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बेयर बाजार के उभरने से पहले एसएंडपी 500 बुल रन 2024 की पहली छमाही तक बढ़ सकता है

द्वारा Gary Tanashianशेयर बाजार29 नवंबर, 2023 09:42
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बेयर बाजार के उभरने से पहले एसएंडपी 500 बुल रन 2024 की पहली छमाही तक बढ़ सकता है
द्वारा Gary Tanashian   |  29 नवंबर, 2023 09:42
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एक अनुस्मारक कि औसतन, एसएंडपी 500 का मौसमी पैटर्न साल के अंत में बढ़ता है, पीछे खींचता है, साल की शुरुआत में एक नई ऊंचाई पर पहुंचता है, वापस खींचता है, और फिर 'मई/जून में बिकवाली' की ओर बढ़ जाता है ' निर्धारित समय - सीमा। यदि केवल मौसमी औसत ही भविष्यवक्ता होता। लेकिन ऐसा नहीं है. यह एक ऐतिहासिक औसत है, एक दीर्घकालिक पूर्वाग्रह है, जो किसी भी वर्ष विफलता के अधीन है।

S&P 500 Index Seasonality
S&P 500 Index Seasonality

लेकिन यह इस विचार का समर्थन करता है कि स्टॉक रैली अभी चल रही है, जिसे एक साल पहले मैंने मूल रूप से Q1-Q2, 2023 के रूप में पेश किया था, वास्तव में मंदी शुरू होने से पहले 2024 की पहली छमाही को खा सकता है। इसके कारण और अन्य संकेतक अभी तक आसन्न परेशानी का संकेत नहीं दे रहे हैं (जबकि हमारे बड़े चित्र मैक्रो संकेतक काफी परेशानी का संकेत देते हैं), मैं कुछ हद तक अस्पष्ट रूप से तेजी के अनुमानित अंत/मंदी की शुरुआत को 2024 की पहली छमाही के रूप में लेबल कर रहा हूं। बिल्कुल सटीक लक्ष्य।

बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि इस विपरीत संकेतक का संदेश कितने समय तक प्रभावी रहता है। मेरा मानना है कि सीएनबीसी पर क्रैमर एक ऐसा कार्टून है जिसे आम लोग कार्टून नहीं मानते हैं। कुछ-कुछ पुराने कुडलो कार्टून की तरह जो वे एक ही चैनल पर दिखाते थे। केवल पक्षपातपूर्ण, मूर्खतापूर्ण और ट्रेंड-फ़ॉलो करने वाली सुर्खियाँ; सीपीआई नरम है, तो निश्चित रूप से इसका मतलब गोल्डीलॉक्स "सॉफ्ट लैंडिंग" है!

ठीक है, बस याद रखें कि उपरोक्त पैराग्राफ किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा लिखा गया है जिसने एक साल पहले गोल्डीलॉक्स का अनुमान लगाया था। इसलिए, सही या गलत, मैं इस विचार को दोहराऊंगा कि गोल्डीलॉक्स अंततः बाजार की तरलता समस्याओं और/या अपस्फीति समस्या में बदल सकता है।

Notes from the Rabbit Hole Tweet
Notes from the Rabbit Hole Tweet

जिस चीज को हम नियंत्रित नहीं कर सकते वह है गोल्डीलॉक्स और दलालों की आर्थिक "सॉफ्ट लैंडिंग" जैसी दृढ़ता। लेकिन यह बड़ी तस्वीर वाला मैक्रो चार्ट एक टिकता हुआ टाइम बम है। जितना अधिक मैं इस पर विचार करता हूं, उतना ही अधिक मैं इस विचार को बल देता हूं कि जब एक बड़ा बुलबुला फूटता है तो केवल एक भव्य निकास ही काम करेगा।

उस अवधारणा की एक सचित्र छवि एसपीएक्स पर लाल-छायांकित क्षेत्र होगी, जहां दो छोटे डबल टॉप पिछले दो अर्ध-जैविक (2020 के विपरीत) भालू बाजारों से पहले थे, जबकि एक अब विकसित हो रहा है, जब यह खेलेगा तो जोरदार होगा।

3-mo. T-Bill vs 2-year Treasury Yield Chart
3-mo. T-Bill vs 2-year Treasury Yield Chart

एक डबल शीर्ष पिछले की तुलना में कम या अधिक ऊंचाई पर आ सकता है, इस मामले में, सर्वकालिक उच्चतम। ऊपरी पैनल में यील्ड कंप का तर्क है कि यह सिर्फ एक टीए नहीं है जो यह अनुमान लगाने की कोशिश कर रहा है कि एसपीएक्स पर एक डबल टॉप बन रहा है। इसका तर्क है कि एसपीएक्स पर कुछ ऐसा ही बनना चाहिए।

