अमेरिकी डॉलर: जैक्सन होल के खतरे के बीच इस सप्ताह प्रमुख स्तरों पर नजर

• पॉवेल का भाषण ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और रोज़गार पर चर्चा करके अमेरिकी डॉलर को प्रभावित कर सकता है।
• भू-राजनीतिक घटनाक्रम, जैसे अमेरिका-रूस-यूक्रेन वार्ता, अमेरिकी डॉलर की माँग और बाज़ार की गतिशीलता को प्रभावित करते हैं।
• अमेरिकी डॉलर सूचकांक में उतार-चढ़ाव हो सकता है; फेड का सतर्क रुख डॉलर को मज़बूत कर सकता है, जिससे मुद्राएँ प्रभावित हो सकती हैं।
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वैश्विक मुद्रा बाज़ार इस हफ़्ते जैक्सन होल संगोष्ठी में फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के भाषण पर कड़ी नज़र रख रहे हैं। हाल ही में, फेड की मौद्रिक नीति के बारे में उम्मीदें तेज़ी से बदली हैं। जुलाई के आँकड़ों ने ब्याज दरों में महत्वपूर्ण कटौती की संभावना कम कर दी है, और सितंबर की बैठक के लिए उम्मीदें अधिक केंद्रित हो गई हैं।

अगर पॉवेल सावधानी से बोलते हैं, तो बाज़ारों को लगता है कि अमेरिकी डॉलर अन्य प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मज़बूत हो सकता है। यह विशेष रूप से सच है क्योंकि बाजार अभी भी महत्वपूर्ण ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद कर रहा है, और सावधानीपूर्वक संदेश अमेरिकी डॉलर सूचकांक को बढ़ावा दे सकते हैं।

मुद्रास्फीति-रोज़गार दुविधा पर फेड कैसे आगे बढ़ सकता है?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था हाल ही में मिले-जुले संकेत दे रही है। एक ओर, मज़बूत खुदरा बिक्री दर्शाती है कि उपभोक्ता खर्च मज़बूत है। दूसरी ओर, बढ़ती आयात कीमतें बताती हैं कि टैरिफ़ लागत बढ़ा रहे हैं। यह स्थिति मुद्रास्फीति के जोखिम को बनाए रखती है, क्योंकि ये लागतें जल्द ही खुदरा कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं। इस बीच, रोज़गार बाज़ार काफ़ी कमज़ोर हो गया है। बेरोज़गारी दर का तीन महीने का औसत बढ़कर 4.2% हो गया, और इसी अवधि में रोज़गार वृद्धि धीमी होकर 35,000 हो गई।

पिछले साल, जब ऐसी ही स्थिति का सामना करना पड़ा था, तो पॉवेल ने अपने जैक्सन होल भाषण में संकेत दिया था कि ब्याज दरों में कटौती होने वाली है। हालाँकि, वर्तमान स्थिति अधिक जटिल है। मुद्रास्फीति के आँकड़े तेज़ी से बढ़े हैं, कुल दर 3.5% और कोर दर 3.7% पर है। इससे फेड के लिए त्वरित निर्णय लेना मुश्किल हो जाता है।

इसलिए, पॉवेल इस वर्ष ब्याज दरों में कटौती को लेकर उतने आशावादी नहीं हो सकते। इसके बजाय, उनके सतर्क और लचीले रुख अपनाने की संभावना है, और इस बात पर ज़ोर दिया जा सकता है कि वे रोज़गार और मुद्रास्फीति, दोनों के रुझानों पर कड़ी नज़र रख रहे हैं।

ट्रम्प-पुतिन बैठक और शांति की संभावना

भू-राजनीतिक घटनाएँ भी अमेरिकी डॉलर की दिशा को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं। पिछले हफ़्ते, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन के बीच हुई बैठक ने उम्मीद जगाई कि यूक्रेन संकट एक नए दौर की ओर बढ़ रहा है।

पुतिन द्वारा अमेरिका और यूरोप को नाटो के अनुच्छेद 5 के समान यूक्रेन को सुरक्षा गारंटी देने की अनुमति देने पर सहमति से संकेत मिलता है कि प्रगति संभव हो सकती है। हालाँकि, डोनबास और क्रीमिया पर रूस की मांगों से संबंधित अनसुलझे मुद्दे अभी भी बड़ी बाधाएँ बने हुए हैं।

बाज़ारों के लिए, इस स्थिति की दो तरह से व्याख्या की जा सकती है: यदि अल्पावधि में युद्धविराम की संभावना अधिक हो जाती है, तो कम जोखिम अमेरिकी डॉलर की माँग को कम कर सकता है। दूसरी ओर, यदि वार्ता रुक जाती है या विफल हो जाती है, तो अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) बढ़ सकता है क्योंकि निवेशक सुरक्षित पनाहगाहों की तलाश में हैं। परिणामस्वरूप, शांति वार्ता से प्राप्त प्रत्येक अपडेट का अमेरिकी डॉलर की चाल पर सीधा प्रभाव पड़ेगा।

