यात मार्जिन के कारण चीनी रिफाइनरियों ने भी उत्पादन में वृद्धि की। अगस्त में कुल रिफाइनरी थ्रूपुट रिकॉर्ड 64.69 मिलियन मीट्रिक था, जो साल-दर-साल 20% अधिक था और मार्च 2021 के बाद से सबसे तेज वार्षिक वृद्धि थी, क्योंकि कच्चे प्रोसेसर गर्मियों की मांग को पूरा करने के लिए इष्टतम दरों पर चलते थे।

वह गर्मी का मौसम था. अब जैसे-जैसे मौसम ठंडा हो रहा है, चीन की रिकवरी की कहानी भी ठंडी होती जा रही है।

जनवरी से ऐसा ही है. चीन में एक अच्छे महीने के बाद अक्सर कुछ या अधिक महीने निराशाजनक संकेतक आते हैं। ऐसे संकेत हैं कि अर्थव्यवस्था स्थिर हो रही है। कई प्रोत्साहन उपायों के बावजूद, जो कमी है वह उस पुनर्प्राप्ति की स्थिरता है। देश के संपत्ति संकट और कमजोर बाहरी मांग के कारण आईएमएफ ने मंगलवार को चीन के लिए इस साल और अगले साल के लिए अपने विकास पूर्वानुमान को कम कर दिया। अनेक नीतिगत समर्थन उपायों के बावजूद चीन का संपत्ति क्षेत्र अभी भी गहरी मंदी से उभर नहीं पाया है।

इसके अलावा, कुछ लोग भविष्यवाणी कर रहे हैं कि दशक के अंत तक चीन की तेल की मांग चरम पर पहुंच सकती है।

फैक्ट्स ग्लोबल एनर्जी के चेयरमैन फेरिडुन फेशरकी ने सितंबर में एक ऊर्जा सम्मेलन में कहा, "20 वर्षों से, तेल बाजार 'चीन, चीन, चीन' पर निर्भर रहा है।" "कहानी ख़त्म हो रही है।"

उत्पादन में कटौती के बावजूद आपूर्ति का सऊदी आश्वासन

रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, सऊदी अरब की सरकारी तेल कंपनी ने उत्तरी एशिया में कम से कम चार रिफाइनर्स को सूचित किया था कि वह उन्हें नवंबर के लिए नामांकित पूर्ण अनुबंध मात्रा की आपूर्ति करेगी।

सऊदी अरामको की प्रतिज्ञा उस बात के बिल्कुल विपरीत थी जो रियाद सार्वजनिक रूप से वैश्विक तेल बाजारों को बता रहा था - कि उसकी प्राथमिकता बाजार को तंग रखने की थी, न कि यह सुनिश्चित करने की कि जब भी जरूरत हो, आपूर्ति उदारता से उपलब्ध हो।

न्यूयॉर्क एनर्जी हेज फंड अगेन कैपिटल के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा, "इस पर पार्टी की राय यह है कि ऊंची कीमतों के बावजूद सऊदी तेल की आपूर्ति और मांग स्थिर है, यह देखते हुए कि सऊदी ओएसपी को भी बढ़ा दिया गया है।" अरब लाइट क्रूड के लिए राज्य का आधिकारिक विक्रय मूल्य।

“इसके बजाय बाज़ार जो देखता है वह यह है कि सऊदी तेल अमेरिका के बाहर किसी भी व्यक्ति के लिए आसानी से उपलब्ध है जो इसे चाहता है। सभी राज्य उच्चतर ओएसपी चाहते हैं। वास्तविक बाजार में जहां तेल खरीदा और बेचा जाता है, कोई भी निर्यात में कटौती या बाजार संतुलन की बात नहीं करता है, विशेष रूप से सउदी नहीं, क्योंकि यदि वे अपने ग्राहकों को पूरा माल उपलब्ध नहीं कराते हैं, तो उन्हें पूरा करने के लिए रूसी और यहां तक कि अमेरिकी आपूर्ति भी करनी होगी। वह।"

आईईए, ओपेक तेल मांग पर सहमत होने में असमर्थ; बाज़ार आईईए पर अधिक विश्वास करता है

दशकों के बाद, तेल आपूर्ति और मांग के दो प्रमुख पूर्वानुमानकर्ता अभी भी एक ही पृष्ठ पर नहीं हैं और 2024 के लिए संभावित कच्चे तेल की खपत पर इस सप्ताह उनके बीच का अंतर बढ़ गया है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी या आईईए ने तेज मंदी की भविष्यवाणी की है, जबकि उत्पादक समूह ओपेक चीन के नेतृत्व में तीव्र वृद्धि की उम्मीदों पर कायम है।