यदि यह दृष्टिकोण सही है तो हमारे पास भविष्य में होने वाली एक महाकाव्य आपदा के लिए अग्रिम पंक्ति की सीट होगी। अभी जो रैली चल रही है वह FOMO (छूटने का डर) है जो उन्हें वापस अंदर खींचती है और यह उन्हें समझाने के लिए काफी समय तक चलेगी कि उन्हें वापस आना चाहिए क्योंकि खुशी के दिन फिर से आ गए हैं और जेम्स क्रैमर कहते हैं "सॉफ्ट लैंडिंग" पहले से ही उग्र फेड प्रमुख की पीठ थपथपाते हुए।

इतने वर्षों में मैंने मीडिया को सॉफ्ट लैंडिंग के बारे में सुना है, मैंने वास्तव में ऐसा कभी नहीं देखा है। मैंने जो देखा है वह परिसमापन की घटनाएं हैं जो बबल प्रतिभागियों के लिए विनाशकारी हो रही थीं (जो कि यदि हमारे पास घर या इक्विटी हैं, तो हम में से अधिकांश हैं) जब तक कि यह व्यक्ति, उसके पूर्ववर्ती, और जो लोग उसका अनुसरण करते थे, वे (मुद्रास्फीति) कार्रवाई में नहीं आए, लड़ रहे थे खूंखार अपस्फीति राक्षस ने विजय तक वीरतापूर्वक काम किया - और बुलबुला रखरखाव - सुरक्षित कर लिया गया।

समस्या यह है कि यह नीति बड़े वृहद परिदृश्य पर वीरतापूर्ण नहीं थी। इसके विपरीत, यह "जीत" मध्यम और निम्न वर्ग और विस्तार से, समाज के लिए विनाशकारी थी। पैसे की छपाई (मुद्रास्फीति) और ऋण उत्तोलन के विभिन्न माध्यमों के माध्यम से बाजारों और अर्थव्यवस्था को सूक्ष्म रूप से प्रबंधित करने की इस नीति ने गरीबों (अधिकतम रूप से पे-चेक से पेचेक) को गरीब और अमीर (परिसंपत्ति मालिक वर्ग) को तेजी से अमीर बना दिया है।

यह एक कॉमी या समाजवादी (या बिल्कुल पुराने रॉबिन हुड) की तरह लग सकता है, लेकिन मैं वास्तव में एक पूर्व विनिर्माण व्यक्ति हूं, जिसे नट और बोल्ट परिप्रेक्ष्य से अर्थव्यवस्था का प्रबंधन करना था, फिर वित्त के खरगोश के छेद में गिर गया और बड़े पैमाने पर वृहत् स्तर पर बेईमानी, झूठ, अज्ञानता, बड़े पैमाने पर हेराफेरी और धोखाधड़ी का एक गड्ढा पाया गया।

इस विकृत मैक्रो की यांत्रिकी हमारे वित्तीय महारथियों और नायकों (मौद्रिक) के सौजन्य से, सरकार (राजकोषीय) के दोनों मजबूत गलियारों के साथ आई। दूसरे शब्दों में, उन्होंने एक ऐसी नीति के साथ अर्थव्यवस्था और संबंधित बाजारों को बढ़ाने (अपनी इच्छानुसार) और उसे बनाए रखने के लिए वह सब किया जो बचत करने वालों को दंडित करता था और जोखिम प्रबंधन को बेहतर बनाता था और परिसंपत्ति (कागजी और अन्य) मालिकों और जोखिम लेने वालों को पुरस्कृत करता था।

इसके बावजूद, यहां का चार्टर बाज़ार को वैसे प्रबंधित करना है जैसा हम देखते हैं। इसका मतलब यह है कि स्टॉक में तेजी को खत्म करने की कोशिश नहीं की जा रही है, बल्कि (व्यक्तिगत रूप से) इसे खेलने और इसके अंत में जोखिम का प्रबंधन करने की कोशिश की जा रही है, जो वर्तमान में पहली छमाही के लिए अनुमानित है। उस सिक्के के दूसरे पहलू पर, बुलबुले का वास्तविक अंत (नीति निर्माताओं की बाजार और अर्थव्यवस्था को दूरस्थ रूप से नियंत्रित करने की क्षमता में) सैद्धांतिक रूप से कम से कम, उन झुंडों की आंखों में एंटी-बबल को बढ़ावा देगा जो अब सुनते हैं अन्य कम स्पष्ट कार्टूनों के साथ ऊपर दिखाए गए कार्टून चरित्र की पसंद।

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