बाजार मूल्य निर्धारण और अपेक्षाएँ

ब्याज दर बाज़ारों में, सितंबर में 50 आधार अंकों की कटौती की संभावना, जो कभी 60% तक थी, अब विचारणीय नहीं है। इसके बजाय, अपेक्षाएँ 25 आधार अंकों से नीचे, लगभग 20 आधार अंकों तक गिर गई हैं। यह इस आम धारणा को दर्शाता है कि फेड कोई कठोर कदम नहीं उठाएगा।

निवेशक यह देखने के लिए उत्सुक हैं कि पॉवेल इन अपेक्षाओं को कैसे पूरा करेंगे। यदि उनके भाषण में मुद्रास्फीति की गंभीरता पर प्रकाश डाला जाता है और जल्दबाजी में निर्णय लेने के विरुद्ध चेतावनी दी जाती है, तो अमेरिकी डॉलर सूचकांक मज़बूत हो सकता है। इसके विपरीत, यदि पॉवेल कमज़ोर रोज़गार पर केंद्रित एक अधिक आशावादी संदेश देते हैं, तो हम अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) में गिरावट की उम्मीद कर सकते हैं।

अमेरिकी डॉलर तकनीकी दृष्टिकोण

अमेरिकी डॉलर सूचकांक ने इस सप्ताह की शुरुआत 98 से थोड़ा नीचे की, जो 100 के स्तर पर पहुँचने के बाद से पुलबैक चरण में एक महत्वपूर्ण स्तर है। 98 का स्तर मुख्य गिरावट के रुझान में मंदी के बाद स्थिरीकरण चरण में एक मध्य बिंदु के रूप में कार्य करता है। वर्तमान में, 97.85 के आसपास अल्पकालिक समर्थन प्रवृत्ति पर भी ध्यान केंद्रित है।

यदि सूचकांक दैनिक आधार पर इस समर्थन स्तर से नीचे बंद होता है, तो यह 96.50 पर अपने मुख्य समर्थन स्तर की ओर गिर सकता है। इसके विपरीत, यदि ऐसी घटनाएँ घटती हैं जो अमेरिकी डॉलर की माँग को बढ़ावा देती हैं, तो हम सूचकांक को 99.50 के आसपास बढ़ते हुए देख सकते हैं।

जैक्सन होल संगोष्ठी में पॉवेल का भाषण इस संकीर्ण दायरे से बाहर निकलने का कारण बन सकता है। अल्पावधि में, यदि पॉवेल सतर्क रुख अपनाते हैं, तो अमेरिकी डॉलर सूचकांक 100 के करीब पहुँच सकता है। हालाँकि, यदि वे महत्वपूर्ण ब्याज दरों में कटौती का संकेत देते हैं, तो सूचकांक 97 से नीचे गिर सकता है।

संक्षेप में, इस सप्ताह वैश्विक बाजारों में अमेरिकी डॉलर को तीन प्रमुख कारक प्रभावित करेंगे: फेड की ब्याज दर नीति, अमेरिका, रूस और यूक्रेन के बीच शांति वार्ता, और अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों द्वारा उजागर मुद्रास्फीति-रोज़गार की दुविधा। पॉवेल का आगामी भाषण एक महत्वपूर्ण क्षण में इन महत्वपूर्ण कारकों पर चर्चा करेगा। फेड का मार्गदर्शन न केवल अल्पकालिक बाजार में उतार-चढ़ाव लाएगा, बल्कि पूरे वर्ष ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों को भी प्रभावित करेगा।

निकट भविष्य में, जैक्सन होल से पहले अमेरिकी डॉलर के 97 और 99 के बीच रहने की उम्मीद है। यदि पॉवेल सतर्क रुख अपनाते हैं, तो अमेरिकी डॉलर मजबूत होकर 100 के स्तर के करीब पहुँच सकता है, जिससे उभरते बाजारों की मुद्राओं पर दबाव पड़ सकता है।

दूसरी ओर, अगर पॉवेल रोज़गार संबंधी चिंताओं पर ज़ोर देते हैं और ब्याज दरों में संभावित कटौती का सुझाव देते हैं, तो अमेरिकी डॉलर 97 से नीचे गिर सकता है। इससे सोने की कीमतों और जोखिम भरी संपत्तियों में बढ़ोतरी हो सकती है।

इसके अलावा, अगर फेड ब्याज दरों में कटौती करने में समय लगाता है, तो अमेरिकी डॉलर साल के बाकी समय में धीरे-धीरे मज़बूत हो सकता है। हालाँकि, अगर यूक्रेन में स्थायी युद्धविराम हो जाता है, तो इससे सुरक्षित निवेश की माँग कम हो सकती है, जिससे इस मज़बूती के रुझान पर लगाम लग सकती है।

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