आर्थिक आंकड़े अभी भी मंदी के कम जोखिम को दर्शाते हैं: क्या यह खतरा बना रहेगा?

अमेरिकी आर्थिक संकेतकों का एक व्यापक समूह यह दर्शाता है कि संभावनाएँ कम हैं कि NBER द्वारा परिभाषित मंदी शुरू हो गई है या आसन्न है। यह प्रोफ़ाइल कुछ तिमाहियों में पसंदीदा अंधेरे कथन को उलट देती है। क्षितिज पर संभावित चेतावनी संकेत उभर रहे हैं, लेकिन संख्याओं के अनुसार, परेशानी की उम्मीद करने का मामला अभी भी कमजोर है।

इस दृष्टिकोण का आधार कैपिटलस्पेक्टेटर डॉट कॉम के सहयोगी प्रकाशन, द यूएस बिजनेस साइकिल रिस्क रिपोर्ट के साप्ताहिक अपडेट में दिखाए गए मालिकाना संकेतकों के एक सेट पर आधारित है। जैसा कि 25 मई के अंक में बताया गया है, मैक्रो ट्रेंड साल की शुरुआत में चरम पर था और धीमा हो रहा है, लेकिन अप्रैल के लिए वर्तमान रीडिंग मामूली रूप से शुद्ध सकारात्मक बनी हुई है।

आगे देखते हुए, संभावना बढ़ रही है कि ऊपर दिए गए चार्ट में एक या दोनों संकेतक मंदी को चिह्नित करने वाले अपने संबंधित टिपिंग पॉइंट से नीचे गिर जाएंगे। इस संभावना को मापने के लिए, जून तक दोनों संकेतकों के आगे के अनुमानों को उत्पन्न करने के लिए एक अर्थमितीय तकनीक का उपयोग किया जाता है।

उस आधार पर, दृष्टिकोण मिश्रित है। एक संकेतक (ETI) में गिरावट जारी है, हालांकि इसके 50% टिपिंग पॉइंट से ऊपर रहने की उम्मीद है। इसके विपरीत, EMI में हाल ही में तेजी आई है और अगले महीने तक मध्यम रूप से सकारात्मक रीडिंग पर स्थिर रहने की राह पर है।

आने वाले महीनों में कहां परेशानी हो सकती है, इसकी गहन समीक्षा के लिए, नीचे दी गई तालिका में दिखाए गए अनुसार ईटीआई और ईएमआई के अंतर्निहित घटकों पर विचार करें। श्रम बाजार आर्थिक प्रवृत्ति में संभावित शुद्ध-नकारात्मक योगदानकर्ताओं की सूची में है।

उल्लेखनीय रूप से, श्रम बाजार सूचकांक (चार उपायों का एक समग्र उपाय) अप्रैल में थोड़ा नकारात्मक होकर लाल स्याही के साथ अपने बार-बार बंद होने वाले नृत्य को जारी रखता है। उप-शून्य रीडिंग वाला दूसरा महीना एक चेतावनी संकेत होगा कि मैक्रो गति स्थिर होने के बजाय बिगड़ती रहेगी।

यह भी ध्यान दें कि वास्तविक खुदरा बिक्री और औद्योगिक उत्पादन अप्रैल में 1-वर्ष की प्रवृत्ति के मुकाबले नकारात्मक क्षेत्र में चले गए। आगामी मई प्रोफ़ाइल में लाल स्याही की निरंतरता इस संभावना को बढ़ाएगी कि अर्थव्यवस्था जल्द ही किनारे पर आ जाएगी।

इन चिंताओं के बावजूद, कुछ संकेतकों पर अत्यधिक ध्यान केंद्रित नहीं करना महत्वपूर्ण है। अंततः जो मायने रखता है वह यह है कि समग्र प्रवृत्ति कैसे विकसित होती है। ऐसा करने के लिए, मैं ऊपर दिखाए गए सभी संकेतकों के आगे के अनुमानों को उत्पन्न करने के लिए एक उत्साहजनक इतिहास के साथ एक मजबूत अर्थमितीय तकनीक का उपयोग करता हूं, और इस प्रकार ईटीआई और ईएमआई का पूर्वानुमान लगाता हूं। परिणाम दृढ़ता से सुझाव देते हैं कि जून तक अमेरिका का विस्तार जारी रहेगा। (ध्यान रखें कि पूर्ण डेटा सेट वाला नवीनतम महीना फरवरी है, जैसा कि ऊपर दी गई तालिका में है।)

बॉटम लाइन: यदि मंदी का जोखिम एक महत्वपूर्ण स्तर तक बढ़ने वाला है, तो साक्ष्य वर्ष की दूसरी छमाही में किसी बिंदु पर ही सामने आ सकते हैं। कुछ विश्लेषकों के लिए, उस जोखिम के समय का अनुमान लगाना आकर्षक है। लेकिन इतिहास हमें याद दिलाता है कि उच्च-विश्वास वाले व्यापार-चक्र संकेतों के निर्माण के कारणों को एक या दो महीने से आगे देखने का प्रयास, विश्वसनीय आर्थिक विश्लेषण के बजाय अनुमान मात्र होता है।