हाल के वर्षों में दीर्घकालिक तेल मांग दृष्टिकोण और नई आपूर्ति में निवेश की आवश्यकता जैसे मुद्दों पर दोनों के बीच टकराव हुआ है। इस सप्ताह, पेरिस स्थित IEA, जो दुनिया के तेल उपभोक्ताओं का प्रतिनिधित्व करता है, ने 2024 में तेल की मांग में वृद्धि के अपने पूर्वानुमान को 1 मिलियन से घटाकर 880,000 बैरल प्रति दिन कर दिया है, यह सुझाव देते हुए कि कठोर वैश्विक आर्थिक स्थिति और ऊर्जा दक्षता पर प्रगति खपत पर असर डालेगी।

ओपेक, या पेट्रोलियम निर्यातक देशों का संगठन अपनी नवीनतम रिपोर्ट में, अपने पूर्वानुमान पर अड़ा रहा कि अगले साल मांग 2.25 मिलियन बैरल प्रतिदिन बढ़ेगी। दोनों पूर्वानुमानों के बीच का अंतर - 1.37 मिलियन बीपीडी - दैनिक विश्व तेल उपयोग के 1% से अधिक के बराबर है।

जमीनी स्तर? बाजार आईईए को तेल की मांग पर संदेह का लाभ देता है, जो ठीक उसी तरह है जैसे वह कच्चे तेल के उत्पादन में कटौती पर ओपेक की प्रतिज्ञाओं पर विश्वास करता है - केवल कई बार देर से एहसास होता है कि इसे मूर्ख बनाया गया है (मामले में: रूस) (कुछ महीने पहले तक, 2015 में कच्चे तेल की कीमतों पर उनकी मिलीभगत की शुरुआत के बाद से सऊदी अरब ने अपने वादे से लगातार अधिक तेल का उत्पादन किया)।

ईरान प्रतिबंध प्रवर्तन - यह उतना कठिन नहीं होगा जितना सोचा गया था

ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन का कहना है कि कुछ भी 'टेबल से बाहर' नहीं है क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका इज़राइल-गाजा युद्ध के लिए ईरान और हमास पर नए प्रतिबंध लगाने पर विचार कर रहा है।

सच तो यह है कि कहना जितना आसान है, करना उतना ही आसान है।

इज़राइल में संकट विश्व अर्थव्यवस्था और बिडेन प्रशासन के लिए एक नई चुनौती है, जिसने पिछले साल संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति से निपटने और यूक्रेन में रूस के युद्ध के कारण अस्थिर हो गई ऊर्जा की कीमतों को नियंत्रित करने के लिए काम किया है। मध्य पूर्व में एक और युद्ध ने तेल की आपूर्ति बाधित होने और कीमतें बढ़ने की धमकी देकर उन प्रयासों को जटिल बना दिया है।

दिलचस्प बात यह है कि संयुक्त राज्य अमेरिका ने गुरुवार को यूक्रेन में युद्ध के लिए मास्को को दंडित करने के लिए डिज़ाइन किए गए तंत्र में खामियों को दूर करने के प्रयास में, G7 की कीमत सीमा 60 डॉलर प्रति बैरल से अधिक कीमत वाले रूसी तेल ले जाने वाले टैंकरों के मालिकों पर पहला प्रतिबंध लगाया।

लेकिन तेहरान के साथ, 2022 के अंत से, वाशिंगटन ने अमेरिकी प्रतिबंधों को दरकिनार करते हुए ईरानी तेल निर्यात में वृद्धि पर अपनी आँखें मूँद ली हैं। वाशिंगटन में प्राथमिकता तेहरान के साथ एक अनौपचारिक शांति थी ताकि ओपेक+ के उत्पादन में कटौती के आगमन पर दुनिया को अधिक तेल आपूर्ति की अनुमति मिल सके।

परिणामस्वरूप, इस वर्ष ईरानी कच्चे तेल का उत्पादन लगभग 700,000 बैरल प्रति दिन बढ़ने का अनुमान है - 2023 में वृद्धिशील आपूर्ति का दूसरा सबसे बड़ा स्रोत, केवल अमेरिकी शेल तेल के बाद।

इस प्रकार, भले ही व्हाइट हाउस अब ईरानी प्रतिबंधों पर सख्त रुख अपनाने की वकालत कर रहा है, अंततः मध्य समुद्र में मुल्लाओं से छीने गए तेल की मात्रा नाममात्र हो सकती है।

वास्तव में, ईरान को तेल से मिलने वाली कुछ नकदी से वंचित करने में प्रशासन संभवतः अधिक प्रभावी होगा।

येलेन ने बिल्कुल यही संभावना जताई जब उन्होंने कहा कि वाशिंगटन अमेरिकी बंधकों की रिहाई के बदले में पिछले महीने रोके गए ईरानी फंड में से 6 अरब डॉलर को फिर से रोक सकता है। उस पैसे का उपयोग केवल भोजन, दवा और अन्य मानवीय वस्तुओं की खरीद के लिए किया जाना चाहिए।

येलेन ने कहा, "ये वे फंड हैं जो कतर में बैठे हैं जो पूरी तरह से मानवीय उद्देश्यों के लिए उपलब्ध कराए गए थे, और फंड को छुआ नहीं गया है।"

इसलिए, ईरान पर प्रतिबंध के प्रयासों को दोगुना करने में तेल से अधिक, पैसा दांव पर लग सकता है।

रिकॉर्ड अमेरिकी उत्पादन, निर्यात जो गिरती रिग्स की कहानी को झुठलाता है

सरकारी आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी तेल उत्पादन प्रति दिन 13.2 मिलियन बैरल की रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है, जो तीन साल पहले कोरोनोवायरस महामारी के प्रकोप के बाद से अब तक नहीं टूटा है।

ऊर्जा सूचना प्रशासन, या ईआईए की साप्ताहिक पेट्रोलियम स्थिति रिपोर्ट के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका में कच्चे तेल का उत्पादन सप्ताह के दौरान 6 अक्टूबर तक 300,000 बैरल प्रति दिन बढ़ गया, जो पिछले सप्ताह के 12.9 मिलियन बैरल प्रतिदिन के स्तर से बढ़कर एक नई ऊंचाई पर पहुंच गया। .

ईआईए हाल के महीनों में संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए उच्च कच्चे तेल के उत्पादन का अनुमान लगा रहा है, ड्रिलर्स द्वारा सक्रिय रूप से तैनात किए गए ऑयल रिग्स की संख्या में भारी कटौती के बावजूद अमेरिकी शेल तेल बेसिन में उत्पादन में बेहतर दक्षता का हवाला देते हुए।

न्यूयॉर्क एनर्जी हेज फंड अगेन कैपिटल के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा, "यह आश्चर्यजनक है कि इस साल कुछ ही महीनों में अमेरिकी तेल उत्पादन ईआईए द्वारा उद्धृत इस रिकॉर्ड ऊंचाई तक पहुंच गया है।"

ऑयल लॉन्ग संभवतः ईआईए के अनुमानों पर विवाद करेंगे, यह तर्क देते हुए कि अमेरिकी उत्पादकों के बीच अधिक कच्चा तेल निकालने की इच्छा बहुत कम है।

बियर्स यह भी तर्क देंगे कि अमेरिकी तेल ड्रिलर्स इन दिनों ओपेक की तरह अधिक व्यवहार कर रहे हैं, बावजूद इसके कि अमेरिकी अविश्वास कानून किसी अर्थव्यवस्था में आपूर्ति के नियंत्रण के लिए किसी भी मिलीभगत पर रोक लगाते हैं।

शेल तेल एक समय ऐसा नहीं था। यह अमेरिकी गतिशीलता और नवीनता की मूल महान कहानियों में से एक थी जिसमें अरबों और उनके तेल पर शाही उंगली दिखाई गई थी। फ्रैकिंग युग में पहली पीढ़ी के मॉम-एंड-पॉप ड्रिलर्स ने प्रतिस्पर्धा और स्वतंत्रता की सच्ची अमेरिकी भावना का अभ्यास किया।

निःसंदेह, इसके बाद कीमतों में जो उछाल आया, उसने कमजोर शिकार और उनके पट्टों को हथियाने के लिए बिग ऑयल को लाया। और बिग ऑयल सऊदी राज्य तेल कंपनी अरामको (TADAWUL:2222) के साथ एक ही स्थिति में है।

इसलिए आज, हमारे पास अविश्वास कानूनों के बावजूद अमेरिका में एक प्रभावी ओपेक मॉडल है, जिसमें घरेलू ड्रिलर्स सऊदी ऊर्जा मंत्री से संकेत मांगते हैं कि क्या करना है, जबकि वे इस आड़ में रहते हैं कि उनका मुख्य उद्देश्य शेयरधारकों को पुरस्कृत करना है।

सच तो यह है कि मौजूदा कीमतों पर, कोई भी कहीं भी एक रिग चिपका सकता है और ढेर बना सकता है। दिन के अंत में, इसकी राजनीति दोनों तरफ है: प्रशासन नवीकरणीय ऊर्जा को प्राथमिकता देना चाहता है; इसका मुख्य कार्य संरक्षण क्षेत्रों में ड्रिलिंग नहीं करना है। ड्रिलर्स, जो बड़े पैमाने पर रिपब्लिकन हैं, राष्ट्रपति को अधिक तेल से पुरस्कृत नहीं करना चाहते क्योंकि वह पुनर्निर्वाचन चाहते हैं।

अमेरिकी तेल की मात्रा पर वापस जाएँ - रिकॉर्ड उत्पादन के साथ-साथ, इस वर्ष की पहली छमाही के दौरान कच्चे तेल का निर्यात भी सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया क्योंकि ओपेक+ के उत्पादन में कटौती के कारण अमेरिकी तेल से भरी मांग कम हो गई।

ईआईए ने कहा कि जनवरी-जून की अवधि में संयुक्त राज्य अमेरिका से कच्चे तेल का शिपमेंट औसतन 3.99 मिलियन बैरल प्रति दिन था, जो 2015 के बाद से किसी भी पहली छमाही के लिए रिकॉर्ड उच्च स्तर है, जब कच्चे निर्यात पर अमेरिकी प्रतिबंध निरस्त कर दिया गया था।

इसमें कहा गया है कि 2022 के पहले छह महीनों की तुलना में इस वर्ष की पहली छमाही में निर्यात लगभग 20% बढ़ गया, जो प्रतिदिन 650,000 बैरल बढ़ गया।

बॉटम लाइन

सऊदी अरब और रूस के नेतृत्व में तेल उत्पादकों का वैश्विक गठबंधन ओपेक+, मांग के बारे में अनिश्चितताओं का हवाला देते हुए हाल के महीनों में वैश्विक बाजार में कच्चे तेल की आपूर्ति में आक्रामक रूप से कटौती कर रहा है। सउदी ने साल के अंत तक 1 मिलियन बैरल प्रति दिन की कटौती करने का वादा किया है जबकि रूस ने कहा है कि वह दैनिक आपूर्ति में 300,000 बैरल की कटौती करेगा। बाकी 23 देशों वाला मजबूत ओपेक+ प्रति दिन लगभग 1.5 से 2.0 मिलियन बैरल कटौती में योगदान दे रहा है।

ईआईए ने कहा कि मात्रा के हिसाब से यूरोप अमेरिकी कच्चे तेल के निर्यात के लिए सबसे बड़ा क्षेत्रीय गंतव्य था, 1.75 मिलियन बैरल/दिन, जिसका नेतृत्व नीदरलैंड और यूके को निर्यात किया गया था।

चीन और दक्षिण कोरिया को निर्यात के कारण प्रतिदिन 1.68 मिलियन बैरल की मात्रा के साथ एशिया अगला सबसे बड़ा क्षेत्रीय गंतव्य था। संयुक्त राज्य अमेरिका ने कनाडा, अफ्रीका, मध्य अमेरिका और दक्षिण अमेरिका को भी काफी कम मात्रा में कच्चे तेल का निर्यात किया।

हालाँकि 2023 की पहली छमाही में निर्यात में वृद्धि हुई, संयुक्त राज्य अमेरिका अभी भी निर्यात की तुलना में अधिक कच्चे तेल का आयात करता है, जिसका अर्थ है कि यह शुद्ध कच्चे तेल आयातक बना हुआ है। घरेलू कच्चे तेल के बढ़ते उत्पादन के बावजूद संयुक्त राज्य अमेरिका कच्चे तेल का आयात जारी रखता है क्योंकि कई अमेरिकी रिफाइनरियां आमतौर पर संयुक्त राज्य अमेरिका में उत्पादित हल्के, मीठे कच्चे तेल के बजाय भारी, खट्टे कच्चे तेल को संसाधित करने के लिए कॉन्फ़िगर की जाती हैं।

कहानी के इस भाग में आयात ओपेक को वापसी का साधन है। लेकिन अधिक दिलचस्प कहानी यह है कि अमेरिकी उत्पादन केवल तीन वर्षों के भीतर सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर लौट आया है, महामारी के शुरुआती दिनों में कुछ लोगों ने इसकी कल्पना की होगी।

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अस्वीकरण: इस लेख का उद्देश्य पूरी तरह से सूचित करना है और यह किसी भी तरह से किसी वस्तु या उससे संबंधित प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए किसी प्रलोभन या सिफारिश का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। लेखक बरनी कृष्णन जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखते हैं, उनमें उनका कोई स्थान नहीं है। वह आम तौर पर किसी भी बाजार के विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने विचारों से परे कई प्रकार के विचारों का उपयोग करता है। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार परिवर्तन प्रस्तुत करता है।